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观点：去年四季度以来 ， 市场风险偏好回升 ， 在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下 ， 市场向好趋势的逻辑并未发生改变 。 经过结构性震荡上行之后 ， 随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升 ， 市场春季行情如火如荼 ， 市场赚钱效应已然开启 。 而连续上行后 ， 尤其是三大指数本年主升之后 ， 要注意趋势性行情短期的暂停 ， 考虑适当调仓换股下轻指数而重个股 。
昨日沪指大涨超70个点 ， 彻底摆脱了近期的震荡平台 ， 也给今日行情带来了新的预期 。 而今日市场也延续了昨日的强势 ， 高开走高之下 ， 沪指上午便突破了1月25日新高 ， 再次迎来年内新高的同时 ， 也刷新了2015年12月以来的高点 。
实际上 ， 对于近期市场的大涨 ， 还是超乎预期的：一方面 ， 流动性收紧担忧并未完全消失 ， 市场仍心有余悸 ， 尤其是短期利率上行下 ， 市场仍处于短期不利因素的消之中；另一方面 ， 两市成交不断萎缩 ， 市场也未出现新的热点以及热情；此外 ， 对节前效应的预期 ， 一般春节前市场震荡向好为主 ， 但大涨的预期并不多 。
此次指数的企稳以及快速反弹 ， 应该说得益于几个方面：首先 ， 央行对流动性的呵护 。 虽然流动性边际收紧已是事实 ， 央行也有敲打的意思 ， 但总体保持流动性的稳定是管理层的主基调 ， 尤其春节前短期流动性的释放 ， 也减轻了近期市场的压力；其次 ， 市场业绩回升的支撑 。 业绩预告尘埃落定 ， 上市公司业绩整体回升趋势明显 ， 对市场起到较强的支撑；第三 ， 深圳主板以及小板合并的消息 ， 刺激部分中小个股 ， 股价迎来阶段的企稳；第四 ， 社融以及人民币贷款超预期 。 社融大增、人民币贷款等大幅超预期 ， 给市场带来较强的信心提振 ， 金融股的拉升带动指数快速回升 。
综合看 ， 市场阶段性的回调是普遍的预期 ， 不过流动性的干扰一度使得回调力度超过预期 ， 使得市场担忧情绪升级 。 不过 ， 随着流动性压力的减弱以及多重消息的提振 ， 市场快速反弹 。 当然 ， 目前市场总体基本面支撑较强 ， 随着流动性驱动的逐步减弱 ， 接下来在业绩提振以及估值抬升需求的拉动下 ， 指数仍有继续向好的趋势和空间 。
今日是春节前最后一个交易日 ， 继续倾向于持股过节 。， 根据国泰君安近期的报告 ， 2005年以来 ， A股历史上四轮盈利上行周期分别是2006Q1~2007Q1、2009Q1~2010Q1、2012Q3~2013Q4与2015Q4~2017Q4 。 国泰君安发现在盈利上行的过程中 ， 中盘股在大多数情形下相较于大盘以及小盘股具有更高的估值弹性 ， 估值弹性背后源于业绩增长的超预期 。 也就是说 ， 在接下来市场盈利上行趋势下 ， 中盘股的后期表现 ， 还是需要重点的跟踪 。 而根据我们此前的策略 ， 目前市场经济复苏加速 ， 已经进入了复苏的中后期 ， 结合历史表现看 ， 中后期消费以及周期仍是市场的绝对核心 。 而消费当中 ， 可选消费或将后来居上 。
所以 ， 在多方积极乐观的态度以及市场基本面的支撑下 ， 节后市场仍有继续上行的基础 。 而随着流动性驱动转化为业绩的驱动 ， 节后市场更多的应该关注业绩为主的结构性机会 。 其中 ， 对于经济复苏中后期的周期以及消费类中盘股 ， 可重点挖掘和跟踪 。
来源：好股票
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
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来源：(巨丰投顾)

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标题：反弹|连续走强刷新五年新高 A股为何会有超预期反弹？