2月11日 ， 除夕 ， 鼠年最后一天 。 A股已经休市 ， 忙碌一年的投资者终于开启了休假模式 。 不过部分参与港股、美股、欧股等交易的投资者春节假期仍不能闲着 ， 因为它们仍开市交易 。
//全球市场鼠年大盘点//
恒指以突破3万点收官：除夕日 ， 港股上午交易了半天 ， 以小幅上涨收官 ， 恒生指数离前期高点30191点仅一步之遥 。
Wind数据显示 ， 恒生指数鼠年（2020年1月29日开市至2021年2月11日）全年涨7.96% 。 其中2020年受疫情影响 ， 鼠年初出现大幅下跌 ， 并一度触及21139.26点 。 震荡半年后 ， 自10月开始 ， 港股逆转震荡 ， 正式进入攀升行情 。 2021年鼠年尾声 ， 港股最终以突破30000点大关报收 。
牛年 ， 港股初五就开盘 ， 年后能否继续强劲走高 ， 值得期待 。

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A股更强劲：沪深两市创5年新高 。 Wind数据显示 ， 截至2021年2月10日鼠年收盘 ， 上证指数报3655.09点 ， 鼠年累计上涨22.8%；深证成指报15962.25点 ， 累计上涨49.43%；创业板指上涨77.09% ， 超越全球主要市场指数 ， 遥遥领先 。

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美三大股指涨幅也较大：鼠年中美股是先跌后涨 ， 整体表现较好 。 Wind数据显示 ， 道指全年（2020年1月27日至2021年2月11日）上涨8.42% ， 但纳斯达克却涨幅惊人 ， 高达50.57% ， 此外标普500指数也涨幅较好 ， 上涨达18.84% 。

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日韩也不错：鼠年中 ， 日本和韩国股市也不差 。 Wind数据显示 ， 日经225指数鼠年大幅上涨24.07% ， 而韩国综合指数也火热上攻38.04% ， 表现也很强劲 。
欧洲却惨淡下跌：欧洲三大股指最惨 。 其中英国富时100和法国CAC40均以下跌收官 ， 尤其是富时100在鼠年中更是大幅下挫13.94% 。 此外德国DAX指数稍好 ， 全年以小幅上涨3.42%收盘 。
【标准普尔500指数|牛年全球市场执牛耳，新高在即？】
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可见全球主要股指中 ， 中国A股最强劲 ， 日、韩、美国以及中国港股均涨幅较大 ， 而欧洲三大股指则表现最差 。
//上一个牛年全球市场如何？//
鼠年已经过去 ， 全球各个市场表现差异较大 。 新的牛年也已经到来 ， 后期各大市场该如何演绎 ， 值得期待 。 在此我们可以回顾下上一个牛年（2009年） ， 全球市场走势 ， 给农历新的牛年一点点启示 。
Wind数据显示 ， 上一个牛年（2009年1月26日至2010年2月13日）全球主要市场股指纷纷以大涨收盘 。 其中深证成指以上涨75.4%位居首位（创业板当时还未开 ， 按照近年看 ， 创业板较深成指还要强） ， 紧随其后恒生指数和上证指数均大涨50%以上 ， 另外纳斯达克、韩国综合指数、德国DAX、日经225等均表现强劲 ， 上涨超过30% 。 可见上一个牛年中 ， 全球股市是一片欢腾 。 在2020年鼠年除欧洲外 ， 全球主要市场已经大涨下 ， 2021年新牛年还能否继续火爆 ， 让投资者充满了期待 ， 但也有些担忧 。

