上周随着美国散户起义影响的消退 ， 白银回归正常波动 ， 但对黄金向下的带动作用较强 ， 黄金实现二次探底 。 从金银比来看 ， 虽然未达最低点 ， 但也进一步回归正常 。 笔者认为 ， 今年一季度黄金出现年内低点的概率较大 ， 之后会呈现震荡上扬之势 ， 并最终突破去年高点再创历史新高 。
【新浪财经|光大期货：散户炒作情绪消散 黄金探底后仍具备配置机会】2021年随着疫苗的普及 ， 疫情影响逐步退散 ， 因此投资者预期美联储超级宽松的货币政策会逐步退出 ， 美元指数触底反弹预期也越来越强 ， 当前利空黄金的因素多源于此 。 我们对比09~10年（美联储为应对次贷危机第一次推出QE政策）来看 ， 在09年末10年初投资者对美联储政策把握也产生过较大分歧 ， 并在10年一季度金价产生较大下滑 ， 但纵观10年金价仍产生较大幅度上涨 。 延伸至当前阶段 ， 虽然美联储货币政策存在收紧预期 ， 但过早的预期也不符合美国经济复苏所需 ， 维系宽松仍是2021年的主旋律 。 从美元指数来看 ， 虽然触底反弹预期较高 ， 但在美联储维系货币宽松下 ， 反弹力度势必有限 ， 对金价产生多大的制约仍需观察 。 因此支撑黄金的因素并未完全褪去 ， 在美联储指引市场“加息”或“缩表”之前 ， 黄金较难出现2013年单边下行之势 ， 反而后期随着美国10年期国债收益率和美元阶段性反弹到位 ， 黄金或开启新一轮涨势 ， 时间问题 。
春节之前黄金总体仍偏谨慎 ， 但春节期间变数较大 ， 对于黄金来说却是比较大的机会 。 首先 ， 因前期对利空体现较充分 ， 黄金触底反弹概率较大；其次 ， 若黄金春节期间继续二次探底 ， 则春节后则是很好的加仓机会 。
责任编辑：陈修龙

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