有史以来第一次 ， 美国股市的总市值达到了美国GDP的两倍 。 一个真正的金融泡沫 。 在股市与GDP之比达到高点之后 ， 黄金价格大幅上涨 。 这一次 ， 黄金价格预计也会上涨 。
2021年2月9日 ， 以威尔希尔5000指数衡量 ， 整个美国股市市值为41.847万亿美元 ， 而国际货币基金组织（IMF）的《世界经济展望》估计 ， 2020年美国GDP为20.807万亿美元 。 其结果是股市市值达到了GDP的两倍 。 注意 ， 一些网站声称这个比例是211% ， 另一些声称是195% 。
【新浪财经|分析师：美股总市值是GDP的两倍 这对黄金意味着什么？】简要回顾美国过去100年
20世纪初 ， 美国仍然实行金本位制 。 1929年股市崩盘后 ， 随之而来的是大萧条和通货紧缩 。 1933年 ， 美国总统罗斯福让美元对黄金贬值 ， 以刺激通货膨胀和刺激经济 。 黄金价格从每盎司20.67美元上涨到35美元（见下表“#1”） 。 美国在1933年放弃了金本位制 ， 但在对外 ， 美元仍然可以在财政部按照固定平价兑换黄金 。

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图1
这种情况在1971年发生了改变 ， 当时尼克松总统暂停了货币的自由兑换 ， 允许美国印制任何数量的美元 。 不久之后 ， 两位数的消费价格通胀开始出现 ， 金价从1971年的41美元飙升至1980年的850美元 ， 上涨了2000%（见图1中的“#2”） 。 为了对抗通胀 ， 美联储将目标利率上调至19% 。 美联储的政策奏效了：通货膨胀率下降 ， 金价回落到300美元左右 。
上世纪90年代末互联网泡沫破裂时 ， 美联储将利率降至1% 。 低利率推高了金融资产 ， 导致通胀趋于上升 。 3月黄金价格开始从2000年的270美元到2011年的1900美元 ， 增长了640%（见图表1“# 3”） 。 在此过程中 ， 金价受到2008年次贷危机的支撑（见“4号”图表1） 。 2008年之后 ， 美联储释放非常规货币政策 。 美联储将短期利率降至0% ， 并开始印刷空前数量的钞票来购买债券和抵押贷款支持证券 ， 以降低长期利率 。 更宽松的货币政策将股票（和债券）市场推至异乎寻常的高点 。 在图2中 ， 你可以看到股票价格完全脱离了公司收益 。

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图2/2
图2
结论
人们可以辩称 ， 黄金的实际价格（经通胀修正）目前没有被低估 。 今天 ， 黄金可以买到与50年、100年或200年前差不多数量的商品、商品和服务 。
然而 ， 根据分析 ， 法定货币被严重高估了 。 正如法定货币是当前金融泡沫的空气一样——法定货币促进了经济中的过度杠杆化 。 当泡沫最终破裂时 ， 法定货币的价值将被修正（通货膨胀上升） ， 以法定货币计价的黄金价格将上升 。
责任编辑：杨亚龙

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