最近几个月 ， 市场上关于A股美股化、港股化的讨论很热烈 ， 也就是所谓的散户被市场消灭 ， 资金开始抱团头部股票的现象 。 我也对此发表过一些看法 。 现在想起来 ， 这很可能是一场忽悠人们去买基金的骗局 。
首先 ， 随着市场有效性的提高 ， 散户占比和持有的股份占比 ， 在任何一个市场都是会减少的 ， 这个趋势确实是存在的 。 市场有效性提高之后 ， 赚取超额收益越来越难 ， 跑赢指数也是越来越难 。 但是 ， 这不仅仅是对散户而言 ， 也是对所有的主动型基金而言的 。 美国95%的对冲基金是没有跑赢标普500指数的 。
另外 ， 去散户化和抱团化 ， 并不是一蹴而就的 ， 也并不是市场的常态 。 美股散户从占比80%到占比40% ， 也就是下降一半 ， 用了80年的时间 ， 但是从占比40%到占比20% ， 继续下降一半 ， 只用了10年时间 。 而这10年 ， 是非常特殊的十年 ， 就是2008年金融危机以后的十年 。 这10年 ， 全球央行放水 ， 各国的货币政策都是十分极端 ， 甚至具有一些实验的性质 ， 负利率、量化宽松、超级量化宽松、各种公开市场操作 ， 都是这10年发明出来的 。
如果我们能够以更为广阔的视角来看待过去10年 ， 这10年在历史的长河中不过是弹指一瞬 ， 属于意外 ， 我也从来不认为美股甚至美国应该是人类未来的方向 。 未来5年 ， 到底是回归均值 ， 还是变得更加极端 ， 并不一定 。 主要还是看整个政治经济体系是否会发生剧烈的变革 。
而美股的抱团 ， 也是在这10年变得剧烈 。 但是和A股不同 ， 美股抱团 ， 并不是将所有中小股就抛弃了 。 中小公司 ， 只要能盈利 ， 还有更好的成长性和市场空间的想象力 ， 逻辑上就是应该获得比大公司更高的溢价 ， 这才是金融学的基本原理 。 我之前说过 ， 美股有很多优秀的中小公司回报不错 ， 比如我在去年推荐的B站 ， 当时的市值只有65亿美元 ， 到现在已经涨了7倍 。 这个市值 ， 不说美股 ， 就是A股也算中小盘 。
而中小盘的整体走势也是证明了这点 。 过去10多年 ， 罗素2000指数的走势 ， 不亚于标准普尔500指数 。 罗素2000是典型的中小盘指标 ， 2000家公司加起来也就8000多亿美元 ， 指相当于一个特斯拉 。

所以 ， 什么中小盘被抛弃 ， 去散户化 ， 无疑是个巨大的谎言 。 而且现在我已经搞不清啥叫中小盘了 ， 以前我将500亿当做中小盘的一个分界线 。 现在 ， 1000亿以下的 ， 几乎全部被算作中小盘了 。
很多小公司的确是不太稳定 ， 抗风险能力差 。 我个人认为10亿美金左右 ， 是一个公司既能度过最不确定的时期 ， 有很大概率能够活下来 ， 未来还有非常大空间的一个起点 。 这也就是所谓的“独角兽” 。 当年的风投们 ， 都以找到独角兽为荣 ， 能投几个独角兽并且上市 ， 能够吹一辈子 。
而现在 ， 风投们都在干啥？比如某知名风投 ， 以前投出了几个非常著名的企业 ， 赶上了中国崛起的东风 ， 错把中国崛起当做自己的投资牛逼的错觉 。 就像坐在电梯里的人 ， 认为是自己在带动电梯上行 。
【A股|A股抱团化，美股化，去散户化，不过是一场惊天大骗局】现在这个风投干的事情就是在二级市场炒股 ， 而且炒的全是几千亿大盘股 。 我就不点名了吧 ， 熟悉金融市场的人应该能猜到 。

来源：(时代之财经)

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标题：A股|A股抱团化，美股化，去散户化，不过是一场惊天大骗局