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山重水复疑无路 ， 柳暗花明又一村 。 在2020年以前 ， 正盘算着把口罩生产线关停的企业迎来了发展黄金期 。 虽然这黄金期有点短 ， 只有一年多一点 。 但从2020年开始 ， 使出吃奶的劲儿加量生产 ， 却依然供不应求 。 2019年过年那会儿 ， 我去楼下买口罩竟然买不到 ， 网上更是卖脱销了 。 很多企业也加紧上马口罩项目 ， 大族激光就是一家 ， 加班加点赶工口罩生产 。
随着咱们复工复产 ， 国内口罩产能过剩 ， 估计很多口罩生产厂家又得盘算着关停口罩生产线了 。 这不 ， 大族激光因为客户临时取消口罩订单 ， 从而导致了库存积压 ， 并因此计提了1.3亿元的库存减值损失 。
尽管如此 ， 在2020年的业绩预告上 ， 大族激光的净利润依然增加了40%到50% 。 它的实力又如何呢？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手 ， 来剖析它的综合实力 。 每项是100分 ， 总分500 。
01现金能力：60分公司的现金能力是保证自己发展的基础 ， 主要包括两个方面：现金储备和现金流 。 在现金储备方面 ， 从2017年到2018年 ， 大族激光从8%猛增到24% ， 非常优秀 。 尽管2019年下滑到了19% ， 但也非常优秀 。
现金流状况就不行了 。 它的现金流量比率就像坐过山车一样 ， 时高时低 。 但不论是怎么飘忽不定 ， 也掩盖不了最高只有34%的低水准 。 每年挣到手的钱最多时只有短期债务的三分之一多一点 ， 有点不够用 。
不仅现金流量比率差劲儿 ， 其现金再投资比率更加差 ， 年年都在负数水平 。 在2016年和2017年 ， 现金流量允当比率还在100%之上 ， 比较不错 。 但到了2018年和2019年 ， 就下滑到了100%之下 。 现金能力给60分 。
02经营能力：40分不论是钱多还是钱少 ， 都得看用的人是谁 。 放在会用的人手里 ， 一分钱能发挥出两分钱的价值；钱放在不会用的人手里 ， 一分钱就只能打水漂了 。 管理层的经营能力是重中之重 。
虽然在2017年 ， 大族激光的总资产周转率从0.78次每年增加到0.94次每年 ， 但2018年又大幅下滑到0.67次每年 ， 并且还一直下滑 ， 从未停止 。 管理层的资金使用效率有点慢 。
大族激光收账的能力也有点偏弱 。 在2017年 ， 应收账款周转天数从121天减少到104天 ， 非常好的势头 。 但2018年又陡然增加到146天 ， 2019年甚至高达170天 ， 收账的能力越来越弱 。
不仅收账能力弱 ， 从2017年开始 ， 大族激光的存货周转天数逐年递增 ， 且是从111天增加到157天 ， 增长速度很快 。 关键是2019年需要5个多月才能把货卖出去 ， 有点慢 。 经营能力给40分 。
03盈利能力：45分公司只有赚到了钱 ， 才能维持生存 。 如果一直处于亏损状态 ， 想发展就是一句空谈 。 在2017年 ， 大族激光的股东回报率从15%增加到27% ， 非常喜人的进步 。 但到了2019年就只剩下了7.5% ， 不太够看 。
虽然从2017年开始 ， 大族激光的毛利率逐年下降 ， 但就算是最低点的2019年也有34% ， 利润空间依然很大 。 那能不能赚到钱呢？在2019年以前 ， 大族激光的营业利润率最低都有10% ， 但2019年却下滑到了7% ， 不太好 。
利润空间大、营业利润率低 ， 大族激光的抗风险能力就有点堪忧了 。 它的经营安全边际率虽然从2016年开始年年陡增 ， 但一则最高时也只有45% ， 二来2019年又陡然下滑到21% ， 营业利润只有毛利润的2成 。 盈利能力给45分 。
04财务结构：70分稳定是基础 。 只有把基础打牢了 ， 公司才能把更多的心思与精力放在对外发展上 。 企业首先要打牢的基础是财务结构 ， 即自有资金与外部债务之间的关系 。
从2016年到2018年 ， 大族激光的负债水平逐年递增 。 但一来幅度比较小 ， 只是从47%增加到了55% ， 二则2019年又回落到了49% 。 这意味着在2019年 ， 股东出资了51% ， 非常不错 。
不仅负债比例把控得够好 ， 长期资金的来源也不用担心 。 它的长期资金占
05偿债能力：30分你借的钱能不能还上？又什么时候能还？这是我们借钱给别人时 ， 必须考虑的两个问题 。 银行给企业放贷时 ， 也需要考虑这两个问题 。 偿债能力越强的企业 ， 就越容易借到钱 。
虽然从2016年开始 ， 大族激光的流动比率逐年猛增 ， 从127%增加到了175% ， 但流动资产只有短期债务的将近2倍 ， 有点不够用 。 公司缺乏清偿短期债务的能力 。
不仅如此 ， 大族激光的速动比率也不太够用 。 虽然也在逐年增加 ， 但最高时也只有120% ， 差标准的150%有点远 。 公司缺乏立即清偿短期债务的能力 。 偿债能力给30分 。
大族激光得分：245 ， 优良率：49% 。
写在最后【大族激光|口罩减值损失1.3亿，净利润却至少增加40%，大族激光的财报实力】尽管大族激光是亚洲最大、世界排名前三的工业激光加工设备生产厂商 ， 也是行业内唯一入选国家工信部智能制造试点示范项目名单的企业 ， 但还是有待加强 。
来源：(正经的盗财人)
【】网址：/a/2021/0208/kd693375.html
标题：大族激光|口罩减值损失1.3亿，净利润却至少增加40%，大族激光的财报实力
