_原题是：基金经理:看好创新药及产业链优质公司
证券时报采访人员 吴君
今年初 ， 医药行业再度起舞 ， 主动管理医药基金的平均收益超过10% 。
多位基金经理表示 ， 当前医药板块整体估值较高 ， 细分行业未来表现可能出现很大差异 ， 创新药优质公司的空间更大 。
部分医药主题基金
今年来收益超20%
Wind数据显示 ， 截至2月5日 ， 100多只主动管理医药主题基金（不同份额分开计算）今年以来平均收益率为10.84% 。 其中 ， 南方医药保健收益率达22.45%；长信医疗保健行业、金鹰医疗健康产业A期间收益率分别为19.98%和19.75% 。
不过 ， 也有40多只医药主题基金没能跑赢平均收益水平 ， 红土创新医疗保健等多只基金年初以来还处于亏损状态 。
上海某大型基金公司基金经理称 ， 今年以来医药中表现最好的子板块是创新药及其产业链 ， 主要原因是全球疫情防控任务艰巨 ， 美国创新药研发外包保持较高水平 ， 中国创新药服务产业订单量维持高增长 ， 创新药及服务产业链板块表现较好 。
德邦基金医药行业高级分析员揭诗琪表示 ， 年初以来 ， 生物医药板块出现了一定涨幅 。 除了疫情方面的影响 ， 近期进入年报预告高峰期 ， 不少医药企业业绩增长强劲 。 “接下来 ， 疫情受益标的可能会面临边际向下的风险 ， 而高景气度领域的公司有望保持快速增长 。 ”
揭诗琪表示 ， 近两年 ， 医药板块也出现了较明显的“抱团”现象 ， 优质公司估值水平不断被刷新 ， 而趋势不好的公司估值连创新低 。 “虽然这部分股票的估值已是历史最低 ， 但基本面也是史上最差 ， 很难看到成长空间 ， 投资不确定较强 。 医药板块投资还是要精选好赛道好公司 。 ”
具备创新研发能力公司空间更大
关于医药行业的估值和今年投资机会 ， 工银前沿医疗股票基金经理赵蓓表示 ， 当前医药板块估值被给予了较多的成长性溢价 。 但从海外成熟市场估值情况看 ， A股医药板块与海外医药板块估值基本相当 。 从医保支付增长的角度看 ， 医药行业未来十年都有望保持比较理想的复合增速 ， 在所有板块里方向确定性更强 。 “医药板块相对其它板块还是会有明显的估值溢价 ， 但估值是次要因素 ， 成长才是核心 。 ”
南方医药保健基金经理王峥娇认为 ， 医药医疗股具备科技和消费的双重属性 ， 适合做为资产配置的一部分长期持有 。 医药行业成长空间巨大 。 统计显示 ， 过去几十年 ， 中国每年的医保基金支出增速保持在10%-15% ， 且支出结构存在较大的改善空间 。 在人口老龄化趋势下 ， 医药行业增长确定性较强 。 而且 ， 医药细分行业众多 ， 景气度差异较大 ， 除了大量仿制药制造企业、具有大宗商品特征的原料药外 ， 还有受政策扰动较小、具有消费升级属性的医疗服务和中药公司 ， 有竞争格局相对稳定、龙头企业优势突出的医药研发、生产外包相关公司 ， 还有依靠创新驱动、具备强创新能力的创新药、创新医疗器械及耗材企业 。
【新浪财经综合|基金经理：看好创新药及产业链优质公司】揭诗琪表示 ， 医保改革政策下行业分化严重 。 医药投资需要把握“强科技+旺消费”逻辑 。 首先 ， 中国的医药行业正处在创新与仿制更迭期 ， 药品和器械的创新浪潮才刚开始 ， 具备创新研发体系的公司和配套CXO公司有望进一步成长 。 医药板块中具备消费升级属性的公司值得重视 ， 这些公司具有政策免疫力 ， 随着人均可支配收入的增长和群众健康需求的提升 ， 将逐渐形成消费黏性 ， 业绩确定性进一步加强 。

来源：(未知)

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