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贝多财经发现 ， 2月11日 ， 创立于2015年的茶饮品牌奈雪的茶控股有限公司（下称“奈雪的茶”）在港交所递交招股书 ， 正式冲刺IPO 。
招股书显示 ， 截至2020年9月30日 ， 奈雪的茶茶饮店数量为422家 ， 包括覆盖61个城市的420家奈雪的茶茶饮店 。 截至2021年2月5日 ， 总数增至507家 。

奈雪的茶称 ， 已将业务拓展至香港特区及日本 ， 两地各有一家茶饮店 。 奈雪的茶计划于2021年、2022年主要在一线城市（北上广深）及新一线城市分别开设约300家及350家店 ， 其中约70%将规划为奈雪PRO茶饮店 。
截至报告期末 ， 奈雪的茶会员体系的注册会员约2920万名 。 奈雪的茶称 ， 其订单总数中约49.4%来自奈雪的茶会员 。 2018年度、2019年度与2020年前三季度 ， 分别约有4.4%、12.5%与23.9%的为外卖订单 。
亏损同比扩大6倍
2018年、2019年 ， 奈雪的茶营收分别为10.87亿元、25.02亿元 。 2020年前9个月（前三季度） ， 其营收为21.15亿元 ， 2019年前三季度这一数据为17.50亿元 。
根据招股书 ， 一线城市、新一线城市是奈雪的茶布局的主力 。 2018年度、2019年度与2020年前三季度 ， 一线城市收入占总收入的63.6%、44.9%与41.3%；新一线城市收入占总收入的31.3%、37.5%与33.4% 。

截至2020年第三季度 ， 奈雪的茶每家茶饮店的平均日销售额为2.27万元 ， 约占2019年第三季度的2.68万元的84.7% 。 2020年第三季度 ， 奈雪的茶茶饮店的同店销售额为5.12亿元 ， 占2019年同期销售额5.6亿元的约90.9% 。
根据招股书 ， 奈雪的茶同店利润率在2018年度、2019年度分别为24.9%、25.3% 。 因新冠肺炎疫情的影响 ， 其同店利润率由2019年前三季度的21.8%下降至2020年前三季度的12.6% 。 其中 ， 2020年第三季度为18.1% 。
贝多财经发现 ， 材料成本、员工成本构成了奈雪的茶主要的支出 。 招股书显示 ， 2018年度、2019年度与2020年前三季度 ， 材料成本占比分别为35.3%、36.6%、38.4% ， 同期员工成本占比分别为31.3%、30.0%、28.6% 。
整体来看 ， 奈雪的茶尚未实现盈利 ， 仍处于亏损状态 。 奈雪的茶在招股书的风险因素中称 ， “我们过去曾产生过净亏损 ， 日后我们可能会继续产生重大净亏损”；“我们的营运资金需求巨大 ， 过去曾面临营运资金赤字” 。
具体来看 ， 奈雪的茶2018年、2019年净亏损分别为6970万元、3970万元 。 2020年前三季度 ， 其净亏损2750万元 ， 同比2019年同期的净亏损390万元扩大605.1% 。

不过 ， 奈雪的茶表示 ， 其2018年、2019年的盈利能力有所提升 。 其中 ， 非国际财务报告准则经调整净亏损由2018年的5660万元大幅减少至2019年的1170万元 ， 2020年前9个月经调整利润为448万元 。
高额负债难化解
截至目前 ， 奈雪的茶仍存在高额负债 。 数据显示 ， 截至2018年、2019年12月31日、2020年9月30日与2021年1月31日 ， 奈雪的茶流动负债净额分别为5.65亿元、9.31亿元、10.86亿元与10.52亿元 。

