【新浪财经-自媒体综合|海通姜珮珊:姜超告别卖方工作 我将带领固收团队做好研究服务工作】炒股就看锤子财富 ， 权威 ， 专业 ， 及时 ， 全面 ， 助您挖掘潜力主题机会！

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三十而已 ， 感恩 ， 再出发
来源：珮珊债券研究
我是姜珮珊 ， 海通研究所债券分析师 。
首先预祝大家新春快乐 ， 牛年大吉！
作为第一批90后 ， 2021年迎来了我的三十一岁 。 大家都说三十而立 ， 最近一年的确是我事业变动比较大的一年 。
作为姜超总宏观债券团队的债券负责人 ， 在姜博告别卖方工作之际 ， 我将继续带领固收团队做好研究服务工作 。
感恩过往
感谢研究所领导路颖博士对我的肯定 ， 感谢姜超博士这五年多来对我的栽培 。 第一次见到姜博是在2014年末应届生招聘期 ， 当时姜博刚刚获得2014年新财富宏观债券双第一 ， “光环”之下竞争激烈 ， 非常感谢姜博给了我offer 。 2015年正式入职到现在已经五年半了 ， 姜博严于律己宽以待人 ， 无论是做研究还是做人 ， 我从姜博身上都学到了很多 。
工作5年多以来 ， 我已经完成了上千篇报告 ， 平均每周完成3.6篇报告 ， 其中主要是利率债、其次是可转债的研究报告 。 宏观利率研究主要通过基本面、政策面、资金面、供需面等几碗面来判断利率走势 。 在姜博的指导下 ， 我们看对了近几波利率走势：
图：海通固收有代表性的利率债报告

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资料来源：海通证券研究所
第一 ， 20年11月永煤事件之后 ， 认为流动性会边际放松 ， 看好短债机会 。 21年1月3日月报《反弹而非反转》提出本轮熊市反弹行情已进入尾声 ， 1月16日周报《本轮反弹行情或已结束》再度提示风险 ， 认为资金面超预期宽松 ， 加杠杆盛行 ， 央行MLF缩量 ， 小心资金变紧去杠杆引发调整 ， 维持春节前十年期国债收益率3.1%~3.3%区间震荡的判断 。
第二 ， 2020年新冠疫情的爆发超出市场预期 ， 我们2月2日周报提示机会 ， 宽松对冲疫情 ， 利率下行未止 。 但到了5月10日提示风险 ， 认为5月债市处于牛市和熊市的转换期 ， 债市牛转熊的三个信号中有两个已经在3-4月释放牛尾信号 ， 基本面、供需等因素制约长端利率下行 。 7月进一步提示风险 ， 认为债牛已过 ， 利率逐季上行 ， 建议缩短久期 ， 以票息策略为主 。
第三 ， 2017年11月底~2018年初市场情绪较为悲观 ， 而我们通过多篇报告坚定看好18年债市 ， 主要是基于两点：一是金融去杠杆接近尾声 ， 货币政策将从偏紧转向中性 ， 带来流动性的边际宽松；二是经济去杠杆开启 ， 融资增速下滑会带来利率的长期下降 。 19年8月十年期国债利率降至3.0% ， 我们提示风险 ， 认为当时期限利差较窄 ， M2、社融与名义GDP增速相匹配 ， 货币难有大幅松动 ， 短端利率难下 ， 十年期国债利率在3.0%向下或面临较大制约 。
第四 ， 15年8月下旬《债牛王者归来》预判货币宽松制约解除 ， 全面看多利率债 。 15年10月《利率新低可期》预判10年国债利率有望在16年降至2.5% 。 16年1月在市场探讨十年国债是否要迈向2.0%以下时 ， 我们认为国内货币宽松受制于贬值压力及供给侧改革 ， 我国距离低利率国债的要求还有差距 ， 短期内10年国债破2%可能性不大 。
但我也有过经验教训 ， 经历过15~16年轰轰烈烈的债券大牛市 ， 难以转变牛市思维 ， 或者说错在用长期思维思考短期市场波动 ， 比如在16年末认为债市短期调整 ， 但长期看好利率下行 ， 忽略了债市的周期性波动 。
女性力量
与别的固收团队不同的是 ， 我们团队目前成员全部是女性（当然后续我们团队将继续发展壮大也将有男生加入） ， 其中有80后也有90后、甚至是95后 。 女性占比高也得益于公司不以性别论英雄的文化：海通女分析师占比高于平均水平 ， 2019年报名参评新财富的分析师男女比例为7:3 ， 而海通男女比例为6:4<1> 。 姜博在每年招聘过程中一直强调优秀没有性别之分 ， 我们团队也是市场上女性分析师占比较高的宏观、债券团队 。
女性更看重长期的力量 ， 女性从事卖方研究工作的优势在于擅长倾听表达 ， 细致而有韧性 。 20年8月《基金经理性别与投资行为研究》报告结果显示 ， 女性基金经理较之男性普遍更倾向于长期持股 ， 平均换手率水平相对较低 。 所长路博是优秀的女分析师榜样 ， 2014年新财富白金分析师、截至2019年全行业仅13位分析师获此殊荣 。 海通医药首席余文心、非银首席孙婷、农业首席丁频等都是在各自领域有所成就的女分析师 。 后面我们将进一步扬长补短 ， 向优秀的业内前辈学习！分页标题#e#

