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年关难过 ， 最难熬过年关的是什么？是没钱的穷人吗？错 ， 其实是猪 。 但自从去年开始 ， 这种情况就变了 ， 二师兄千年等一回 ， 等来了身价倍增的高光时刻 ， 并且还持续了一两年 。 去年不敢割肉过大年 ， 今年依然如是 。 楼下的超市 ， 排骨都卖上了40多元一斤 ， 真心地惹不起二师兄了 。 这年头 ， 最难过的恐怕不是猪了 。

根据正邦科技1月份的生猪销售情况简报 ， 商品猪（扣除仔猪后）销售均价32.65元/公斤 ， 较上月上升3.27% 。 正邦科技是一家集饲料生产和销售、种猪与商品猪的养殖与销售、畜禽屠宰加工与销售于一体的综合型公司 。
最近 ， 正邦科技又准备搞第一期员工持股计划 ， 打工人可最喜欢这样的公司 。 但正邦科技的实力如何呢？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手 ， 来剖析它的综合实力 。 每项是100分 ， 总分500 。

01现金能力：45分【正邦科技|二师兄身价倍增，正邦科技搞员工持股计划，它的财报怎么样？】贫贱夫妻百事哀 ， 无钱英雄处处难 。 钱不仅是咱们老百姓的命根子 ， 也是企业必不可少的生产资料之一 。 它主要包括两个方面 ， 一个是现金储备是否充足 ， 另一个是现金流状况是否良好 。
在现金储备方面 ， 正邦科技从2016年开始逐年下滑 。 尤其是在2017年 ， 从18%下降到8.5% ， 现金储备直接少了一半 。 关键是往后的几年都在10%之下 ， 一个比较低的水准 。
现金流状况也不太好 。 现金流量比率最高时只不过有37% ， 每年挣到手的现金连短期债务都覆盖不了 ， 甚至差距很大 ， 实在有点差劲儿 。 现金再投资比率更是年年处于负数水平 。
虽然从2017年开始 ， 现金流量允当比率年年递增 ， 但一来只是从30%增加到40% ， 幅度比较小；二来最高的水准也就只有40% ， 完全不够用 。 现金能力给45分 。

02运营能力：75分钱少点多点都没关系 ， 重点在于看谁用 。 一个优秀的管理层 ， 即使在钱少的情况下 ， 也有很大概率维持企业的生存发展 。 相反 ， 差劲的管理层 ， 钱给得再多 ， 也是打水漂的下场 。
从2016年开始 ， 正邦科技的总资产周转率年年下滑 ， 而且幅度还挺大 ， 从1.72次每年到0.94次每年 。 管理层的资金使用效率越来越慢 ， 公司也越来越烧钱 ， 不是个好兆头 。
虽然资金使用效率低了点 ， 但收账的能力却非常强 。 它的应收账款周转天数不仅最长只有8.7天 ， 一个周左右就能收回货款 ， 更让人感到惊喜的是年年还在缩短 ， 2019年只需要5.4天了 。
存货经营能力也不差 。 虽然从2016年开始 ， 存货周转天数年年延长 ， 并且幅度还有点大 ， 从40天到83天 ， 但最高时只需要3个月就能卖一轮货 ， 还是非常可以的 。 运营能力给75分 。

03盈利能力：30分公司最核心的能力是什么？赚钱能力 。 如果赚不到钱 ， 即使公司再风风火火 ， 那也只是驴粪蛋蛋表面光 。 在2016年到2018年 ， 正邦科技的股东回报率大幅降低 ， 从23%到3% 。 好在2019年回到了21% ， 但也太不稳定了点儿 。
从2016年到2018年 ， 正邦科技的毛利率不仅年年走低 ， 并且即使是到了2019年止住颓势 ， 开始上扬 ， 但也就只有15.7% ， 利润空间非常小 。 不仅如此 ， 它的营业利润率最多也只有7.5% 。 干的是辛苦活 ， 赚的是血汗钱啊！
利润空间比较小、营业利润率更低 ， 正邦科技的抗风险能力堪忧 。 在2016年到2018年 ， 它的经营安全边际率不仅年年下滑 ， 而且最高时也只有47.4% 。 营业利润仅仅只占了毛利润的五成不到 ， 有点危险 。 盈利能力给30分 。

04财务结构：40分对企业来说 ， 解决好内部问题关系着自己的生死存亡 。 首先要解决的就是财务结构的问题 ， 即是否能够平衡好自有资金与外部债务之间的关系 。 平衡地好 ， 自然皆大欢喜 。
正邦科技的负债水平不仅年年陡增 ， 从49%增加到68% ， 而且近两年还高达68% 。 这意味着 ， 公司股东的出资比例仅仅只有32% ， 这个水平很危险 。 股东为啥不愿意掏钱经营公司呢？分页标题#e#
不仅负债水平有点高 ， 而且长期资金来源也有点问题 。 从2016年到2018年 ， 逐年下滑不说 ， 关键是到了2018年只有94% ， 连100%都没有了 ， 有“以短支长”的财务危机 。 财务结构给40分 。

05偿债能力：30分公司不可能一帆风顺 ， 总会遇到各种突发情况 。 所以 ， 我们唯一能做的就是未雨绸缪 。 提前打造好自己的偿债能力 ， 在资金短缺的时就不会抓瞎 。
正邦科技的流动比率不仅年年走低 ， 而且从114%到66% ， 还大幅锐减 。 最为关键的是即使是最高水平的114% ， 流动资金只有短期债务的1倍多一点 ， 也不够用 。
自从2017年 ， 正邦科技的速动比率从63%直降到25%以后 ， 往后的几年都稳定在25%左右 ， 只能够立即清偿掉短期债务的四分之一 ， 有点差劲儿 。 偿债能力给30分 。
正邦科技得分：220 ， 优良率：44% 。

写在最后养殖产业是个周期性的行业 ， 同时农林牧渔公司的价值也最不好衡量 ， 所以投资这样的企业要慎之又慎 。 可能货卖出去了很多 ， 但结果公司却赚不到什么钱 ， 这就不太美了 。

来源：(正经的盗财人)

【】网址：/a/2021/0213/kd706189.html

标题：正邦科技|二师兄身价倍增，正邦科技搞员工持股计划，它的财报怎么样？