来源:上海证券报
又到了年终奖发放的时候 。 如何通过投资 ， 让年终奖的雪球越滚越大？这是很多人关心的问题 。
“投资的本质是认知的变现 。 ”仿佛一夜之间 ， 这句话开始风靡投资圈 。 很多投资者发现 ， 在极致的市场行情中 ， 只能赚到认知能力范围内的钱 。 把运气当作能力而赚到的钱 ， 最终也都会靠实力亏回去 。
著名哲学家安·兰德很多年前就说过 ， 财富是一个人思考能力的产物 。 类似的话之所以突然火了 ， 是因为在过去两三年来的市场行情中 ， 见到了太多前所未见的现象 ， 例如贵州茅台的市值超越工商银行成为A股股王 ， 海天味业的市值超过了两个万科 ， 比亚迪的市值几乎是三个上汽集团 ， 在快递、养猪、食用油等行业涌现出一批市值四五千亿元的上市公司 。 同上述牛气冲天的公司相对应的是 ， 传统的金融地产股持续低迷 ， 让人不禁感慨万千 。
的确 ， 资本市场正在迎来史无前例的变局 ， 市场呈现鲜明的分化特征 ， 在优质龙头股持续上涨的同时 ， 许多中小市值公司被冷落 。 当普涨行情不再 ， 对于普通投资者来说 ， 投资变得更加困难 。 如果不具备专业投资能力 ， 普通投资者就需要遵循以下几个原则 。
第一是了解常识 。 在投资领域 ， 最重要的常识是让专业人做专业的事 。 在过去两年的结构性行情中 ， 收益翻倍的主动偏股基金数不胜数 ， “炒股不如买基金”已经成为很多投资者的共识 。 随着A股市场的不断成熟 ， 依靠过去那种“炒小炒新炒概念”策略将越来越难挣到钱 ， 取而代之的是深入的基本面研究 。
对于普通投资者来说 ， 在缺乏足够研究力量支撑的情况下 ， 投资势必处于明显劣势 。 仅从常识而言 ， 基金经理大多是清华北大等名校毕业的学霸 ， 他们经过多年的专业训练 ， 在激烈竞争中脱颖而出当上了基金经理 。 他们背后还有基金公司强大的研究力量提供支持 ， 这是普通投资者难以企及的地方 。
从欧美等发达国家的资本市场现状看 ， 个人投资者大多已经退出 ， 专业机构投资者是市场的主力 。 让专业投资人替自己打理 ， 这应该是投资的常识 ， 也是投资的起点 。
第二是敬畏常识 。 谈到市场行情演进的规律 ， 投资大师邓普顿的表述堪称经典：牛市总是在悲观中诞生 ， 在怀疑中成长 ， 在乐观中成熟 ， 在兴奋中死亡 。 最悲观的时刻正是买进的最佳时机 ， 最乐观的时刻正是卖出的最佳时机 。 投资者应该把这句话奉为圭臬 。
在2018年下半年的极端行情中 ， 市场处于底部的信号开始密集出现 ， 例如市场整体估值处于历史底部、破净股持续增多、投资者极度恐惧不愿入市、基金募集变得异常困难、上市公司大股东及高管团队开始增持等 ， 但是投资者依然不愿意入场 。 而当时入场并持有至今的投资者 ， 回报几乎都有一两倍之多 。
第三是践行常识 。 站在目前时点看 ， 在市场连续两年多上涨之后 ， 现在或许并不是中期投资的最好时点 。 但是 ， 如果把周期拉长 ， 权益投资依然会获得相对债券的更好回报 。 市场过往历程表明 ， 基民疯狂入市往往是市场阶段性接近顶部的标志 ， 投资者还是谨慎为上 。
基金投资的最佳方法是定期投资 ， “熊市定投牛市卖出”堪称最简单有效的投资策略 。 定投获利的奥秘在于微笑曲线 。 “先下跌后回升”的微笑曲线是最适合定投的市场条件 。 在当前时点 ， 市场长期发展轨迹清晰可辨 ， 但短期走势扑朔迷离 ， 选择长期业绩优异的基金经理管理的基金 ， 依然可以获得超越市场的回报 。
对于投资者来说 ， 了解常识、敬畏常识、践行常识 ， 提高认知能力 ， 才能让财富的雪球越滚越大 。
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