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央行发布2020年第四季度中国货币政策执行报告
_原题是：央行：“不宜靠发展消费金融来扩大消费”
2月8日晚 ， 在央行发布的《2020年第四季度中国货币政策执行报告》中 ， 央行发表题为《合理评估居民部门债务风险》的专栏文字 。
央行称 ， 加快构建新发展格局 ， 要注重需求侧管理 ， 坚持扩大内需这个战略基点 ， 激发国内消费潜力 ， 但不宜靠发展消费金融来扩大消费 。 要坚持金融创新在审慎监管的前提下进行 ， 更多从促进就业、完善社保、优化收入结构、改善消费环境等方面发力 ， 始终把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合 ， 增强消费对经济高质量发展的基础性作用 。
央行并称 ， 在我国消费贷款快速扩张过程中 ， 部分金融机构忽视了消费金融背后所蕴含的风险 ， 客户资质下沉明显 ， 多头共债和过度授信问题突出 。 2020年以来 ， 部分银行信用卡、消费贷不良率已显现上升苗头 。
以下为全文：
【21世纪经济报道|央行：不宜靠发展消费金融来扩大消费】近期各方对我国居民杠杆率上升的问题关注较多 。 我国居民杠杆率上升主要源自房贷、消费贷、信用卡透支增长 ， 但有一部分实际上是个体工商户经营性贷款 ， 对此要客观甄别、合理评估 。 同时 ， 也要高度警惕居民杠杆率过快上升的透支效应和潜在风险 ， 不宜依赖消费金融扩大消费 。
消费性债务和经营性债务的主要区别在于是否具有自偿性 。 居民部门债务一般是消费性的 ， 虽然可以满足一时之需 ， 但消费活动本身无法创造足够偿债的收入 ， 主要靠薪资收入偿债 ， 这将透支未来的消费能力 ， 并不具有可持续性 。 相较而言 ， 企业部门债务多与经营性活动相关 ， 企业获得融资后 ， 可用于购买劳动力、设备、原材料等 ， 组织生产和销售活动 ， 既可以创造偿债收入 ， 又能够通过提供就业支持消费 。 有研究认为 ， 从跨国经验证据看 ， 居民债务的后遗症显著大于企业债务 。 但值得注意的是 ， 如果居民部门借贷从事经营性活动 ， 实质类似于企业债务 ， 这是我国居民杠杆率与其他主要经济体的关键差异 。 因此 ， 观察和比较我国居民杠杆率 ， 应剔除经营性债务的影响 。
我国大约有20%的居民债务与经营性活动相关 ， 剔除后我国居民杠杆率在国际上处于合理水平 。 我国居民部门的经营性债务 ， 主要来自个体工商户的经营性贷款 ， 也有一些个体户使用消费贷、信用卡资金经营周转 。 2020年上半年末 ， BIS口径的我国居民杠杆率为59.1% ， 已接近欧元区和日本；但剔除经营性居民债务后 ， 同期居民杠杆率降至46%左右 ， 在国际上仍处合理水平 。
我国居民部门债务风险总体可控 ， 但宏观空间也已不大 。 在坚持“房住不炒”、强化消费金融监管的背景下 ， 居民债务增速已从前几年超过20%放缓至当前的15%左右 ， 居民杠杆率上升的速度亦有所放缓 。 考虑到我国居民杠杆率中有相当部分是具有自偿性的经营性债务 ， 加上我国高储蓄率的“厚家底”、个人住房贷款首付比例较高的“缓冲带” ， 以及居民债务高度分散、集中度较低的特点 ， 我国居民部门债务风险尚在可控范围 。 但也要看到 ， 2011年以来我国居民部门杠杆率持续走高 ， 2011年末至2020年上半年的上升幅度超过31个百分点 ， 居民债务继续扩张的空间已非常有限 ， 相关风险值得关注 。
要高度警惕居民杠杆率过快上升的透支效应和潜在风险 。 一方面 ， 部分负债消费主体存在非理性 ， 未来收入与还款支出不匹配 ， 容易超过自身经济能力过度借贷消费 ， 埋下金融风险的隐患 。 另一方面 ， 企业面对债务刺激出来的消费需求 ， 若扩大生产 ， 则当未来居民债务不断攀升、偿付能力难以为继时 ， 又会暴露出产能过剩问题 ， 与高质量发展的要求不匹配 。 与此同时 ， 在我国消费贷款快速扩张过程中 ， 部分金融机构忽视了消费金融背后所蕴含的风险 ， 客户资质下沉明显 ， 多头共债和过度授信问题突出 。 2020年以来 ， 部分银行信用卡、消费贷不良率已显现上升苗头 。
总体而言 ， 加快构建新发展格局 ， 要注重需求侧管理 ， 坚持扩大内需这个战略基点 ， 激发国内消费潜力 ， 但不宜靠发展消费金融来扩大消费 。 要坚持金融创新在审慎监管的前提下进行 ， 更多从促进就业、完善社保、优化收入结构、改善消费环境等方面发力 ， 始终把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合 ， 增强消费对经济高质量发展的基础性作用 。分页标题#e#
责任编辑：戴菁菁

来源：(未知)

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标题：21世纪经济报道|央行：不宜靠发展消费金融来扩大消费