QQ音乐证券2月13日讯 ， 随着本周美股各大基准股指在某种程度上陷入“昏迷”状态 ， 金融市场上的话题仍然是散户投资者的觉醒 。
美国银行援引EPFR Global的数据称 ， 全球股市出现了有史以来最大的一周资金流入 ， 达到580亿美元 。 当然 ， 并不是所有的钱都来自日内交易者 ， 但这仍旧是个市场变得狂热的迹象 。
荷兰合作银行（Rabobank）的全球策略师迈克尔·埃弗里（Michael Every）提出了一个有趣的问题 。 他说道：“从逻辑上来说 ， 只有在把一个系统推到极限 ， 才能看到这个系统到底有多稳定 ， 而我们正在多条战线上这样做 。 ”他发问道：“如果50%的人决定利用央行提供的流动性来进行日内交易 ， 通过搭乘这班‘顺风车’的方式走向繁荣 ， 那么系统将会如何运行呢？很明显 ， 需要有人给这些日内交易者做饭和送披萨 。 ”
就目前而言 ， 这个问题仍然没有答案 ， 但一份最新的研究报告量化了散户投资热潮对美国股市的影响有多大 。 利用在线经纪公司Robinhood（国内常称为“罗宾汉”）的账户持仓数据以及大型投资组合经理提交的13-F文件 ， 研究人员可对散户和和机构需求作出估测 。
这种估测结果发现 ， 散户交易热潮的影响是巨大的 。 研究人员发现 ， 在2020年第二季度的股票回报率变化中 ， 罗宾汉平台上的交易员占到了7%以上 。 如果没有这些投资者的参与 ， 那么美国规模最小的五分之一公司的总市值可能会比现在低30%以上 。
早在视频游戏零售商GameStop（通用汽车E ， 国内常称为“游戏驿站”）的散户交易热潮开始之前 ， 有些知名公司的股价就已经由于罗宾汉平台上散户投资者的参与而发生了变动 。 举例来说 ， 如果没有这些投资者 ， 那么福特公司（NYSE:F）在2020年第一季度的回报率将下降7.5个百分点 ， 而通用电气（GE）（NYSE:GM）的回报率则将下降2.75个百分点 。
研究人员指出 ， 在2020年第二季度中 ， 如果没有罗宾汉交易员的参与 ， 那么福特的回报率将下降20个百分点以上 ， 达美航空（NYSE:DAL）和联合航空（NASDAQ:UAL）的回报率则将分别下降15个百分点以上 。
【美股|美股散户觉醒！揭秘：Robinhood用户是如何把股票价格推高的？】这项研究是由洛桑联邦理工学院和瑞士金融研究所（Swiss Finance Institute）的菲利普·范德贝克（Philippe Van Der Beck）以及洛桑大学和瑞士金融研究所的科拉莉·雅宁（Coralie Jaunin）进行的 ， 他们表示：“小散户的总体影响大得惊人 ， 其原因在于 ， 股票市场有很大一部分是由具有价格无弹性需求曲线的机构投资者管理的 。 ”
换而言之 ， 很大一部分股票市场并不真正关心价格是多少 。 究其原因 ， 是因为那些广受欢迎的指数基金不惜一切代价地寻求复制其所追踪的指数 。 研究人员表示 ， 尽管在最近的一波散户交易热潮中 ， 空头是备受关注的目标 ， 但罗宾汉平台上的交易员人群能够影响的主要是由被动型机构投资者所持大型公司股票的价格 。
虽然范德贝克和雅宁进行的这项研究分析主要集中在2020年 ， 但他们确实也对今年发生的事情有所关注 。 在Reddit论坛的子论坛“华尔街赌场”（WallStreetBets）上 ， 组织起来的散户投资者与对冲基金展开了长多空对决 ， 从而推动游戏驿站和连锁影院运营商AMC院线公司（NASDAQ:AMC）的股价都出现了非同寻常的巨幅上涨 。 不过 ， 耳机制造商Koss（NASDAQ:KOSS）的卖空股份总额几乎可以忽略不计 ， 其股价却也从4美元跃升至110美元 。
这两位研究人员将他们的方法用在了游戏驿站身上 ， 结果发现 ， 根据去年7月份以来的机构持股情况 ， 每购买游戏驿站10%的流通股 ， 就可能使其股价上涨了57% 。 （星云）

来源：(腾讯美股)

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