近期市场出现极端走势 ， 一面是以茅台为首的大市值股票不断创出新高 ， 另一面则是中小股反复创出新低 ， A股多次出现五六百支股票上涨 ， 却有三千多支股票下跌的场面 。 尤其是华夏中证500ETF ， 半个月之内至少3次提示融券交易风险 ， 引起广泛关注 。
基民和股民激辩的背后 ， 则是关注A股目前的市场风格还能持续下去吗？
半个月3次提示融券风险
近半个月 ， 华夏中证500ETF至少3次提示融券交易风险 。
上交所在2月3日发布了华夏中证500ETF融券交易风险提示 。 公告显示 ， 根据证券公司的上报数据 ， 华夏中证500ETF在2月2日的融券余量分别达到了该证券上市可流通量的71.49% 。 依照相关规定 ， 单只交易型开放式指数基金的融券余量达到其上市可流通量的75%时 ， 可在次一交易日暂停其融券卖出 ， 并向市场公布 。
此前 ， 由于融券余量较大 ， 华夏中证500ETF已暂停过融券卖出 。 公告显示 ， 根据各证券公司1月25日的上报数据 ， 华夏中证500ETF融券余量已达到该证券上市可流通量的75% 。 依照相关规定 ， 从1月26日起暂停了该标的证券的融券卖出 。 2月1日 ， 华夏中证500ETF的融券卖出才得以恢复 。 公告显示 ， 由于1月29日华夏中证500ETF的融券余量已低于该证券上市可流通量的70% 。 依照相关规定 ， 从2月1日起恢复该标的证券的融券卖出 。
从历史表现来看 ， 深交所中证500ETF此前也曾发生过暂停融券卖出 ， 当时深交所的规则对于ETF暂停融券卖出的限制是25% 。 但去年年底深交所修改了规则 ， 将暂停融券卖出的阈值提升到了75% 。
不同声音在激辩
由于大票和小票的极端走势 ， 针对华夏中证500ETF的议论 ， 成为A股一大热门 。
据了解 ， 目前 ， 沪深累计有4178只股票 ， 其中 ， 中证500指数成股份是全部A股中总市值排名前301-800名的股票 ， 是规模相对较大 ， 业绩相对优秀的股票代表 ， 近一年累计上涨20% ， 明显好于中证1000(上涨10%) 。 因此 ， 一些指数增强型、市场中性策略、灵活配置型策略等私募基金会运用融券中证500ETF进行对冲 。
北青-北京头条采访人员注意到 ， 华夏中证500ETF的净值走势 ， 自去年7月13日截至上周五收盘 ， 140多个交易日 ， 其净值一直在0.68元至0.76元的空间里运行 。
换句话说 ， 在近7个月时间 ， 华夏中证500ETF的净值走势 ， 并没有显示出市场的极端走势 。 与此同时 ， 却出现了非常密集的融券交易风险提示 。
市场不同的声音在激辩 。 有猜测认为 ， 500ETF触及暂停交易阈值 ， 是因为机构一边“抱团” ， 一边做空 ， 也有声音在纠偏 ， 很多私募以做绝对收益为目标 ， 需要对仓位进行平衡动态调整 ， 在做多个股的同时 ， 运用不同的金融工具对冲产品风险 。
也有声音表示 ， 大量融券500ETF ， 这肯定是机构所为 。 机构一方面狂拉抱团股票 ， 一边做空中证500ETF ， 两边牟利 。 如果管理层不下手制止 ， 中小市值股票恐怕离崩盘不远了 。
更有散户发声 ， 2500点买的股票 ， 在3500点反而被套牢了 。
市场风格是否转换成看点
有股民分析A股春节前的极端走势时表示 ， 正常的融券做空是根据不同的信息 ， 市场自动纠偏 ， 有许多原因会去融券 ， 比如我知道这个公司做假账 ， 别人不知道 ， 但是利空消息马上会出来了 ， 目前它股价也高位 ， 我肯定会融券卖出的 ， 之后再把股票买回来还 。 那么中证500的票都到高位了嘛？这些票都是基本面差 ， 有利空消息马上出来了嘛？没有吧！要么是内幕消息未出来 ， 要么就是借节前资金紧张 ， 情绪面波动的时候搞事情 。 目前A股的逻辑是 ， 市值越大越安全 ， 市值越小越危险；越小的跌幅越大 ， 越大的涨幅越高 。 已经脱离基本面了 。
也有资深散户表示 ， 市场演绎到这种局面 ， 无非是两种情况：第一种 ， 继续保持现有趋势 ， 越来越低价的中小股票不断被赎回 ， 屡创新高的大市值股需要更多的资金向上助推；第二种 ， 春节后市场开始切换风格 ， 被错杀的中小股借助年报的披露进行市值修复 。 至于会不会出现转换 ， 什么时间出现转换 ， 现在还看不出来 ， 估计要到春节后了 。 不过很多中小股票的股价已到地板价了 ， 再去割肉也没必要了 。
文/北京青年报采访人员 刘慎良
【股票|15楼财经 | 半个月内3次提示融券风险 华夏中证500ETF到底怎么了？】编辑/樊宏伟

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