投资研报
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中信证券：节后将重回慢涨 年前布局五大安全领域中高性价比行业
宏观流动性紧平衡前移 ， 预期紊乱下的避险情绪导致近期市场分化更为极致 ， 但后续新发基金规模放缓 ， 以及中小市值股票普跌导致散户的惜售行为 ， 将弱化新旧资金置换并缓解极端分化行情 ， 预计节后市场将回归轮动慢涨的均衡状态 ， 节前建议布局“五大安全”领域中高性价比的军工、科技和农业 。
国君策略：节后重点抱团之外的好公司 看好南下投资机会
维持3450-3700点震荡格局 ， 保持乐观 ， 把握结构 。 流动性不会超预期收紧 ， 但预期调整下抱团之外的好公司是重点方向 。 推荐有色/石化/基化/医药 ， 看好南下投资机会 。
开源策略：绝对进攻转向积极防御 追求“风险调整后”的收益
潮水正在退去 ， 真正优秀的投资者不应该一味“贪婪”或者“恐惧” 。 建议投资者回归基本面 ， 追求“风险调整后”的收益 。 我们对于前期推荐的周期行业维持配置建议 ， 同时建议投资者进行部分组合调整：（1）以银行、保险、地产为代表的低估值、高ROE板块（提升）；（2）农林牧渔、电子等高景气兑现、“欠账少”的板块（新增） 。 （3）可提升部分“消极防御”配置：建筑、煤炭（新增） 。
方正策略：2021年流动性环境紧平衡但不急转弯 市场可能震荡走平
2021年可能不再是单纯的景气赛道趋势增强 ， 偏向于中上游及成本部门的周期、金融均衡配置将是兼具确定性与安全边际的更优解 ， 重点关注化工、有色、银行等周期金融板块 。
海通证券：本次调整或是牛市的小调整 2021年科技消费主赛道未变
核心结论：①回顾05/6-07/10、08/10-10/11、12/12-15/6牛市中的调整 ， 指数下跌5-10%源于情绪扰动 ， 下跌10%以上与流动性或基本面有关 。 ②年报预告显示企业盈利改善中 ， 短期利率趋于平稳 ， 这次调整定性为牛市中的小调整 。 ③A股牛市格局未变 ， 短期重视滞涨低估行业 ， 全年看好科技+大众消费 。
国盛证券张启尧：流动性已在改善 等待节后新高
春节后 ， 跨年行情有望再创新高 。 1、短期调整后 ， 当前市场由于前期快速上涨而累积的畏高、获利了结情绪已显著释放 。 2、流动性最紧张的时候已在过去 。 春节流动性需求高峰过后 ， 市场流动性紧张的局面将进一步缓解 。 3、在宏观流动性不会大放大收 ， 以机构资金为主导的增量资金持续、稳定流入的情况下 ， A股市场流动性将长期维持充裕 。 无论是A股还是港股的优质资产 ， 在增量资金浇灌下均将持续受益 。
兴证策略：复苏行情仍在 短期震荡调整提供调结构、布局的好时机
复苏行情仍在 ， 短期震荡调整提供调结构、布局的好时机 。 选择复苏主线（中上游周期制造品）+成长链条景气扩散2条主线 。 经济基本面仍在加速修复 ， 海内外有望实现共振 。 美国1.9万亿超预期刺激计划与疫苗接种的加速推进 ， 有望推动经济复苏加速 。 国内“十四五”规划与基本面补库存双催化 ， 经济仍具备向上动能 。
广发策略：波动加剧行情扩散 继续布局“涨价”主线的顺周期+科技
当前市场整体仍处我们前期提示的短期震荡加剧阶段 。 金融条件收紧的预期下 ， 市场交易“确定性”溢价 。 央行尚难进一步转向趋势性收紧 ， 当前关键是识别央行全年的主要目标 ， 把握“稳货币 ， 紧信用”的大致轮廓 。 我们维持波动加剧、行情扩散的判断 ， 建议继续布局需求主导叠加短期供需缺口下“涨价”主线的顺周期及科技 ， 兼顾疫情受益的部分“居家”消费 。 行业配置：1． 出口链和 “内需”共振的可选消费（汽车/家电）；2． “涨价”主线的顺周期及科技（有色金属/半导体/面板/新能源）；3． 疫情反复受益的必需消费（医药检测/小食品/游戏） 。 主题投资关注国企改革（上海深圳国资区域实验） 。
粤开证券：五大视角解析节前投资策略及配置主线
从历年春节流动性政策来看 ， 央行在春节期间以维护流动性稳定为主 。 目前我国经济仍处于复苏期 ， 也不具备快速收紧的基础 ， 叠加后续随着春节假期的临近 ， 央行有望采取措施平抑节前流动性的波动 ， 因此投资者对于资金面的短期波动不必过度担忧 。 总体来看 ， 目前A股市场整体趋势向好 ， 春季行情可期 ， 建议投资者持股过节 。 配置方向上 ， 关注三条主线 。分页标题#e#
浙商策略：成长股上半年个股性机会为主 配置顺周期、储备新经济
就上半年而言 ， 预计与宏观经济关联度高的顺周期占优 ， 重视银行 ， 此外关注受益于全球疫情修复的可选消费类 。 与此同时 ， 对成长股而言 ， 以业绩为锚 ， 挖掘并储备5G应用（汽车端和工业端）、先进制造（半导体、云计算）、医药创新的机会 ， 但从股价表现上 ， 我们预计成长股上半年个股性机会为主 ， 系统性机会需关注剩余流动性拐点 。
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【新浪财经|十大机构看后市：本次调整或是牛市的小调整 节后将重回慢涨】责任编辑：逯文云

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