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去年有董小姐格力电器的疯狂回购 ， 今年刚开始就有股东疯狂减持 ， 比如君正集团的田秀英 。 2020年7月24号披露减持计划 ， 但诡异的是到了今年的2月10号 ， 减持时间已完毕 ， 却未按照计划所披露的那样 ， 通过集中竞价方式减持股份 ， 反而通过大宗交易的方式减持了高达1.3股、占公司总股本1.57%的股份 ， 这是为啥呢？

【君正集团|减持高达1.3亿多股，还未照计划进行，君正集团的财报表现】虽然有股东的疯狂减持 ， 但君正集团在1月27日披露的业绩预告显示 ， 它的2020年净利润预增高达80%到100% 。 看起来几乎翻倍了 ， 但利润的来源却主要是卖了华泰保险的长期股权 ， 主业利润同比增加在6%到26%之间 。
不仅有股东的疯狂减持 ， 业绩预增的大部分利润还不是靠主业得来 ， 不能持久 。 君正集团的实力到底如何呢？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手 ， 剖析它的综合实力 。 每项是100分 ， 总分500 。

01现金能力：25分有钱能使鬼推磨 ， 无钱英雄处处难 。 对公司来说 ， 缺钱是件很致命的事儿 。 它不仅要有足够的现金储备 ， 用来抵御风险 ， 还要有良好的现金流状况 ， 保证自己能够在资本市场里生存 。
在现金储备方面 ， 君正集团比较差劲儿 。 虽然在2019年从3.1%增加到了4.3% ， 但最高时连5%都没有 ， 这个水平可就太危险了 。 和同行中游水平的20%相比 ， 差得更远 。
现金流量比率在2016年时还有99% ， 勉强够用 ， 但2017年就猛然下滑到50% ， 几乎腰斩 。 这暂且不说 ， 更加让人担忧的是2019年竟然只有36%了 ， 很低的水平 。
从2016年到2019年 ， 现金流量允当比率年年递增 ， 且幅度非常大 。 2016年是97% ， 到了2019年就蹿升到234% ， 足够用 。 但现金再投资比率就不行 ， 几乎年年负数 。 现金能力给25分 。

02经营能力：75分有钱没钱不重要 ， 重要的是看谁再用 。 放在能力强的人的手中 ， 金钱就会绽放出它本身的魅力；放在本事稀松的人手中 ， 金钱就几乎是张废纸 。 管理层的经营能力至关重要 。
虽然在2017年 ， 君正集团的总资产周转率从0.3次每年增加到0.38次每年 ， 有个不大不小的增幅 ， 但此后几年就一直在下降 ， 2017年已经是最高水准了 ， 且这个水准的资金使用效率还非常慢 。
尽管管理层的资金使用效率慢了点 ， 但收账的能力却是杠杠的 。 这不 ， 应收账款周转天数在2016年需要50天 ， 但此后的几年稳定在37天左右 ， 只需要一个多月就能把货款要回来 ， 非常优秀 。
不仅收账能力优秀 ， 卖货能力同样不差 。 存货周转天数最高时有43天 ， 一个半月左右就能卖一轮货 。 况且从整体上看 ， 君正集团的存货周转天数稳定在38天左右 ， 非常厉害 。 经营能力给75分 。

03盈利能力：95分不管能力再强 ， 如果赚不到钱 ， 企业也没法生存 。 好在君正集团的赚钱能力非常强悍 ， 它的股东回报率一直稳定在14%点几的水准 。 虽然不太高 ， 但也还可以 。 和同行中位数的8.5%相比 ， 君正集团一骑绝尘 。
君正集团的毛利率水平最低都有40.6% ， 且常年都保持在40%以上的水准 ， 利润空间非常大 。 那能不能赚到真金白银呢？非常能赚 。 它的营业利润率一直稳定在30%左右的水平 ， 简直就是一个吸金机器 ， 很厉害 。
利润空间大、赚钱能力又非常强悍 ， 它的抗风险能力自然就很强了 。 这不 ， 君正集团的经营安全边际率最低时都有69.4% ， 高时甚至能有77.1% 。 营业利润至少都有毛利润的将近7成 ， 非常优秀 。 盈利能力给95分 。

04财务结构：70分经济基础决定上层建筑 。 如果公司没有处理好财务结构的问题 ， 对外发展就是一句空话 。 平衡好自有资金与外部借债之间的关系 ， 是公司的重头戏 。 稍微把控不好 ， 就会翻车 。
虽然从2016年开始 ， 君正集团的负债水平年年递增 ， 且幅度还不小 ， 从24%增加到38% ， 但最高时也只有38% 。 这意味着 ， 股东出资最少都有62% ， 看来股东非常看好公司的钱途 。分页标题#e#
既然股东都愿意掏大钱经营公司了 ， 就不用担心君正集团的长期资金来源 。 它的长期资金占重资产的比率最低都有180% ， 完全够用 ， 不会发生“以短支长”的财务危机 ， 财务结构给70分 。

05偿债能力：60分做生意的总是绕不开银行 ， 而找银行的主要目的就是借钱 。 但银行凭啥放贷给企业呢？当然是看能不能还得上钱、又什么时候能还 ， 即偿债能力 。
在2017年 ， 君正集团的流动比率从209%猛然下滑到55% 。 不仅下滑幅度非常大 ， 而且此后几年一直都在55%之下 ， 公司欠缺清偿短期债务的能力 。
不仅流动比率很差劲儿 ， 速动比率更差 。 2017年从175%一下子腰斩再腰斩到36% ， 退步非常明显 。 好在收账够快、卖货更快 ， 偿债能力给60分 。
君正集团得分：325 ， 优良率：65% 。

写在最后君正集团是一家化工集团 ， 主要的业务是能源化工和化工物流 。 万万没想到 ， 这么一家化工公司的盈利能力竟然如此恐怖 ， 但2020年的大部分利润是靠卖长期股权得来 ， 主营业务只是小头 ， 这又是怎么回事呢？

来源：(正经的盗财人)

【】网址：/a/2021/0214/kd709708.html

标题：君正集团|减持高达1.3亿多股，还未照计划进行，君正集团的财报表现