来源：Wind资讯
2月8日 ， 首日上市的海兰转债大幅下跌超过10% 。 今年新上市可转债破发频现 ， 而老的可转债跌破发行价更是超160只 ， 可转债投资风险逐渐显露 ， 已不能再闭眼打新了 ， 需注意 。
//上市首日破发频现//
2月8日 ， 海兰转债上市交易 ， 开盘就下跌6%以上 。 随后直线下探 ， 并一度跌超11% ， 打新资金纷纷被套 。

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图1/1
<font cms-style="font-L align-Center">（</font><font cms-style="font-L align-Center">图片来源：</font><font cms-style="font-L align-Center">Wind金融终端</font><font cms-style="font-L align-Center">）</font>
今年可转债打新亏损大幅增加 ， Wind数据显示 ， 今年以来共有20只可转债新上市交易 ， 而首日破发有8只 ， 占比40% ， 破发率较高 。 其中跌幅最大的为海兰转债 ， 首日收盘下挫10.85% ， 此外锋龙转债、靖远转债和高澜转债首日跌幅均超5% 。 不过首日涨幅较大的可转债也不少 ， 其中韦尔转债上市首日大涨72.18% ， 另外三诺转债、新乳转债涨幅均超过30% 。 总体上 ， 去年新上市可转债首日普涨局面已不再 ， 可转债之间分化加大 ， 因此去年积极参与打新的策略已不能适应今年 ， 需要注意 。
//转债破发也较多//
整体上 ， Wind数据显示 ， 目前共有357只可转债正常交易 ， 合计有167只跌破发行价 ， 占比高达46.8% ， 接近一半 ， 数量较多 。 价格方面 ， 两极分化严重 ， 其中收盘价最高的英科转债达2592元 ， 而价格最低的亚药转债仅有67.4元 ， 可见其差异 。
从167只破发的可转债上市时间上看 ， 上市不足半年破发数量最多 ， 达57只 ， 占比最大 。 此外上市0.5~1年和1~2年间破发的可转债也较多 ， 而上市时间较长 ， 超过2年的目前跌破面值较少 。 这也意味着新上市的可转债不稳定 ， 更容易破发 。
//可转债后期还能投资？//
光大固收分析认为 ， 转债市场存在一定程度上的超跌 。 投资者可考虑以下配置方向：1）公司业绩良好 ， 但市场“错杀”导致前期跌幅较大的转债后续有上涨空间 。 2）当前转债估值处于历史分位数42.76%的水平 ， 配置性价比逐渐凸显 ， 可关注公司资质好的中低平价券 。
渤海证券马丽娜、张婧怡分析认为 ， 春节前流动性短期压力缓解 ， 货币政策不急转弯、居民资金对基金配置的需求仍对转债的结构性行情形成支撑 ， 转债指数近期宽幅震荡的可能性更大 。 随着本月初转债新规的实施 ， 一方面对于赎回条款的空间缩小导致高溢价个券面临压缩压力 ， 另一方面跨品种监测体系导致前期高价券的炒作空间缩小 ， 预计未来价值型转债的空间更大 。
关于择券：应结合行业基本面与个券资质 ， 重点考虑顺周期行业与消费类绩优个券 ， 同时应注意顺周期行情进入下半场 ， 波动可能增加；部分银行业转债估值修复 ， 具备配置价值；对于债券余额低、前期涨幅过大的炒作型转债应谨慎持有 。
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【新浪财经-自媒体综合|超跌！167只破发，可转债不香了？后期还能投资？】责任编辑：郭建

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