打新马斯克的机会来了
原创 李鹏飞 字母榜
2月9日 ， 埃隆·马斯克又在社交媒体上扔出重磅消息：未来星链（Starlink）或将IPO上市 。 这已经不是他第一次公开表示星链将会上市了 。
去年12月25日 ， 有网友在推特上向马斯克提问：“我们可以肯定的说 ， 您的其他公司都不会很快上市吗？”

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马斯克回复：“一旦收入增长可以合理预测 ， 星链很有可能会公开上市 。 ”
隶属于商业太空公司Space X旗下的星链 ， 其意图是通过发射至多42000枚相互链接的卫星 ， 构筑一个覆盖全球的卫星通信系统 ， 使未来身处地球任何角落的人 ， 都能随时随地享受宽带上网服务 。
如此大规模的通信服务卫星网络 ， 一旦铺设成功 ， 除了投资巨大外 ， 回报也将无比巨大 。
全球每年2850万人次乘坐邮轮旅游 ， 平均每天有10万架航班起降 ， 这些场景目前还都没有找到廉价、高速、稳定的宽带服务 。 此外 ， 全球还有很多地面基站覆盖不到的偏远地区 。
卫星宽带通讯的出现 ， 将让“行至地球任意一处都可联网”的愿景成为现实 。 所以星链业务很有上市价值 ， 业务模型算是简单粗暴 。
马斯克曾表示 ， 如果星链可以成功地在全球电信市场获得一定比例的用户 ， Space X每年可以净赚300亿至500亿美元 。
2020年6月份 ， 星链开始在美国北部和加拿大南部地区测试 。 根据测试用户反馈 ， 最高下载速度达60Mbps ， 延迟多数时候在50毫秒以下 ， 4K高清在线直播、连麦吃鸡 ， 均畅通无阻 。
尽管没有达到马斯克最初宣称的1Gbps ， 但考虑到这仅是未完全组网的测试形态 ， 其结果已经足够令人惊喜 。 毕竟北美那些地广人稀的偏远地区 ， 有钱都请不来提供宽带服务的运营商 。 星链有望成为他们唯一可以享用且费用还可以接受的宽带服务 。
一旦星链业务能够上市 ， 也能最大程度缓解Space X烧钱速度 。 以猎鹰火箭为例 ， 发射一次就要6000万美金 ， 这还不算每次带入轨道的60颗星链卫星成本 。 Space X这头吞金兽 ， 驱赶着马斯克不断倒向二级市场 。
与此同时 ， 寄望通过上市实现财富暴涨的Space X其他持股人 ， 也成为推动星链上市的另一股力量 。
多重因素叠加影响之下 ， 不得不暂时向钱靠拢的马斯克 ， 开始有计划拆分星链 ， 一步步移向上市的大门 。
星链正在成为Space X的白衣骑士 。 没有星链稳定现金流支撑的Space X ， 火箭发射和星舰飞船两项业务又脆弱又烧钱 。
星链、星舰飞船、火箭发射 ， 构成Space X的三驾马车 。 其中 ， 火箭发射是Space X最出名 ， 同时也是天花板最低的业务 。 2020年 ， Space X共计完成了26次发射任务 ， 独占全球一半的发射量 ， 但为Space X贡献的收入也只有一二十亿美元 ， 远远无法覆盖研发火箭的资金投入 。
可回收火箭的盈利逻辑是 ， 发射次数越多 ， 平均每次发射的成本才能越低 。 当外界订单不多时 ， Space X只好转向内部消化 ， 用来发射自家的星链卫星 ， 摊薄成本 。
星舰飞船项目烧起钱来也不遑多让 。 2020年星舰开发进入加速度状态 ， 从年初的SN1 ， 到最近的SN8 ， 已经壮烈牺牲掉7艘原型星舰 ， 著名的加压测试（Pressure test）就炸掉了前三个SN ， 除了SN5、SN6接连两次成功完成150米“蚱蜢跳”得以保全；后续的SN7、SN8、SN9 ， 都在追求更全面的试射测试中一一炸毁 。 SN系列背后是数以亿级的研发建造费用 。
2020年8月 ， Space X完成最新一轮19亿美元融资 ， 这轮融资中还售出了价值1.65亿美元的普通股 。 截至目前 ， Space X已经进行了不下于二十次的融资 。
反观Space X自身造血能力 ， 2018年营收20亿美元 ， 近两年来的营收也都维持在20亿到25亿美元之间 。 在烧钱和造血的拉扯中 ， 分拆业务上市 ， 成为一条可期的路径 。
而三驾马车中 ， 最有望上市的当属星链无疑 。
尽管星链也处在烧钱阶段 ， 但其盈利前景更为明朗 ， 从目前的形势看 ， 它也是有望最先打破投入产出平衡点的业务 。
Space X总裁兼COO格温·肖特维尔（Gwynne Shotwell）曾讲过 ， 每批星链发射费用在3000万美元以下 。 以目前发射的19批星链火箭为例 ， 每批约60枚 ， 折合单颗发射费用约50万美元 。 计划中的42000颗 ， 共需筹集210亿美元发射费 。 再加上制造42000颗星链卫星的210亿美元 ， 总投资大概在420亿美元 。分页标题#e#
星链一旦铺设成功后 ， 获利能力如何？马斯克在去年3月份举行的“2020火星大会”上给出了一组参考数字：300亿至500亿美元 。
