_原题是：“魔咒”显灵？去年私募冠军开年一个月就跌了23%……
来源：上海证券报
无论在那个行业 ， 冠军的光环总是夺人眼球 。
第三方数据平台显示 ， 近日登上私募基金产品热搜榜的产品 ， 按照不同产品分类 ， 不少是2020年的业绩冠军 ， 比如 ， 大凡投资的“大凡1号”在2019年、2020年连续两年斩获管理期货策略冠军；建泓时代的“建泓绝对收益一号”为2020年股票策略冠军；友檩投资的“友檩领五号”则是2020年复合策略收益冠军 。
不过 ， 从今年的收益表现看 ， 多只冠军产品今年净值遭遇巨震 ， 截至1月底 ， “友檩领五号”今年净值的跌幅更是超过了23% 。 这是怎么回事？“冠军魔咒”又显灵了？
冠军私募产品热度飙升
私募年度业绩排行榜往往在每年的1月下旬放榜 ， 冠军私募产品也随之成为市场非常关注的对象 ， 今年也不例外 。
私募排排网数据显示 ， 如果按搜索的用户数量排序 ， 1月份最受关注的10只私募基金产品分别是“友檩领五号”、“高毅邻山1号远望”、“林园投资1号”、“建泓绝对收益一号”、“大凡1号”、“博普CTA趋势1号A”、“正圆壹号”、“骏伟资本价值5期”、“九章幻方中证500量化多策略1号”、“石锋资产重剑一号” ， 分别由友檩投资、高毅资产、林园投资、建泓时代、大凡投资、博普科技、正圆投资、骏伟资本、宁波幻方量化、石锋资产担任管理人 。
具体来看 ， 此次登上榜热搜的不少产品是2020年的冠军产品 。 比如 ， 大凡投资的“大凡1号”在2019年、2020年连续两年斩获管理期货策略冠军；建泓时代的“建泓绝对收益一号”为2020年股票策略冠军 ， 友檩投资的“友檩领五号”则是2020年复合策略收益冠军 。
“冠军产品历来就颇受关注 ， 其管理人也吸引着很多投资者的目光 ， 这也是让众多中小型私募不惜一切要‘搏出位’ ， 孤注一掷来挣得业绩冠军的重要原因 。 ”沪上一位私募研究员直言 。
净值波动剧烈
不过 ， 冠军“魔咒”似乎在一月份已经初露端倪 ， 多只去年业绩领先的产品出现大幅净值回撤 。
比如 ， 去年股票策略的第二名温瑞福8号 ， 截至1月底 ， 今年以来的跌幅超过了28% ， 第十名卓晔1号跌幅也超过10% 。 另外 ， 去年复合策略的冠军“友檩领五号” ， 同期净值跌幅更是超过了23% 。
公开资料显示 ， 登上热搜榜的冠军产品“友檩领五号”为友檩投资基金经理李嘉玮管理的产品 ， 友檩投资于2018年完成管理人登记备案 ， 旗下产品共5只 ， 第三方平台数据显示 ， 管理规模低于10亿元 。 李嘉玮曾在象屿期货、蓝墨投资任职 ， 其产品策略为复合策略 ， 涵盖股票、期货等多种投资品种 。
对于冠军产品净值出现巨震的情况 ， 有业内人士分析称 ， 或存在三方面原因：一是市场风格的迅速变化 。 今年以来 ， A股市场出现“一九分化”的极致行情 ， 后续剧烈震荡 ， 私募的投资难度加大 ， 尤其是去年重仓某一类股票而大获全胜的私募 ， 其产品波动自然会非常大 。
二是资金的快进快出使得小型私募难以适应 。 近期资金借基入市的情绪不断高涨 ， 风险偏好较高的投资者倾向于选择去年业绩弹性很大的产品 ， 小私募的管理能力也不一定跟得上 ， 投资者又是抱着很高的预期收益率进场的 ， 不达预期后很容易差生“撤退”的意愿 ， 造成资金快进快出的情况 ， 部分小私募的业绩就更加难以维持 。
三是部分策略具备周期属性 。 比如中长期CTA产品去年表现很好 ， 资金迅速跟进 ， 但其实2016年和2020年是中长期CTA策略的大年 ， 但未来表现可能不会那边出色 。
震荡市投资者需更加理智
多位业内人士感慨 ， 冠军私募产品的超高业绩固然吸引人 ， 但在震荡市中 ， 投资者更要多一丝冷静 。
今年1月上旬 ， 机构抱团股估值持续提升 ， 资金对于知名公私募产品的热情快速升温 ， 然而1月26日以来的流动性扰动 ， 叠加业绩预报的密集披露 ， 市场快速进入震荡调整状态 ， 让不少刚刚进场的基民“慌了神” ， 能不能直接买入冠军私募或者爆款公募基金成为多位投资者的疑问 。
“要结合自身的收益目标及风险承受能力来做选择 。 ”沪上一位基金研究员表示 ， 投资基金时 ， 投资者应该坚持三个原则：一是明确自身需求 ， 二是坚持长期投资 ， 三是切忌追涨杀跌 。
【上海证券报|“魔咒”显灵？去年私募冠军开年一个月就跌了23%……】编辑：吴晓婧
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