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来源：Wind资讯
下周还有3个交易日 ， 春节长假将正式来临 。 近期市场表现不佳 ， 个股 “二八”分化明显 ， “牛熊市”继续 。 与近5年春节前市场表现如出一辙 ， 那么节后市场如何 ， 历年表现或能给我们一定的启示 。
近期个股表现不佳
2月第一周 ， 沪深两大股指小幅上涨 ， 其中上证指数上涨0.38% ， 深成指涨1.25% 。 此外上证50涨幅达3.43% ， 沪深300、创业板指涨幅均超过2% ， 可见股指表现不差 。 不过个股表现不佳 ， Wind数据显示 ， 2月第一周A股共有4164只正常交易 ， 其中上涨仅有1035只 ， 占比24.86% ， 不足30% 。
市场分化严重 ， 其实这一幕近5年都在频繁上演 。 Wind数据显示 ， 从2016年至2020年最近5年春节长假前10个交易日个股表现都是分化严重 ， 部分年份指数一度上涨 ， 但个股均普遍下跌 ， 整体上涨比例不到30% ， 下跌较多 。
今年市场大概率也会一如既往 ， 目前长假前7个交易日指数小幅下跌2%左右 ， 而个股上涨家数为747只 ， 占比仅有17.94% ， 不到20% ， 叠加下周3个交易日共10个交易日全面扭转个股下跌趋势不易 。 因此 ， 可以预见今年长假前10个交易日 ， 个股上涨比例或也不高 。
节后历年市场如何走？
最近几年春节长假前市场风格相似 ， 那么节后是否会好转？我们同样以最近5年长假后10个交易日市场和个股表现来看 。
Wind数据显示 ， 节后无论是股指还是个股表现明显好于节前 。 最近5年上证指数和深成指各仅有1次下跌 ， 其余全部上涨 。
个股方面 ， 2017年至2019年长假后10个交易日个股全面普涨 ， 上涨个股占比高达70%以上 ， 甚至到97% 。 仅有2016年和2020年节后表现不佳 ， 其中2020年节后因疫情影响 ， 市场信心不足 ， 情况较特殊 ， 个股表现较差正常 ， 但个股上涨比例也超过30% ， 仍好于节前 。 可见春节后指数 ， 个股上涨概率较大 ， 值得期待 。
下周节前最后布局机会
无风险理财方面：货币基金不受股市休市影响 ， 节假日期间仍可获得收益 ， 对于普通投资者而言 ， 在春节期间提前申赎货币基金 ， 就能够轻松享受多达8天（2月10日至2月17日）的收益 。 不过货币基金是在申购后的第二个交易日确认份额（T+1）并计息 ， 所以务必要在2月10日15：00之前成功申购 ， 否则春节期间的收益就泡汤了 。
此外交易所国债逆回购也是长假无风险投资一个较佳的品种 。 如2月9日购入1天期逆回购 ， 可以享有8天的利息 ， 且资金2月10日既可以继续投资股市 ， 实际占用1天；但如果在2月10日购入1天期逆回购 ， 资金要到2月18日才可用 ， 占用8天 ， 计息仅1天 ， 需特别注意 。
股市方面：中信证券分析认为 ， 2月A股依然处于资金平稳流入驱动的轮动慢涨下半场 。 首先 ， 央行的短期流动性调节不等于货币政策全面转向 ， 其主要考量在于提高流动性波动预期 ， 抑制债市加杠杆 。 考虑国内散点疫情带来的经济压力、人民币的升值压力、以及春节临近的流动性需求 ， 多因素约束下 ， 一季度货币政策不具备全面转向的条件 。 预计春节前央行将净投放1.7万亿 ， 流动性环境回归合理充裕水平 ， 快速改善市场预期 。 同时 ， 海外流动性宽松的环境不变 ， 美联储至少在上半年不会停止扩表 。 其次 ， 市场流动性依然充裕 ， 公募权益产品新发1月达到新高3189亿元后 ， 预计2月募集规模也将超2000亿元 ， 机构端待入市资金规模达到历史高位 。 投机性抱团瓦解后 ， 市场进入估值与基本面的校准期；资金流入将更加平稳 ， 市场进入资金驱动的慢涨阶段 。 最后 ， 市场对一季度经济及1月社融的预期将适度下修 ， 但影响有限；同时 ， 海外市场调整对国内的传导逐渐趋弱 。
配置上 ， 建议紧扣“五大安全”和业绩超预期两条主线 ， “五大安全”中关注当前仍具性价比的品种 ， 包括半导体设备、信创、稀土、军工、饲料和种子等；业绩超预期和一季报弹性方面 ， 关注各大板块细分主线的龙头品种 。 此外 ， 建议继续增配港股中内地机构偏好和估值“洼地”两条主线 ， 重点关注互联网龙头、电信运营商和在线教育 。
华鑫证券严凯文、董冰华分析认为 ， 追逐核心资产的原因在于全球优质资产的匮乏 ， 这是形成结构性行情的关键 ， 由于当前国内经济结构的特点 ， 也只有优势产业中的优质公司才有较好的经营状况 。 此外节前央行流动性“一紧一松” ， 并未连续向市场投放流动性 ， 维持了市场资金面紧平衡的状态 ， 而这意味着央行货币政策虽不会“急转而下” ， 但紧平衡将成为未来一阶段的常态 ， 所以在节前投资者交易情绪的低迷背景下 ， 微观流动性并不充裕 ， 场内资金将抱团演绎到了极致 。 由于节前投资者参与情绪并不高 ， 所以整体将呈现出弱势震荡的特征 ， 随着假期结束 ， 投资者交易热情的上升 ， 届时将再度推升A股市场热度 ， 对于投资着而言 ， 节前值得积极布局 。分页标题#e#
债市方面：中信固收称 ， 当前经济整体呈国内量价双弱、海外景气回落的组合 ， 经济基本面的环比动能已有所弱化 。 考虑到近期收益率快速上行过后利率债性价比进一步提高 ， 安全边际也更加宽厚 ， 短期内可以适当把握超跌反弹的交易机会 。
江海证券称 ， 虽然流动性较宽松 ， 但是市场对央行货币政策转向的担心客观存在；信用违约引发的流动性冲击也可能对利率债产生压力 ， 叠加美债利率陡峭化反弹对国内债券市场的心理冲击 ， 估计短期内债券市场或延续弱势 。 不过 ， 近期调整后 ， 目前利率债配置价值逐步体现 。
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【新浪财经综合|两张图看清节前节后市场表现 股票债券理财布局时刻来了？】责任编辑：凌辰 SF179

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