_原题是：逆市大涨30%凭什么？平安银行行长：关键在这四大方面
中国基金报采访人员 房佩燕
处于转型阶段的银行业并不受资本的待见 ， 近年来 ， 资本市场整体给银行的估值都是低估的状态 。 不过 ， 平安银行在内的个别银行股却逆势大涨 ， 颇受资本青睐 。 估值走高背后有哪些基本面支撑？近日 ， 在披露2020年年报后 ， 平安银行行长胡跃飞接受了《中国基金报》采访人员的采访 。
不良贷款核销规模空前
未来不会有黑天鹅
胡跃飞是一位资深银行家 ， 也是一个老平安人 ， 从1990年开始加入深圳发展银行（平安银行前身） ， 2006年5月任平安银行副行长 ， 2016年10月至今 ， 任平安银行行长 ， 如今还兼任平安理财董事长 。
而数据显示 ， 2016年起 ， 平安银行的年度营收便开始进入千亿级别 。 2020年在疫情下仍保持稳健增长 ， 营收首次超1500亿元 。 平安银行最新财报显示 ， 平安银行2020年业绩实现营业收入1535.42亿元 ， 同比增长11.3%；实现减值损失前营业利润1073.27亿元 ， 同比增长12.0%；实现归母净利润289.28亿元 ， 同比增长2.6% 。

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值得注意的是 ， 平安银行在2020年的存量不良大幅出清 ， 表外问题资产提前回表、且足额计提拨备并加大核销 。 平安银行董事长谢永林表示 ， 未来经营中不会有黑天鹅 。
据介绍 ， 2020年平安银行不良资产核销体现了两个“空前” ， 一是总体核销规模达到909亿元 ， 比2019年增加了425亿元 ， 这一规模是平安银行成立以来最大的一年 。 二是非信贷核销力度空前 ， 其中除核销不良贷款594亿元外 ， 核销理财回表等非信贷不良资产316亿元 ， 同比增加306.82亿元 ， 这一规模在平安银行是空前的 。
此外 ， 计提信用及其他资产减值损失704.18亿元 ， 同比增加108.91亿元；计提非信贷资产减值损失272.70亿元 ， 同比增加210.31亿元；合计增加近320亿 。 一年多提320亿是什么概念？胡跃飞指出 ， 加入少提一半 ， 就变成利润了 。 对此 ， 胡跃飞表示 ， 去年平安银行审时度势 ， 抓住机会处置了历史包袱 ， 特别是非标理财提前一年回表 ， 去年通过足额拨备、基本核销将让表外不再有压力 。
对于资产质量持续性 ， 胡跃飞表示 ， 今年平安银行实现“三降” ， 不良额、不良率和不良生成率都大幅下降 ， 其中 ， 逾期贷款余额占比1.42% ， 较上年末下降0.67个百分点；不良贷款率1.18% ， 较上年末下降0.47个百分点；不良贷款生成率1.86% ， 在疫情影响下仍同比下降0.26个百分点 。 此外 ， 拨备覆盖率提升了18.28个百分点至201.40% 。
方正证券分析 ， 这份年报中 ， 比起业绩 ， 模式优势和不良出清更值关注 。 “之前主要是对公出清 ， 而从四季度起 ， 零售不良出清成为主力 ， 且出现全盘出清之势 。 这比预期的要来的更早 ， 原以为对信用卡和消费贷不良的集中出清要到21年才开始 。 同时 ， 理财回表、非信贷拨备计提加快 ， 也比预期来的更早 。 尽管全盘出清的节奏前置 ， 不良净生成率却只有1.86% ， 说明生成压力委实不大 。 ”
卸掉历史包袱后 ， 胡跃飞表示：“所以董事长说的是这种黑天鹅事件 ， 在平安不会发生 ， 这是最踏实的 。 ”
估值背后的四大支撑
零售是核心 ， 科技赋能是未来
数据显示 ， 截至2月5日 ， 平安银行2021年以来涨幅近30% ， 位居A股银行业首位 ， 市净率1.64倍 ， 与同业估值溢价不断扩大 。
值得注意的是 ， 在年报披露后 ， 平安银行获得券商集体看好 ， 甚至有不少券商对平安银行持“强烈推荐”评级 。
胡跃飞向采访人员分析 ， 平安银行估值提升的背后 ， 主要有四大支撑：
一是零售占比高 ， 全球商业银行里 ， 零售的估值就不低 。 根据2020年年报显示 ， 平安银行零售业务实现营业收入885.78亿元 ， 同比增长10.8% ， 在全行营业收入中占比近六成（57.7%）；零售业务净利润176.74亿元 ， 在净利润中占比为61.1% 。 同时 ， 不管是规模还是收入利润 ， 零售业务的资产质量真实 ， 因为风险能及时暴露 。 “我们现在不良贷款认定从之前的逾期90天 ， 改成逾期60天 ， 就是逾期60天我们直接算不良、直接拨备核销了 ， 所以它的资产质量就会很真实 。 “胡跃飞补充道 。
而在业绩会上 ， 平安银行董事长谢永林也多次强调 ， 平安银行未来将继续保持致力于打造中国最卓越、全球最领先的零售银行的战略方向不变 。分页标题#e#
二是盈利能力强 。 平安银行的对公贷款平均利率在4.55% ， 零售的平均贷款利率近7% ， 盈利能力也是比较强的 。
三是科技赋能 。 近年来 ， 平安银行将“科技引领”作为战略转型的驱动力 ， 持续加大金融科技投入 ， 夯实科技基础 ， 强化数字化经营、线上化运营能力 ， 推动该行向“数字银行、生态银行、平台银行”转型 。 胡跃飞强调 ， 平安银行的科技不仅仅是服务到客户端 ， 还有管理端、销售端 ， 这会起到降成本、提效率 ， 改善客户体验等作用 。
四是资产质量真实且持续向好 。 年报披露的数据 ， 大部分资产质量的各项指标都优于同业 ， 而且表内、表外不良资产的历史包袱是彻底出清了 。 因而资本可能对未来利润增长的预期更高 。
此外 ， 还有综合金融的支持 。 平安银行背靠平安集团 ， 集团零售资源也是非常丰厚 。 而目前银行零售仅利用集团零售业务不到1/3的资源 ， 这意味着平安银行还有很大的资源挖掘空间 。 据悉 ， 集团目前寿险客户超2亿 ， 且拥有超400万的小企业客户 。 而谢永林在业绩会上 ， 还表示正造打造银行银保的团队 ， 业内认为 ， 专业性极强的银保团队 ， 利用银行平台和渠道或带来更大的业绩提升 。
【中国基金报|逆市大涨30%凭什么？ 平安银行行长：关键在这四大方面】责任编辑：潘翘楚

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