_原题是：买入拼多多、清仓阿里！？高瓴、景林“神同步” ， “二选一”威力如此惊人？全球最大对冲基金却在两头下注
来源：券商中国
北京时间2月13日 ， 国内知名私募高瓴资本、景林资产在美国证券交易委员会（SEC）公布了2020年末的美股持仓情况 。 引人关注的是 ， 截至去年四季度末 ， 拼多多同时成为高瓴资本、景林资产的第一大重仓股 ， 阿里巴巴则被上述机构不约而同的减持 。
【券商中国|买入拼多多、清仓阿里！？高瓴、景林"神同步"】当日 ， 全球最大对冲基金桥水基金也披露了持仓情况 ， 拼多多也获增持 ， 新进桥水前十大持仓 。
拼多多成为高瓴、景林第一大重仓股 ， 桥水也大幅加仓
高瓴资本披露的持仓数据显示 ， 截至去年四季度末 ， 高瓴在美股市场共持有95家公司的股票 ， 其中 ， 中概股数量占比接近30% 。 从持有市值来看 ， 中概股占比超60% 。
去年第四季度 ， 高瓴资本总共增持9家公司 ， 新进19家公司 。 其中 ， 拼多多获高瓴增持2.3万股 ， 持股数量上升至1023万股 ， 持股市值高达18.18亿美元（约合人民币117亿元） ， 成为高瓴第一大重仓股（仓位占比14.45%） 。
无独有偶 ， 景林资产披露的持仓数据显示 ， 去年四季度 ， 拼多多获景林资产大幅加仓 ， 持仓数量由三季末的328.84万股飙升至640.36万股 ， 接近翻倍 ， 持股市值达11.38亿美元（约合人民币73亿元） ， 占总仓位的26.13% 。
此外 ， 全球最大对冲基金桥水基金的最新持仓数据显示 ， 去年四季度 ， 桥水基金加仓了阿里巴巴和拼多多 。 当季 ， 拼多多获桥水基金加仓32.72万股 ， 晋升为桥水基金的前十大重仓股 ， 期末持股数量升至142万股 ， 持股市值2.53亿美元（约合人民币16亿元）。 与此同时 ， 桥水基金还加仓了26.64万股阿里巴巴股票 ， 持股数量升至160万股 ， 持股市值3.72亿美元（约合人民币24亿元） 。
Wind数据显示 ， 自去年第四季度以来 ， 拼多多股价持续大涨 ， 股价从74.15美元上升至目前的196.59美元 ， 累计涨幅高达165% ， 最新市值为2411亿美元（约合人民币1.56万亿元） 。
拼多多股价走势图
拼多多股价的上涨 ， 除了机构资金的推动之外 ， 其靓丽的业绩也是刺激因素之一 ， 2020年11月12日 ， 拼多多发布财报显示 ， 2020年第三季度 ， 公司的营收超过142亿元（人民币） ， 同比增长89% 。 非美国通用会计准则下 ， 拼多多净利润为4.664亿元（人民币） ， 首次实现季度盈利 。
截至2020年9月底 ， 拼多多平台年度活跃买家数达7.31亿 ， 同比增长36% ， 一年强劲增长了1.95亿活跃买家 。 其中 ， 第三季度单季增长了4810万 。 第三季度 ， 拼多多App平均月度活跃用户数达6.434亿 ， 较去年同期增长50% ， 单个季度大涨7460万 。 截至9月底的12个月期间 ， 拼多多平台GMV达14576亿元 ， 较去年同期增长73% 。
数据显示 ， 自成立以来 ， 拼多多的成长速度相当惊人 ， 上线两周用户数达到200万 ， 三年用户数破3亿 ， 截至2020年第三季度 ， 年活跃用户数已达7.31亿 。 2016年阿里和京东市场占有率86% ， 拼多多市占仅1% ， 到了2019年拼多多市占9% ， 与阿里京东一起占有96%的市场份额 。 拼多多已经成为电商市场的第三大巨头 。
方正证券指出 ， 从现有拼多多增长数据以及市场发展形态的方向进行数据分析 ， 预测到2022年第四季度 ， 拼多多拥有9.53亿用户 ， GMV达到3.04万亿元 ， 人均购买金额3557元 ， ARPU150元 ， 营收1013亿元 ， 营销费率降至54% ， 平台可以持续获得盈利 。
