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【白银|军工基金为什么大幅下跌？分析十年指数，预测未来走势】
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\">声明｜本文为“财说得明白”原创 ， 各平台转载均需联系“财说得明白” ， 获得授权不管是采访基金经理 ， 还是调查基金投资者 ， 未来是哪一个行业或者板块是投资的热点 ， 其中回答军工的绝对不是少数 。
军工 ， 在落寞多年之后 ， 成为了热点 。
但一热点 ， 不是让你赚钱 ， 而是让无数人亏损或被套 。
01 ， 军工指数十年走势
我们先来看一下军工指数的全景图 ， 上图反映的就是军工指数从2011年到目前的总体走势 ， 图中的最高位是2015年中 ， 正好对应A股在2015年中达到了5178点 。
其实上图我们可以分成三段来看 ， 下面我就把这一张图截成三段 ， 跟大家分析一下 。
一 ， 多年震荡
第1段是2011年到2014年中 ， 这一段时间整体处于震荡状态 ， 从最初的920点 ， 波下跌最低曾经跌破500点 ， 随后又慢慢反弹 ， 用了三年的时间走了一个V字 。
而这三年也是A股一直在低位调整的三年 ， 甚至有好几年A股是熊冠全球的 。
二 ， 疯狂涨跌
第2段是2014年中到2016年初 ， 在这一段时间里 ， 军工指数的走势与A股的走势基本保持一致 ， 首先是跟随大势走牛 ， 短短一年之内达到了最高的3000点 ， 随后又跟随着A股大幅度下跌 ，
三 ， 独立行情
以上两段的行情 ， 与大A股在同期的走势基本上是一致的 ， 也就是说军工指数跟随大市同步涨跌 。
但是到了第3段 ， 也就是2016年之后 ， 军工指数走出了相对独立的行情 ， 并不是独立的上涨行情 ， 而是独立的下跌或者停滞不前 。
上图是2016年初开始到目前 ， 最左边的长阴线 ， 来自2016年初的两次熔断 ， 军工指数的快速下跌跟大势一致 。 但是拉长来看却也有不同 ， A股在2016年下跌 ， 但是在2017年却出现了一定程度的上涨 ， 然后在2018年再次出现全年下跌 ， 不过军工指数在这三年却是连续的震荡下跌 。
2019年第一季度军工指数跟随A股曾经有一段反弹 ， 但随后一直到2020年的6月 ， 一年多的时间在横盘震荡 ， 与之对应的是 ， 其他基金不断的创出新高 ， 走出了一波挺不错的结构性行情 。
也就是说从2016年初一直到2020年的6月 ， 长达4年半的时间里 ， 军工指数的表现远差于沪深300指数或者创业板指数 。
2020年7月 ， 2020年12月 ， 军工指数有两波急速的上涨 ， 但随后又伴着急速的下跌 ， 像极了大写的A字型 。
02 ， 军工主题指数三年走势
财说得明白选择了博时军工主题基金的走势图 ， 大家会发现该基金的走势与军工指数非常接近 。
该基金成立于2017年中 ， 从成立一直到2020年的6月 ， 有下跌也有反弹 ， 但总体几乎没有收益 ， 都在一条横线上横盘震荡 ， 这一个阶段与军工指数在同期的表现非常接近 。
不过对于大多数投资者来说 ， 并不会看这么长远的事情 ， 如果没有猜错 ， 大部分人是在7月份之后才开始买入军工主题基金 ， 也就是看到了军工主题基金在7月份一轮疯狂上涨之后 ， 才买入的 ， 但是很可惜 ， 随后在下跌的过程中 ， 也许有不少人已经卖出了 ， 认亏离场 。
军工主题的基金在12月中下旬又来了一波快速拉升 ， 可能又有一批投资者在此时进入 ， 但是1月份到目前的下跌 ， 可能又让这些人惊慌失措了 。
我们找到该基金最新公布的规模数据 ， 果然证实了以上的猜想 。
今年6月之前的好几个季度 ， 该基金只有不足1亿份 ， 但是三季度末突然间上涨到14.84亿份 ， 增长达到18.3倍 ， 其中净申购22.42亿份 ， 更是超过27倍 。 不过仅仅在三季度就已经出现了8.38亿份的赎回 ， 因为此前只有0.81亿份 ， 所以可以推断三季度8.3亿份的赎回 ， 几乎全是当时的申购 。分页标题#e#
相似的情况再一次出现在四季度 ， 14.2亿份的申购伴随着9.67亿份的赎回 。
短短半年之内 ， 不管是军工指数还是军工主题基金 ， 已经快速上涨了两拨 ， 但是真的能在这里面赚钱的人非常的少 ， 反而亏损的被套的不少 。
03 ， 小结未来军工主题会怎么样呢？
我觉得所有的判断其实都是在赌 ， 而且 ， 赌对的几率很小！
现在大家看好军工的理由无非就是那几个 ， 这些理由本身没有问题 ， 问题是为什么在这个时刻就能成立？
比如常见的理由之一是 ， 我们现在正面临着比较复杂的国际环境 ， 可以列举出很多最近半年 ， 最近一年 ， 发生的各种各样的事情 ， 这些似乎都说明发展军工非常重要 。
目前面临复杂的国际环境没有错 ， 但问题是 ， 过去这10年 ， 看当时的时政新闻 ， 你会发现我们一直都面临着复杂的国际环境 ， 各种冲突 ， 各种矛盾 ， 几乎没有间断过 ， 为什么就认为军工板块会在将来继续上涨？
另一个常见的理由是 ， 目前军工板块的个股都普遍处于较低估值中 ， 这一点也没有错 ， 但同样令人难以信服的是 ， 低估值已经是多年的事情 ， 为什么偏偏在这一刻需要修复估值？难道某一位半仙掐指一算 ， 觉得此时此刻正是黄道吉日吗？
从数学来说 ， 以上这些都属于充分性条件 ， 但不属于必要性条件 ， 按道理来说 ， 在目前阶段 ， 埋伏军工板块的主题基金 ， 在未来总有一天会在修复估值时获得不错的回报 ， 但问题是你不能确定这个未来是发生在半年之内还是3年或者5年之后 。
反而追高的人 ， 正在体会着这一个月的下跌 。
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来源：(财说得明白)
【】网址：/a/2021/0209/kd695112.html
标题：白银|军工基金为什么大幅下跌？分析十年指数，预测未来走势
