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宁德时代豪掷700亿加速扩产 ， 前方4000亿巨额解禁
来源：环球老虎财经app
原创 盛佳荦
在经历去年的“解禁套现”风波后 ， “抱团股”宁德时代又抛出四千亿解禁的重磅消息 。 作为第二波入局的机构代表 ， 高瓴投资宁德时代半年 ， 收益率超120% ， 浮盈超百亿 。 而作为锂电龙头大白马 ， 宁德时代目前市值已接近万亿 ， 未来的增长空间还有多大 ， 似乎也是下一波机构接盘的重要考量因素 。
2月8日 ， 宁德时代继续大涨8.18% ， 5个工作日涨超15% 。 一月至今 ， 宁德时代股价一度承压 ， 如今又已反弹 ， 接近前期高位 。
事实上 ， 宁德时代几日前刚抛出4000亿巨额解禁的消息 ， 不过这颗“重磅炸弹”似乎并未对公司股价造成太大影响 。 一部分原因或许是公司在不到3个月的时间内豪掷近700亿元进行扩产规划 ， 这种高举高打的扩产节奏给了市场充分的信心 。
如今看来 ， 锂电巨头宁德时代股价势不可挡 ， 距离万亿市值已一步之遥 ， 关于其是否被高估的多空辩论也正在愈演愈烈 。
4000亿巨额解禁
2月2日 ， 宁德时代抛出了一个重磅消息 ， 公司将有近四千亿的限售股于近期解禁 。
公告显示 ， 宁德时代此轮解禁将发生在2月4日（星期四） ， 届时将会有1.22亿股定增限售股解禁上市 ， 份额占总股本比例5.25% ， 解禁市值433.29亿元 。
据悉 ， 本轮解禁涉及9位股东 。 其中高瓴作为九位股东中最大的一家 ， 解禁数量为6211.18万股 ， 解禁市值达219.94亿元 。 去年高瓴以161元/股入局 ， 如今宁德时代股价已超过350元/股 ， 收益率约为120% ， 高瓴在宁德时代身上半年投资浮盈超过100亿元 。 若加上本田技研、太平洋资管等其他机构 ， 宁德时代本轮解禁浮盈总额超过230亿元 。
除此之外 ， 宁德时代还公布了下一轮6月10日更大规模的限售股解禁 ， 届时瑞庭投资、黄世霖、李平等在上市前持有的9.52亿原始股将迎来解禁 ， 数量约为9.52亿股 。 若以2月5日（周五）收盘价373.45元计算 ， 这部分解禁股票市值将超过3500亿元 。
也就是说 ， 宁德时代两轮解禁涉及将近4000亿元 ， 占到公司市值的半壁江山 ， 若其中有20%解禁股持有者选择减持 ， 便将形成800亿的巨大缺口 。
不过好公司不愁卖不掉 ， 巨额解禁消息似乎并没有对公司股价造成巨大影响 。 公告发布当日 ， 宁德时代股价反而上涨近5% ， 三个交易日涨幅超10% 。
从资金流向上看 ， 宁德时代依旧遭到收到机构抢筹 。 当周北上资金合计净买入宁德时代39.35亿元 ， 为净买入最多的个股 ， 增持逾千万股 ， 总持仓达1.38亿股 ， 创历史新高 ， 持仓市值也创纪录的达到逾530亿元 。 合计融资净买入宁德时代7.4亿元 ， 也能侧面看出资金参与热情颇高 。
从成交量上看 ， 近期宁德时代日成交量均在80亿元左右 ， 也尚未看到减持的压力 。
值得一提的是 ， 由于公司20年以来股价走势出色 ， 一级市场投资机构纷纷在解禁后落袋为安 ， 同时公司也不断引入新鲜血液“接盘” 。 据不完全统计 ， 2020年宁德时代及其股东从资本市场“抽水”高达252亿 。
上市前 ， 宁德时代曾完成三轮融资 ， 在一级市场上融资规模达160亿元参与的投资方数十家 。 其中 ， 招银国际认购两轮 ， 共向宁德时代投入了近40亿元 。 上市后 ， 招银叁号、招银动力以及招银国际一共持有宁德时代1.43亿股 ， 持股比例约为6.48% 。
2020年3月公告显示 ， 招银国际管理的招银叁号和招银动力两只基金 ， 拟在6个月内减持不超过总股本的2% ， 这也是首次出现宁德时代的股东套现 。 2020年4月 ， 另一家投资机构——宁波联合创新也宣布将减持宁德时代3312万股 ， 占公司总股本的1.5% 。
截止8月的减持计划期满 ， 招银国际最终减持2659万股 ， 套现40.3亿 ， 减持均价151.6元/股；宁波联创减持830万股 ， 均价为183.9元/股 ， 套现15.3亿 。
有出也有进 ， 2月末 ， 宁德时代披露一笔不超过200亿的定增预案 ， 由高领领投 ， 7月完成募资 ， 最终完成197亿元 。
如今以高瓴为首的 ， 第二波上车的机构也迎来解禁 ， 将能够圆满地吃肉下车 ， 第三波上车的又会是谁呢？分页标题#e#
豪掷700亿扩产
与宁德时代巨额解禁的消息同步公告的 ， 还有一系列扩产计划 ， 这一利好消息或许也是对冲重大利空的重要因素 。
