_原题是：5700亿新基金“建仓难”！半数回报率为负 ， 最多已亏损3.46%
市场波动加大 ， 发行火爆的新基金建仓犯难：热门板块估值过高 ， 选股难度加大；但如果一味等待观望 ， 又担心踏空！正是在这种“两难”境地下 ， 新基金建仓步伐缓慢 ， 且收益出现了明显分化 。
收益分化明显
数据显示 ， 截至2月9日 ， 2021年以来共有184只基金成立 ， 发行规模达到了6385.74亿元 。 其中 ， 159只权益型基金（44只股票型基金和115只混合型基金）以5752.93亿元的发行规模 ， 占到了全部新基金发行规模的90.09% 。
2月份以来 ， 在流动性边际收紧预期下 ， 市场出现明显波动 。 新基金虽进入建仓阶段 ， 但建仓速度并不快 ， 且收益情况出现了明显分化 。
数据显示 ， 截至2月9日 ， 在今年新成立的基金中 ， 有84只基金显示了收益率情况 ， 说明这些基金已开始建仓 。 具体看 ， 84只基金中有46只成立以来的回报率为负值（份额净值在1元以下） ， 占比达到了54.12% 。 其中 ， 有7只基金的亏损幅度大于1% 。 成立于1月26日的达诚宜创精选A以3.46%的亏损幅度位居第一；由冯明远管理的信达澳银星奕A ， 成立以来的亏损幅度也达到了2.61% 。
另外38只基金中 ， 有16只基金成立以来的回报率在1%以上 。 作为新年爆款基金之一 ， 由曲扬管理的前海开源优质企业6个月持有成立于1月8日 ， 成立以来的回报率在4%以上；由余广管理的景顺长城核心招景的回报率也在3%以上 。
投资体验受影响
谈及新基金的建仓难度时 ， 权益基金经理唐斌（化名）直言 ， 在当前结构性行情之下 ， 热门板块（无论是白酒、医药还是工程制造等顺周期板块）的估值越来越高 ， 此时建仓很难找到具有性价比的标的 。 但另一方面 ， 资金是有时间成本的 ， 新基金成立后若迟迟不建仓 ， 又会面临踏空行情的风险 。 毕竟 ， 短期内预测市场走势是困难的 。 在一个趋势向上的行情中 ， 只能持续关注市场动态 ， 抓住阶段性的盘整节点 ， 先把底仓建起来 。
华南地区某基金经理表示 ， 当前行情之下 ， 新基金的建仓思路应适当拓宽 。 A股整体估值虽有所高企 ， 但新基金基本都给港股配比留出了一定空间 。 因此 ， 在选择高景气度赛道基础上 ， 在港股市场捕捉高性价比核心资产的概率 ， 会比A股高出很多 。
这位基金经理还提到 ， 新基金建仓节奏过慢 ， 还会影响到基民的投资体验 。 “与老基金相比 ， 基民对刚买入的新基金会有着更高的投资期待 。 与净值维持1元不变（即还没有建仓）相比 ， 净值在基金成立后就跌破1元（即开始建仓就遭遇亏损） ， 会明显降低他们的投资体验感 。 一旦建仓期结束 ， 他们很有可能选择赎回 。 这无论是对基金经理的组合管理 ， 还是对基民的投资体验 ， 都是不利的 。 ”
在深圳工作的白领陈先生有着3年多的股市投资经历 。 2021年以来 ， 他投入了10万元买了4只基金 ， 均是高人气的爆款产品 。 他对中国证券报采访人员表示 ， 截至2月9日 ， 这4只基金的整体持仓呈现出“亏损”状态 。 他坦言 ， 这10万元是他从去年的股市浮盈当中腾挪过来的 ， 用来配置基金是为了适当分散个人的资产配置 ， 也是对“买股不如买基金”理念的信任 。
“买入基金这段时间以来 ， 我每天晚上基本都会看一眼基金的当天收益 ， 从目前来看 ， 基金‘亏损’会给我带来心态上的变化——如果我当初不买基金 ， 而是将这10万元继续投入股市 ， 如今的回报情况是否就不一样了？但同时我也知道 ， 新基金建仓需要一定时间 ， 过于着急也无济于事 ， 既然选择了买入 ， 就先拿着观察一段时间 。 等建仓期完成后 ， 再根据基金的阶段表现决定去还是留 。 ”陈先生说 。
择优布局持股过年
唐斌认为 ， 新基金建仓一般有三个月的时间周期 ， 春节前后的适当回调 ， 都是较好的买入机会 。 在经济基本面和企业盈利持续改善大背景下 ， 市场将会大概率维持震荡向上走势 。 建仓节奏虽缓慢 ， 但不影响基金的长期收益 。
长城基金首席经济学家向威达指出 ， 全球经济复苏的曙光已现 ， 化工、金属、机械、建材建筑和出口产业链 ， 以及银行、券商和龙头地产的基本面较为扎实 ， 相关行业2021年的盈利增速很可能比下游的消费行业更高 。 同时 ， 这些板块的估值与机构配置比例目前都处于历史低位 ， 值得重点关注 。
华东地区某基金经理指出 ， 临近春节A股交投相对清淡 ， 但依然有化纤、食品饮料、化工、光伏、锂电池等人气板块在持续攀升 ， 尤其是化工化纤板块逐渐走出主升浪 。 9日A股的全面反弹 ， 可能看作是春季行情第二轮的起点 ， 春节后市场将大概率维持震荡上行态势 。 基于此判断 ， 接下来的投资策略仍会偏乐观 ， 满仓持股过年 ， 围绕高景气度行业和公司择优布局 。分页标题#e#
景顺长城基金表示 ， 资金面的短期紧张近期略有缓解 ， 尽管临近春节 ， 但在市场回暖背景下 ， 外资仍在持续流入 。 短期来看 ， 市场估值依位于较高位置 ， 但在2020年业绩情况完全披露后 ， 不确定性会大大减弱 。 接下来仍需重视结构性机会 ， 结合政策、行业景气度和估值等因素 ， 来选择基本面较好、价格仍合理的板块标的 。
【中国证券报|5700亿新基金“建仓难” 半数回报率为负】责任编辑：彭佳兵

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标题：中国证券报|5700亿新基金“建仓难” 半数回报率为负