对于深市主板、中小板来说 ， 一段新的历史征程正在展开 。
2月5日晚间 ， 证监会正式批复深交所合并主板与中小板 ， 与此同时 ， 深交所宣布 ， 近日启动合并主板与中小板相关准备工作 ， 并发布《关于启动合并主板与中小板相关准备工作的通知》 。
事实上 ， 深市主板、中小板合并早前已有市场预期 ， 一方面 ， 深市主板融资功能长期缺失；另一方面 ， 深市主板与中小板趋同的问题也亟待解决 。
中山证券首席经济学家李湛接受第一财经采访时表示 ， 过往数据显示 ， 虽然深市主板与中小板的上市条件及监管要求基本吻合 ， 但深市主板长期以来逐渐没有了发行融资功能 。
“深市主板不管是在IPO融资发行 ， 还是再融资方面 ， 已逐渐被中小板及创业板指反超 。 ”李湛说 。
在市场人士、专家学者们来看 ， 深市主板、中小板合并的意义与影响 ， 可以归纳为以下三大关键词 。
首先是深度与广度 。
前海开源基金执行总经理杨德龙认为 ， 深交所启动合并主板与中小板相关准备工作 ， 将形成以主板、创业板为主体的市场格局 ， 进一步厘清不同板块的功能定位 ， 有利于提升资本市场的活力和韧性 。
在中金公司首席经济学家彭文生看来 ， 合并能够形成一个更有广度和深度的板块 。
南开大学金融研究院院长、博士生导师田利辉认为 ， 深交所主板长期没有受理新的发行申报 ， 有些大型企业借道中小板在深圳上市 ， 譬如中广核 。 而且 ， 有的企业在中小板上市后获得长足发展 ， 已经从中小企业成长为大型企业 ， 譬如海康威视 。 两板合并让这些企业成为了主板的公司 。 合并对于深交所主板拟上市和中小板存量企业利好显著 ， 长期也有利于大中小各类企业在深交所有序上市融资发展 。
其次是各有侧重 ， 相互补充 。
招商证券研发中心首席宏观分析师谢亚轩认为 ， 主板和中小板合并之后 ， 深市就形成了以主板和创业板为主体的市场格局 。 合并之后主板和创业板的定位和分工更为明确 ， 主板定位于支持相对成熟的企业融资发展 ， 创业板主要服务于成长型创新创业企业 ， 共同为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务 ， 资本市场对中小企业的服务功能不会因为这次两板合并而削弱 ， 实际上反而在不断增强 。
杨德龙也认为 ， 合并是坚持问题导向的改革之举 ， 有利于优化深交所板块结构 ， 形成主板与创业板各有侧重、相互补充的发展格局 ， 更好满足不同阶段的企业发展融资需求 ， 增强深交所的融资功能 。
最后是市场影响较小 。
【主板|业内看深市主板、中小板合并：制度利好，短期市场影响较小】谢亚轩认为 ， 本次合并并未改变发行上市条件 ， 仍然实行核准制 ， 也未改变投资者适当性管理要求 。
“我注意到主板和中小板两个市场的估值水平在表面上存在差异 ， 但事实上这个差异主要来源于两个市场中上市公司所处行业的不同 。 两个板块的合并没有改变投资者门槛和交易机制 ， 对投资者的交易方式和交易习惯也没有产生直接影响 ， 因此 ， 在基本面没有明显改变的情况下 ， 合并之后 ， 股票流动性和估值水平预计不会有什么变化 。 ”谢亚轩说 。
田利辉也说 ， 合并后主板仍然实行核准制 ， 没有降低上市门槛 ， 也没有新增上市通道 ， 不会直接导致市场短期内加速扩容 。 而且 ， 相信证监会将把好市场“入口关” ， 从源头上提升上市公司质量 ， 并充分考虑市场承受能力 ， 科学把握投融资平衡 。 所以 ， 市场对此不必过度担忧 。
在光大证券董事总经理、首席宏观经济学家高瑞东看来 ， 合并对交易和投资的影响都比较小 。
一方面 ， 这次合并并不会改变证券代码和证券简称 ， 只是对部分业务规则、技术系统和发行上市安排等进行适应性调整 ， 所以对市场运行和投资者交易影响较小 。 另一方面 ， 虽然深市主板、中小板之间的平均市盈率有所不同 ， 但我国金融市场已经日趋成熟 ， 机构投资者占比也越来越高 ， 而且在流动性总体充裕的大环境下 ， 两板合并后对个股估值的影响相对有限 。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新还称 ， 深交所主板与中小板合并不意味着全市场注册制很快实施 ， 两者没有必然联系 ， 股票发行注册制改革是一项系统工程 ， 要循序渐进地推进 。 在全市场推行注册制不能过于理想化 ， 也不能急于求成 。

来源：(第一财经)

【】网址：/a/2021/0208/kd692030.html

标题：主板|业内看深市主板、中小板合并：制度利好，短期市场影响较小