【|美联储可能缩减购债计划，哪类资产受影响最大？】_原题是：美联储可能缩减购债计划 ， 哪类资产受影响最大？
在市场上 ， 当你找不准方向时 ， 该怎么办？
答案很简单——跟着美联储操作 ， 美联储买什么 ， 你就买什么 。
正如彭博分析师所指出的那样 ， 目前最值得购买的抵押贷款债券 ， 可能正是美联储正在购买的那些 ， 因为如果宏观乐观情绪消退 ， 这些资产将获得最大收益 。
今年以来 ， 随着美国推出新的经济刺激计划 ， 一些投资者对经济复苏抱有更大希望 。 根据美国银行最近的一份报告 ， 这促使市场投资者积极寻找 ， 任何可能导致美联储缩减直接购买抵押贷款债券的迹象 。
美联储购买计划如果放缓 ， 无疑会降低其倾向于购买的利率为2%和2.5%的统一30年期抵押贷款支持证券的需求 。 富国银行主管Randy Ahlgren表示：
“对高息票利率资产而言 ， 收益率曲线趋陡是一个重要阻力 ， 买入风险很高 ， 如果美联储不继续提供支持 ， 我们很难看到更高的息票率继续跑赢大盘 。 ”
市场对缩减购债计划的担忧 ， 也是这些债券今年的收益率仅比美国国债高出0.05%左右的部分原因 ， 其表现远逊于票面利率分别为3%和3.5%的抵押贷款债券 ， 这些高票面利率债券的超额回报率分别为0.75%和0.65% 。
然而 ， 投资者对经济复苏的乐观情绪可能不会持续 。 从美债市场的交易押注来看 ， 市场普遍认为 ， 到本季度末 ， 10年期美国国债收益率将下跌约0.1个百分点 ， 同期10年期和2年期美国国债收益率之差将收窄0.16% 。
这种情形意味着 ， 抵押贷款投资者在未来几周可能会更加担心经济复苏的放缓 ， 这对息票较低的抵押贷款债券有利 ， 以及损害息票较高的证券需求 。
数据显示 ， 在最新的提前支付报告中 ， 3%和3.5%的统一抵押贷款支持证券都以40.2 CPR支付 ， 这意味着以目前的速度 ， 只有40%以上的债券剩余本金余额将按面值每年提前支付 ， 这可能会损害其表现 。
要知道 ， 购买这些债券的投资者可能一直希望提前还款速度放缓 ， 但现在他们可能要失望了 。
抵押贷款行业在2020年以快速的速度增加了申请处理能力 ， 这意味着即使利率上升或保持稳定 ， 他们可能仍会寻求保持较低的抵押贷款利率 ， 以保持他们的购买力 。
责任编辑：李园

来源：(未知)

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