东吴证券研报认为 ， 拼多多起家所掌握的是的低价产品供应链 ， 与其他电商是差异化竞争 。 同时传统电商多是消费者基于自己的需求去寻找商品 ， 即“人找货”；但是拼多多的商业逻辑却是“货找人” ， 这种商业思路开发了搜索型电商触及不到的用户 ， 使拼多多具备了发展壮大的条件 。
近日 ， 花旗将拼多多评级从中性上调至买入 ， 目标价从158美元上调至210美元 ， 称其GMV的强劲增长将超过运营成本的增长 。
高瓴清仓阿里巴巴股票 ， 景林也大幅减仓
新电商平台拼多多成为机构的新宠 ， 但老牌电商巨头阿里巴巴却似乎遭到了一些机构的冷落 。 最新数据显示 ， 高瓴资本和景林资产都大幅减仓了阿里巴巴的股票 。
高瓴资本披露的持仓数据显示 ， 去年四季度末 ， 阿里巴巴已经从高瓴资本的持仓中消失 ， 而在去年三季度末 ， 阿里巴巴还是高瓴资本的第四大重仓股 ， 持股数量为404万股 。分页标题#e#
景林资产披露的持仓数据显示 ， 其所持阿里巴巴的股份数量 ， 已从去年三季末的122.3万股 ， 缩减至四季末的38万股 。
Wind数据显示 ， 阿里巴巴去年四季度股价跌幅达20.83% 。
阿里巴巴美股走势图
2020年12月24日 ， 国家市场监督管理总局网站发布消息称 ， 近日 ， 市场监管总局根据举报 ， 依法对阿里巴巴集团控股有限公司实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查 。
同日 ， 新华社发表消息称 ， 中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局将于近日约谈蚂蚁集团 ， 督促指导蚂蚁集团按照市场化、法治化原则 ， 落实金融监管、公平竞争和保护消费者合法权益等要求 ， 规范金融业务经营与发展 。
随后 ， 蚂蚁集团回应称 ， 收到监管部门的约谈通知 ， 将认真学习和严格遵从监管部门的要求 ， 不折不扣地做好相关工作的落实 。
2020年12月26日 ， 人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门联合约谈了蚂蚁集团 。 央行副行长潘功胜代表四部门就约谈情况答采访人员问称 ， 金融管理部门根据金融法律法规及监管要求 ， 指出了蚂蚁集团目前经营中存在的主要问题：公司治理机制不健全；法律意识淡漠 ， 藐视监管合规要求 ， 存在违规监管套利行为；利用市场优势地位排斥同业经营者；损害消费者合法权益 ， 引发消费者投诉等 。
金融管理部门对蚂蚁集团提出了重点业务领域的整改要求：一是回归支付本源 ， 提升交易透明度 ， 严禁不正当竞争 。 二是依法持牌、合法合规经营个人征信业务 ， 保护个人数据隐私 。 三是依法设立金融控股公司 ， 严格落实监管要求 ， 确保资本充足、关联交易合规 。 四是完善公司治理 ， 按审慎监管要求严格整改违规信贷、保险、理财等金融活动 。 五是依法合规开展证券基金业务 ， 强化证券类机构治理 ， 合规开展资产证券化业务 。
潘功胜表示 ， 未来监管的政策取向将遵循以下原则：一是坚决打破垄断 ， 纠正、查处不正当竞争行为 ， 维护公平竞争市场秩序 。 二是坚持所有金融活动必须依法依规纳入监管 ， 坚持金融业务必须持牌经营 ， 坚持对各类违法违规行为“零容忍” 。 三是坚持“两个毫不动摇” ， 依法保护产权 ， 弘扬企业家精神 ， 激发市场主体活力和社会创造力 ， 增强我国金融科技企业在全球的核心竞争力 。
