破产重组，将是瑞幸重生的机会？作者丨钟微

作者丨钟微，编辑丨叶丽丽
来源丨连线Insight（ID：lxinsight）
2021年2月5日，瑞幸咖啡发布公告称，瑞幸咖啡联合临时清算人已经在美国申请了破产保护。
当天下午，瑞幸咖啡在官方微博上，将此称为好消息，这让瑞幸重生之路又进一步。
瑞幸提到，作为公司重组的重要步骤，也是开曼程序下常见做法，临时清盘人向美国法院提起程序，寻求美国法院对于公司目前在开曼进行的临时清盘程序的认可。该程序将会暂停美国境内针对公司的诉讼程序，为完成开曼重组创造条件并有序完成重组。
【破产重组，将是瑞幸重生的机会？】瑞幸强调，这不会对日常运营产生重大影响，旗下所有门店仍保持营业状态，并继续履行向供应商、员工付款的义务。
不过，瑞幸的解释阻挡不了这一消息的负面影响，瑞幸咖啡当天在粉单市场（场外交易市场）的股价暴跌。

文章图片
图源瑞幸咖啡微博
距离瑞幸自曝财务造假时间，已经过去近两年。之后瑞幸经历了激烈的内斗夺权争端，直到上个月，新上任的CEO郭谨一还在被内部部分员工举报，称其贪污腐败、党同伐异、能力低下。
财务造假风波还未平息，内斗争端再起，但瑞幸还在继续运营，门店继续开着，新品也陆续在推出。
看似财务造假丑闻，并未对瑞幸一击致命，其还在快速恢复。
不过，此次破产保护的申请，则揭开了瑞幸经营困境的一角。
面对诉讼的债务问题，瑞幸的现金流已经不足以支撑，而申请破产保护，可以使其暂时逃避索赔。期间，瑞幸可以进行重组，去解决自己的经营和财务问题。
如果美国法院通过这一申请，瑞幸将获得一次重生的机会。
2020年以来，许多在美股上市的外国公司，包括澳大利亚航空公司维珍澳大利亚航空、加拿大马戏团太阳马戏团娱乐集团纷纷基于美国《破产法》15章申请破产保护。
由于瑞幸上市实体注册于开曼群岛，又在美国上市，其需要受到两地法律监管，也属于跨国破产案件。
美国《破产法》在2005年修订后新增第15章，为跨国破产案件提供便利。这也是为什么瑞幸在公告中提到，公司是基于第15章提出破产重组，这意味着美国法院在其中只会具有辅助性质，更多的是协助瑞幸在开曼群岛进行重组。
瑞幸提到，通过允许开曼群岛法院与美国破产法院之间的协调，有助于对公司资产进行集中管理，保护利益相关者的利益，同时促进重组。
申请破产保护，究竟能否让瑞幸获得一次自救机会？在不断变化的国内咖啡市场，瑞幸还能生存下去吗？
破产重组将是护身符
瑞幸咖啡联合临时清算人申请破产保护，其实并不令人意外。自财务造假事件发生后，这已经成为瑞幸很难逃脱的命运。
2020年7月，瑞幸曾在一份文件中宣布，由于有债权人向开曼群岛法院提起诉讼，法院已任命安迈顾问有限公司的两位员工担任“低度干预式”的联合临时清算人。而后瑞幸与联合清算人对公司进行了债务重组。
直到2月5日，瑞幸咖啡发布公告称，公司的联合临时清盘人已经在美国提起破产保护程序。瑞幸在公告中提到，破产保护程序，是其推进破产重组的重要组成部分。

文章图片
瑞幸咖啡官网截图
这意味着，由瑞幸自发进行的债务重组，已经转变为法律层面的破产重组，需要由美国法院裁定并协助执行。
这并非坏消息，破产重组并不意味着瑞幸将走向没落，甚至更像是一个护身符。
实际上，美国《破产法》的破产程序分为两种：清算和重整。破产清算程序写在第7章中，清算过程中，债务人的财产变卖或作价，以清偿债务人所欠的债务，所以破产清算也被称作“直接破产” 。
瑞幸没有选择直接破产，而是选择了后者——破产重组。
基于美国《破产法》第11章，破产重组程序一旦开始，债务人就拥有120天的“重整保护期” 。而对于体量巨大、情况复杂的企业而言，这一期限可以被延长至18-20个月。
期间，债权人可以继续经营和管理企业，直到提出重整计划。这等于延长了债务人的债务履行期限，同时，债务人在破产重组过程中，还可以提出削减债务的提议。