“Space X公司的全部目的是帮助人类可以在多行星上生存……但向地球轨道发射卫星的潜在收入 ， 每年大约30亿美元 。 但我认为 ， 提供卫星宽带的规模要大得多 ， 大概每年300亿美元 。 星链计划可以为Space X的长期任务提供额外的资金 。 ”马斯克口中的300亿美元纯收入 ， 大约是Space X当前核心火箭发射业务的10倍 。
同时 ， 马斯克还特意提到 ， 这个数字不足以证明星链计划会对传统电信运营商构成威胁 ， 因为该服务的目标人群为传统运营商难以覆盖的3%-4%的客户 。
去年3月份 ， 美国联邦通信委员会（FCC）批准Space X在美国部署100万台用户终端（即卫星天线） ， 这将允许100万个家庭接受这项服务 。 随后Space X公开表示 ， 在美国已经有近70万人表示对该服务感兴趣 ， 他们将继续申请FCC授权用户终端数量 ， 预计从100万增加到500万 。
【字母榜|打新马斯克的机会来了】有关星链计划的具体落实步骤 ， 目前官网给出的推进计划是：2020年 ， 在美国北部和加拿大地区提供服务；到2021年 ， 将其服务范围迅速扩大到全球的范围 。
美国商业用户宽带计划收费标准大概是1000-3000美元/年 ， 星链目前收费标准是99美元/月 ， 将近1200美元/年 。 借助价格优势 ， 如果马斯克可以从美国本土的用户基数中获取较大份额 ， 实现预期300-500亿美元年收入并非空话 。 在此基础上扩展至全球客户 ， 星链的年收入还可能迈上一个新量级 。
一旦上市成功 ， 具备自我造血能力后的星链 ， 就可以真正成为拯救Space X的白衣骑士 。 而且 ， 当初星链项目之所以创立 ， 最大的一个原因就是为了解决Space X的资金问题 。 近年来马斯克也多次表示 ， 星链通信卫星一直是Space X公司新渠道的重要盈利领域 。
对于大多数公司创始人而言 ， 做企业最大的目标就是上市 ， 但对马斯克这样的企业家而言 ， 上市从来都不是第一目标 。
俞敏洪曾在一次采访中表示：有两个时刻你阻止别人 ， 别人会跟你玩命：一是眼前只有一个救命的馒头时 ， 你不让他吃他会跟你玩命；二是当别人的财富可以数倍增长的时候你拦着别人 ， 别人也是要和你玩命的 。
马斯克也有过两次类似的经历 ， 第一次是在Zip2 。
1996年初 ， Zip2经历了一场巨变 。 风险投资公司莫尔·达维多夫（Mohr Davidow）给Zip2投资了300万美元 。 拿到投资后 ， 公司的商业模式和公司结构发生重大转变 。
相比于之前挨家挨户地推销 ， 投资人把业务转变为卖给报业公司的软件包 ， 再由报业公司创建自己的房地产商、汽车经销商和各种分类广告目录 。 马斯克也从公司的首席执行官变成了首席技术官 。 尽管马斯克最终与投资人达成了共识 ， 但他对于失去Zip2的控制权仍感到非常懊悔 。
马斯克
马斯克再一次被逼宫拿掉CEO是在PayPal ， 剧情离奇乃至好莱坞编剧都不敢这么写 。
一些不喜欢马斯克的高管向公司董事会递上了一份请愿信 ， 在马斯克外出蜜月之旅中 ， 发动突袭 ， 撤掉了他的CEO职务 。 等到马斯克落地之后紧急搭乘下一班飞机回到帕洛阿尔托 ， 木已成舟 ， 作为创始人的马斯克 ， 也已无力回天 。
在Space X创办过程中 ， 马斯克有意加强了自己的掌控权 。 据FCC相关数据 ， 马斯克占有Space X 54%股份 ， 投票权更是高达78% 。
未来Space X或全部上市 ， 或拆分星链单独上市 ， 都留给了马斯克足够多的准备时间；有了之前的经验与现在的优势条件 ， 马斯克可以先发制人更好的处理上市与控制权的矛盾 。
Zip2时期 ， 还没有完成原始财富积累马斯克 ， 还不懂如何处理与资本的关系；到了PayPal时期 ， 被资本裹挟的马斯克 ， 虽然明了但依然没能力处理；特斯拉2010年上市之际 ， 量产车业务还未成形 ， 公司内忧外困 ， 次贷危机刚发生两年 ， 也由不得马斯克按自己的节奏走 。
今时今日 ， 马斯克财务状况良好 ， 外界也对他有充分的包容和信心 ， 星链上市可能会是马斯克最舒心的一次上市 。
引用：
《马斯克：若Starlink营收增长可预期 ， 则很有可能上市》 ， 新浪科技
《Space X星链业务或上市？投资人：短期内拆分可能性不大》 ， 财联社
《Space X第16批星链任务发射成功 将60颗卫星送入轨道》 ， TechWeb
《Space X官宣：星链网络延迟低于20毫秒 ， 计划在美国多州进行公测》 ， 36氪分页标题#e#
《Space X今年太空快递247吨 ， 独占全球半壁江山》 ， 三体引力波
《星链计划的“新野心”》 ， 腾讯新闻
《搅动整个航天界的Space X星链计划 ， 到底是不是赔本生意？》 ， 腾讯新闻
《Space X为什么不上市？》 ， 太空X基地
《AT&T（T.US）2019年营收1812亿美元 ， 营运现金流创纪录达487亿美元》 ， 搜狐
《硅谷钢铁侠》 ， 阿什利·万斯
责任编辑：梁斌 SF055

来源：(未知)

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