_原题是：USDA年前最后一响有点哑 美豆正在寻觅新机会 来源：文华财经
通常情况下 ， 如果USDA供需报告符合预期 ， 即便是利多的报告 ， 市场也会回吐一部分报告升水 ， 美豆期价相应回落 ， 不过昨晚USDA2月供需报告公布之后 ， 美豆依然进一步上涨至三周高位 ， 收盘站上14美元关键一线 。 美豆跳出日前的震荡区间 ， 似乎重归多头格局 ， 但2月供需报告没有出彩之处 ， 是什么因素在推动期价走高？
【新浪财经综合|USDA年前最后一响有点哑 美豆正在寻觅新机会】除了美豆供需偏紧的基础一直比较坚实的支撑之外 ， 近日宏观市场对全球商品的影响再度扩大 。 受美元触及两周最低 ， 以及对1.9万亿美元美国经济刺激计划的乐观情绪激励 ， 投资者风险偏好提高 ， 商品基金连续两日大幅买入大豆合约 ， 对应上美豆前两日的突破走势 。

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回到USDA供需报告本身 ， 2月数据基本与市场预期一致 。 美国农业部将2020-21年度美国大豆库存预估连续第六个月下调 ， 从1月的1.4亿蒲式耳下修至1.2亿蒲式耳 ， 略低于市场预计的1.23亿蒲式耳 。 美豆库存消费比因此继续降至2.6% ， 为1964/65年度以来的最低水平 。 由于全球两大大豆供应国正在争夺中国的市场份额 ， 巴西大豆收割延迟提振美国大豆出口前景 ， 农业部将出口预估增加2,000万蒲式耳至22.5亿蒲式耳 。
除出口和期末库存预测外 ， 美国农业部维持其余预测不变 ， 包括市场关注的南美大豆产量 ， 继续维持在巴西1.33亿吨、阿根廷4,800万吨的水平 。 不过 ， 投资者依然对南美市场抱有希望 ， 随着巴西大豆陆续收割上市 ， 留给美豆出口的时间窗口越来越短 ， 对于出口需求方面的炒作近段时间已经开始失效 ， 而南美产量未来还有继续调整的时间和可能 。

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在报告尘埃落定之后 ， 美豆市场短期失焦 ， 注意力只能在巴西收割延迟以及降雨天气对于大豆质量的影响上 。 受播种较晚以及当前的潮湿天气影响 ， 巴西2021年大豆出口开局十分缓慢 。 农业咨询机构AgRural周一在一份报告中称 ， 截至2月4日 ， 巴西2020/2021年度大豆作物收割率为4% ， 高于上周的2% ， 但收割进度仍低于同期历史平均水平 。 而上年同期巴西大豆作物收割率已经高达16% 。
巴西大豆收割进度虽然明显推迟 ， 但并没有影响他们想要极力销售大豆的补步伐 。 作为巴西最大的大豆生产州 ， 马托格罗索州农业经济研究所（Imea）周一公布的数据显示 ， 该州2021/22年度大豆销售率达到18.69% ， 远高于历史同期平均水准2.64% 。 去年同期 ， 该州大豆销售率为13.21% 。 同时 ， 巴西谷物出口商协会(Anec)周二预估 ， 该国2月大豆出口量将在600-763万吨之间 ， 与去年同期的660万吨几乎持平 。 在上周的预估中 ， Anec称出口可能将高达850万吨 ， 其认为托底数量为600万吨 。 但收割严重滞后 ， 促使该协会调整预估 。
然而 ， 销售步伐加快 ， 收割却严重推迟 ， 如果本月谷物出现交货问题 ， 可能令部分需求转移至竞争对手、也就是美国手中 。 Anec称 ， 港口船运计划显示出口将接近预估区间的上端 。 不过 ， 我们应当注意 ， 由于收割滞后且预期有雨 ， 需要考虑出口下滑的可能性 。
巴西市场仍然存在未知的可能性 ， 在中国春节期间将对美豆走势产生影响 ， 而春节过后美国市场将迎来一个新的炒作机会：2月18-19日召开的美国农业展望论坛 ， 目前市场预计随着大豆价格高涨 ， 论坛将会预估美国大豆下一季种植面积增加 。 此前 ， FARM FUTURES基于1月对八百多位农户的调查 ， 也预估美国2021年大豆种植面积将达到8,450万英亩 ， 较2020年增加1.7% 。
目前对于巴西大豆丰产以及2021年美豆种植面积将增加的预期压制美豆上涨空间 ， 市场仍在等待更多数据佐证 ， 然而一旦出现另一种可能：如果美国农民寻求更多的玉米种植（毕竟美玉米价格也在多年高位） ， 令大豆种植面积不及预期 ， 美豆可能将获得新一轮冲高的动力 。
责任编辑：李铁民

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