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//2021牛年全球市场展望//
汇丰全球资产管理公司（HSBC Global Asset Management）的全球首席策略师约瑟夫 利特尔（Joseph Little）表示：“我们看到了市场快速反弹的一个非常强劲的阶段：过去6个月 ， 风险资产全面强劲反弹 。 从实际意义上讲 ， 这对投资者来说意味着 ， 现在有更多的人在贴现 。 就目前而言 ， 围绕经济复苏和疫苗的故事已经为投资者和其他市场参与者所熟知 。 这就提出了一个问题 ， 那就是市场下一步会发生什么 。 我怀疑 ， 随着越来越多的人贴现 ， 消息面将越来越难真正支撑市场进一步走得更远 ， 这就会造成我所说的‘过敏症’ 。 这就意味着 ， 如果消息面开始变得令人失望 ， 市场就会变得相当脆弱 。 当我们展望六个月的前景时 ， 我仍然持乐观态度 ， 但从现在看到的情况来看 ， 市场可能会进入一个可能会有更多整固的阶段 。 ”
新泽西州Cherry Lane Investments的合伙人里克 梅克勒（Rick Meckler）表示：在市场具有高度投机性的情况下 ， 形势可能会发生转向 。 这是一次小幅调整 ， 因为市场的主要特征仍然是低利率 。分页标题#e#
而美国银行首席股票技术策略师史蒂夫 萨特梅尔指出 ， 随着标准普尔500指数突破3830-3885区间目标后 ， 存在几项战术风险 。 他指出 ， 尽管核心观点仍是看涨 ， 但看跌/看涨比率却显示市场过于乐观的信号 ， 缺乏来自广度指标的正面确认 ， 以及2月份具有挑战性的季节性 ， 构成了短期风险 。
此外美国银行的报告还补充了几条针对未来市场预测：首先 ， 股票市场发行的周期性峰值可能在2021年上半年出现 。 美国银行指出 ， “我们的股票发行已经超过了互联网泡沫时期的前一次记录 ， 而且我们注意到 ， 在上两个峰值之后 ， 标准普尔500指数的市盈率下降了” 。 与此同时 ， 过去两年 ， 不盈利的企业IPO数量一直在80%左右徘徊 。 这意味着“自2000年以来 ， 美国投资者从未被要求购买这么多新的、不盈利的公司 。 ”
其次 ， 最近几个月小盘股的“难以置信的反弹”是这个周期的一个强劲牛市信号 ， 但到目前为止 ， 这次反弹还没有被价值对增长的反弹所证实 。
港股方面 ， 浙商证券王杨分析认为 ， 中美十年期国债利率和恒生综指的市盈率几乎无相关性 。 根据测算 ， 可以看到 ， 港股在无风险利率下行、流动性宽松的背景之下很少出现拔估值的趋势 ， 港股走势更多地和盈利相关 。 因此 ， 未来如果货币政策或流动性收紧 ， 对港股市场整体的负面影响相对较小 。
总体看 ， 有三条投资主线：1）关注顺周期行业 。 随着疫苗逐步落地 ， 明年全球经济将迎来复苏 ， 同时人民币兑美元汇率也将保持强势 ， 在此背景下 ， 港股中顺周期板块盈利将迎改善 。
2）关注高股息行业 。 今年以来全球股市在财政和货币政策的刺激下走出了流动性牛市 ， 预计明年经济复苏、疫情控制之后 ， 流动性有所收紧 ， 继而投资高股息率公司具备一定比较优势 。 港股相较其他市场股息较高 ， 且银行、房地产、建筑材料等行业的股息率在过去12个月上在港股市场处于领先水平 ， 值得关注 。
3）关注新经济行业 。 近年来 ， 在港股市场上 ， 医药生物和咨询科技等新经济行业的市值占比不断上升 ， 成为投资者长期关注的成长方向 。 与此同时 ， 中概股的回归和恒指新规的出台 ， 也有望进一步加强新经济行业在港股市场的权重 。
A股方面 ， 渤海证券宋亦威、严佩佩分析认为 ， 对于当前的A股市场 ， 高位板块的关注重点来自业绩和估值两端 。 在业绩端 ， 一方面 ， 财报及更高频销量、价格数据 ， 对业绩影响较为直接 。 另一方面 ， 产业政策及行业的技术路线选择也将对业绩预期产生重要影响 。
在估值端 ， 来自央行的阶段性收紧已为市场敲响警钟 ， 公募基金的发行仍在高位 ， 不过新入投资者对于风险的承受力仍有待考验 。 而在最终对A股的影响上 ， 如果问题来自业绩 ， 考虑到此轮抱团股涵盖的行业并不单一 ， 资金仍可能在部分的抱团板块中进行腾挪 ， 结构的切换需要时间 。 如果问题来自流动性 ， 无论是总量层面的收紧 ， 还是结构上出现负反馈 ， 都可能引发市场的系统性回落 ， 而这样的过程 ， 资金更有可能在回落中完成切换 ， 向低位品种增大配置 。
兴业证券王德伦团队分析认为 ， 复苏行情仍在 ， 短期震荡调整提供调结构、布局的好时机 。 选择复苏主线（中上游周期制造品）+成长链条景气扩散2条主线 。
经济基本面仍在加速修复 ， 海内外有望实现共振 。 美国1.9万亿超预期刺激计划与疫苗接种的加速推进 ， 有望推动经济复苏加速 。 国内“十四五”规划与基本面补库存双催化 ， 经济仍具备向上动能 。
整体流动性判断“有惊无险” ， 最紧张阶段可能已经过去 ， 流动性的扰动为投资者提供布局业绩景气较好 ， 核心资产往高性价比方向扩散的好机会 。
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来源：(Wind资讯)

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标题：标准普尔500指数|牛年全球市场执牛耳，新高在即？