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成员介绍
下面我来介绍下我们团队的主要成员：

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姜珮珊 ， 主要研究方向：利率债 。 南京大学经济学学士、硕士 ， 曾在《经济学季刊》、《中国货币市场》等期刊发表学术论文或专题报告 。 现任海通证券研究所固收负责人 ， 入围2018年最具价值金牛分析师奖、全行业仅 50 名分析师获此殊荣 。 2015年新财富&amp;金牛奖第1名固定收益最佳分析师、2016年金牛奖第1名&amp;新财富第2名、2017年水晶球第4名&amp;新财富第5名、2018水晶球第3名、2020上证报第3名团队成员 。 90后宝妈 ， 频繁夜醒宝宝困扰者欢迎交(hu)流(xiang)探(tu)讨(cao) 。

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王巧喆 ， 主要研究方向：可转债 。 负责转债策略及个券挖掘 ， 曾做过信用策略研究 。 中国人民大学经济学学士、硕士 ， 现役卑微铲屎官 ， 曾经吃鸡爱好者 ， 家有吃货喵及话痨喵两只 ， 欢迎交流！

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张紫睿 ， 主要研究方向：信用债 。 毕业于复旦大学经济学院 ， 金融硕士 。 射手座 ， 悬疑电影爱好者 ， 峡谷斗士（人菜瘾又大） ， 最近沉迷研究食材 ， 厨渣进阶中 ， 欢迎交流约五黑！

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孙丽萍 ， 主要研究方向：利率债 。 中国科学技术大学金融学学士、统计学硕士 ， CPA（专业阶段） 。 90后惜发如金妹子一枚 ， 欢迎交流护发心得 ， 以及惊悚恐怖悬疑电影~love&amp;peace

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周霞 ， 主要研究方向：可转债 ， 同时有过多年利率债、可转债研究经验 。 南开大学金融学博士 。 80后宝妈一枚 。
后续我们团队将继续发展壮大 ， 届时新加入的伙伴也将通过报告、路演、调研等形式跟各位投资者见面 。
最后 ， 感谢团队小姐妹的信任 ， 感谢大家的支持 ， 恳请关注海通固收新的公众平台——珮珊债券研究 。 我们一定继续做好研究服务 ， 力求研究报告更加细致精确 ， 逻辑严密同时观点明确 ， 避免泛泛而谈或词藻堆砌 ， 同时继续做好路演、调研、委托课题等研究服务 。
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责任编辑：陈志杰

来源：(未知)

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