奈雪的茶称 ， 产生流动负债的主要原因是其与A轮、A+轮、B1轮、B2轮投资有关的可赎回注资及认股权证、境内贷款及可换股票据 ， 以及于往绩记录期间追溯财用国际财务报告准则第16号 ， 导致流动租赁负债有重大结余 。
2018年、2019年与2020年前三季度末 ， 奈雪的茶经营活动所得现金净额分别为2.01亿元、4.16亿元、3.99亿元 ， 融资所得现金净额分别为1.81亿元、2.29亿元、0.80亿元 ， 现金及现金等价物分别为1.86亿元、0.81亿元、3.77亿元 。
【奈雪的茶|奈雪的茶IPO：外卖订单增速明显，亏损扩大6倍，存在高额负债】
换句话说 ， 奈雪的茶目前的现金流难以覆盖负债 。 从这个角度上来看 ， 上市输血势在必行 。 但奈雪的茶表示 ， 董事认为 ， 其将有足够的营运资金来满足目前需求和自本文件日期起未来至少12个月的需求 。
根据招股书 ， 奈雪的茶（深圳市品道餐饮管理有限公司）于2017年1月获得天图投资的7000万元A轮投资 。 同年8月 ， 获得A+轮融资 ， 总额为2200万元 ， 主要投资方为天图投资 。
2018年11月 ， 奈雪的茶再获得天图投资的签订B1轮融资 ， 总额为3亿元 。 时隔两年后的2020年4月 ， 奈雪的茶与SCGC投资者签订B2轮融资 ， 总额为2亿元 。分页标题#e#
2020年6月 ， 奈雪的茶与HLC签订B2轮融资 ， 总额为500万美元 。 IPO前夕 ， 太盟投资集团突击入股 。 2020年12月 ， 奈雪的茶获得PAGAC Nebula（太盟投资集团）的1亿美元C轮融资 。
彭心、赵林夫妇持股67%
值得一提的是 ， 奈雪的茶经营主体深圳市品道餐饮管理有限公司曾在2020年10月底发生工商变更 ， 创始人赵林退出董事 ， 投资人曹明慧、北京天图兴北投资中心（有限合伙）、成都天图天投东风股权投资基金中心（有限合伙）退出 。
其中 ， 曹明慧、天图资本均为奈雪的茶早期投资人 ， 后者通过旗下投资基金、合伙企业参股 。 而奈雪的茶方面则表示 ， 此次变更属于常规工商变更 ， 公司管理运营没有任何变化 。
IPO前 ， 奈雪的茶创始人彭心、赵林夫妇通过林心控股持股67.04% ， 奈雪的茶持股平台Forth Wisdom Limited持股8.32% ， 奈雪的茶首席技术官（CTO）何刚及其配偶马晓鸣持股0.35% 。
其中 ， 赵林担任奈雪的茶董事长、执行董事兼首席执行官（CEO） ， 彭心为执行董事兼总经理 。 奈雪的茶高管还包括执行董事兼首席运营官（COO）邓林 ， 首席营销官陈鄂 ， 联席首席财务官申昊、梁飞燕等 。

机构方面 ， 天图资本依然是奈雪的茶主要股东之一 。 天图资本通过天图兴立持股4.57% ， 通过成都天图持股3.91% ， 通过天图东峰持股0.91% ， 通过天图兴南持股1.37% ， 通过天图兴鹏持股2.28% ， 合计持股比例约为13.04% 。
永乐高国际持股0.87%；SCGC资本持股1.33% ， 红土君晟创投持股0.83% ， 红土创投持股1.16% ， SCGC实体合计约持股3.32%；HLC持股0.85%；太盟投资集团通过PAGAC Nebula持股6.22% 。
本次赴港上市 ， 奈雪的茶拟募资用于：在未来3年用于扩张公司的茶饮店网络并提高市场渗透率；进一步开展整体运营的数字化 ， 以通过增强技术能力提升运营效率等 。

来源：(贝多评论)

【】网址：/a/2021/0212/kd705620.html

标题：奈雪的茶|奈雪的茶IPO：外卖订单增速明显，亏损扩大6倍，存在高额负债