2月2日 ， 宁德时代连续发布了多个投资扩产公告 ， 拟在四川宜宾、广东肇庆及福建宁德霞浦等地投资不超过人民币290亿元 ， 用于新建扩建产能 。
关于扩产的影响 ， 宁德时代表示 ， 此次扩产有利于进一步扩大公司市场份额 ， 对促进公司长期稳定发展具有重要意义 。 本项目投资建设将增加公司资本开支和现金支出 ， 但从长远来看对公司业务布局和经营业绩具有积极影响 ， 符合公司全体股东的利益 。
值得注意的是 ， 在不久之前的12月份 ， 宁德时代刚公布三个共涉及390亿元的项目在进行投资建设 。 在短短两个多月内 ， 宁德时代已两次宣布 ， 共计豪掷近700亿元进行扩产 。
数据显示 ， 截至2020年底 ， 宁德时代的产能约为120GWh ， 到2021年底预计会扩至200GWh 。 到2025年 ， 这两批扩产规划中涉及的8个独资生产基地 ， 合计规划产能超过500GWh ， 算上合资产能 ， 公司总产能规划将达到600~650GWh ， 若扩产进展顺利 ， 产能有望5年翻4-5倍 。
如今 ， 宁德时代有车里湾基地、四川时代、溧阳四期、宁德福鼎、广东肇庆等五个在建基地 ， 预计能够从2022年开始陆续投产 。 宁德时代表示 ， 届时可基本满足公司在手订单需求 ， 且支撑公司保持全球30%以上的份额 。
分析观点认为 ， 2020年 ， 宁德时代动力电池装车量排名第一 ， 在国内市占率达到50% ， 全球市占率约25% 。 而排名第十的孚能科技国内市占率仅仅只有1.3% ， 差距显著 。 公司产能扩张大幅提速 ， 也有望巩固公司龙头地位 ， 加速行业落后产能出清 。
另外 ， 有业内人士指出 ， 虽然行业目前存在一定产能过剩问题 ， 但动力电池扩产周期约为2~3年 ， 产能释放需要时间 ， 高端产能过剩现象至少在未来三年内不必担忧 。
宁德时代值不值万亿？
在欧美开始强调“绿色复苏” ， 中国做出“碳中和”承诺的政策背景下 ， 分析观点普遍看好新能源领域未来的投资机会 。 其中 ， 宁德时代作为锂电龙头 ， 自然颇机构资金关注 。 然而随着1月8日宁德时代市值突破万亿 ， 估值走到历史高位 ， 在宁德时代身上的多空观点博弈也愈加激烈 。
从业绩与经营层面看 ， 稳坐全球动力电池龙头的宁德时代似乎也正面临挑战 。
近年来 ， 宁德时代为了保住市场份额 ， 追求出货量 ， 动力电池单价一降再降 ， 若对价格做一个直观的展示 ， 一辆搭载宁德时代容量为80KWh动力电池的纯电动车（续航里程500公里左右） ， 2016年的姐为16.44万元、2018年降至8.38万元、2019年则只需7.67万元 ， 仅为三年前的一半都不到 。
单价下调自然也伴随着利润的下降 。 2017-2019年 ， 宁德时代动力电池单价毛利润分别为496元/KWh ， 357元/KWh、273元/KWh ， 降幅显著 。 2020年H1 ， 受疫情影响 ， 宁德时代动力电池营收下降20.2%、毛利润率下降2.4个百分点 ， 毛利润35.7亿、同比下降26.8% 。
【新浪财经-自媒体综合|宁德时代豪掷700亿加速扩产 前方4000亿巨额解禁】另外 ， 国内外同行的激烈竞争也给宁德时代带来了不小的压力 。 在“白名单”废止后 ， 松下、LG等海外巨头的全球市场份额迅速增长 ， 差距正在不断缩小 。 第三方数据显示 ， 2020年全球动力电池装机量达137GWh ， 宁德时代、LG、松下份额分别24.8%、22.6%、18.3% 。
而在国内市场 ， 比亚迪的刀片电池、以及固态电池、石墨烯电池、无钴电池等其他技术路线电池也迎头赶上 ， 能量密度大幅提升 ， 宁德时代主打的三元锂电池正面临行业技术路线变革的威胁 。
不过 ， 也有业内人士认为 ， 未来3-5年内 ， 技术颠覆的可能性并不大 。 而且即使需求小幅下降 ， 整个市场仍在扩容 ， 加之当前整个产业链上的公司的众多研发都和车企保持同步 ， 向宁德时代这样 ， 处于中游的龙头企业被“甩下”的概率是很低的 。
另一方面 ， 从市场环境来看 ， 近期由于流动性边际趋紧 ， 加上一月初基金调仓换股 ， 科技白马纷纷“大杀估值” ， 也是“抱团股”宁德时代出现大幅震荡回调的重要原因 。
有分析观点指出 ， 2021年初 ， 新能源行情持续 ， 而宁德时代虽然在1月份创出424.99元新高 ， 但全月都呈现震荡走势 ， 横向对比其他新能源个股 ， 似乎解禁消息还是对公司股价造成了一定的压力 。 该利空消化后 ， 宁德时代未来走势值得期待 。
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责任编辑：杨红卜

来源：(未知)

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