阿里巴巴张勇回应反垄断调查：坦诚面对、积极配合
2月2日晚 ， 阿里巴巴发布2020年第四季度报告 。 这是阿里巴巴经历系列监管环境变化后的首份财报 ， 备受市场关注 。
财报显示 ， 截至2020年12月31日的第四季度 ， 阿里巴巴实现收入2210.84亿元 ， 同比增长37%；归属于普通股股东净利润794.27亿元 ， 同比增长52% 。
2020年12月 ， 阿里巴巴中国零售市场移动月活跃用户数达9.02亿 ， 单季净增长2100万；年度活跃消费者达7.79亿 ， 单季净增长2200万 。 截至2020年12月31日止 ， 淘宝特价版的年度活跃消费者超过1亿 。
在2月2日晚间的财报电话会上 ， 阿里巴巴回应了监管环境的变化 。 张勇称 ， 这是阿里巴巴在经历多年快速发展后 ， 冷静反思并提升自己的重要机会 。
2020年12月24日 ， 阿里巴巴集团收到国家市场监督管理总局发出的反垄断调查通知 。 财报称 ， 这项调查正在进行中 ， 公司正在与市场监管总局充分合作 。 阿里巴巴成立了由多个相关部门负责人组成的专项工作组 ， 开展相关业务自查工作 。 公司将继续与市场监管总局就合规要求进行积极沟通 。 调查结束后 ， 将进一步向市场提供更新信息 。
张勇表示 ， 面对反垄断调查 ， 公司坦诚面对、积极配合 。 作为连接数亿消费者和商家、承载数万亿交易规模的平台 ， 公司深切理解平台的社会公共属性 ， 必将确保所作所为符合法律要求 ， 同时为消费者权益保护、数字化发展、产业升级贡献力量 ， 承担应尽的社会责任 。
反垄断指南出炉 ， 明确“二选一、大数据杀熟”判断标准
2月7日 ， 国务院反垄断委员会印发并实施《关于平台经济领域的反垄断指南》 ， 预防和制止平台经济领域垄断行为 ， 保护市场公平竞争 。 《指南》以《反垄断法》为依据 ， 共六章24条 ， 包括总则、垄断协议、滥用市场支配地位、经营者集中、滥用行政权力排除限制竞争和附则等内容 。
针对社会各方反映较多的“二选一”、“大数据杀熟”等热点问题 ， 《指南》明确 ， 认定平台经济领域滥用市场支配地位行为 ， 通常需要先界定相关市场 ， 分析经营者在相关市场是否具有支配地位 ， 再根据个案情况分析是否构成滥用市场支配地位行为 。分页标题#e#
中信证券表示 ， 《反垄断法》修订、《关于平台经济领域的反垄断指南》出台等为反垄断执法奠定了基础 ， 但同时也要注意到政策的基调仍是“保护市场公平竞争”、“激发创新创造活力”等 ， 因此预计监管力度仍然可控 。 参考国内和海外反垄断经验 ， 我国或通过对典型案例的监管将反垄断政策基调加以明确 ， 进而引导互联网巨头自发进行整改 。
互联网平台依托其使用场景获得了大量的数据 ， 目前对其监管相对缺失 ， 未来或成立专业监管部门进行管理 。 从监管方向上看 ， 一方面或将加强用户隐私保护；另一方面亦可共享部分非排他性数据以提升市场效率 。 本次文件在征求意见稿的基础上添加了关于“开放数据”的表述 ， 未来部分具备公共属性的数据或将开放共享 。
浙商证券指出 ， 当前我国反垄断举措仅涉及数据平台公司 ， 预计数据平台公司也是暂时受到负面影响 ， 此后股价仍将上涨 ， 对整体市场而言基本没有影响 ， 中国核心风险资产的长期逻辑不会发生变化 。 当前我国政策方向非常明确 ， 即我国经济运行的主要矛盾仍在供给侧 ， 政策着力从供给侧的角度去创造有效需求 。 新供给价值重估理论逻辑下 ， 人民币核心风险资产中长期行情具有较强确定性 。

来源：(未知)

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