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何以解忧 ， 唯有暴富 ， 但暴富真的能解决问题吗？这个咱们姑且先不聊 ， 先聊聊一个暴富的捷径：上市 。 马斯克能坐上全球首富的宝座 ， 全凭特斯拉；贝佐斯凭的是亚马逊；比尔·盖茨凭的是微软；马云凭的阿里巴巴；钟睒睒凭的是农夫山泉、万泰生物……不论是特斯拉还是亚马逊或者其它什么首富的公司 ， 无一例外 ， 都是上市公司 。 上市确实是一条暴富的捷径 。

都说2020年最火的板块是白酒 ， 但也不能忘了新能源的高涨 。 特变电工最近就在筹划子公司新特能源的上市事宜 。 搭上了新能源的快车 ， 这会让特变电工一夜暴富吗？尤其是新特能源在境内上市之后 。
能不能的 ， 上市了之后才知道 ， 但咱现在能够确定的是实力才是硬道理 。 特变电工这家公司的实力如何呢？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手 ， 剖析它的综合实力 。 每项是100分 ， 总分500 。

01现金能力：65分特变电工主要干的是输变电、新能源及能源业务 ， 是一家重资产的公司 。 这样的公司怎么能缺钱呢？如果没有足够的现金储备和良好的现金流状况 ， 这对公司来说很致命 。
在现金储备方面 ， 特变电工最低都有20% 。 这意味着 ， 公司有五分之一的资产都是现金及其等价物 。 这是一个非常高的水准 ， 有足够的能力抵御风险 ， 比如不可抗力的大雪灾 。
现金流状况就不太好看了 。 只有在2019年 ， 特变电工的现金流量比率才在10%之上 ， 其它年份最高不超过8% 。 一年挣到手的现金连短期债务的十分之一都没有 ， 这怎么可以呢？
虽然在2019年 ， 现金流量允当比率猛然从29%增加到42% ， 进步甚大 ， 但奈何依然不够用 。 现金再投资比率更是年年负数 ， 根本没有可用于再投资的留存利润 。 现金能力给65分 。

02经营能力：35分钱很重要 ， 但用钱的人更重要 。 如果管理层能力弱或干脆就是个败家子 ， 即使给座金山银山 ， 也不够造的 。 相反 ， 如果管理层的能力很强 ， 钱少也能干出一番大事业 。
特变电工的总资产周转率不仅年年下滑 ， 更关键的是最高也只有0.55次每年 。 尽管比起同行中位数的0.47次每年 ， 有点小优势 ， 但管理层每年连一趟生意都做不了 ， 资金使用效率有点慢 。
资金使用效率慢也就罢了 ， 收钱的能力还有点弱 。 这不 ， 应收账款周转天数不仅年年陡增 ， 即使最短时都需要108天才能收回货款 ， 2019年甚至需要131天、4个多月才可以 。
在存货经营方面 ， 只有在2017年时 ， 特变电工的存货周转天数在136天 ， 其它年份都在122天左右 。 卖一轮货或者出售自己的服务需要4个多月 ， 比较慢 。 经营能力给35分 。

03盈利能力：25分不管能力再差 ， 只要能挣到钱 ， 都不是啥大事儿 。 特变电工的股东回报率不仅年年都在下滑 ， 更加让人无奈的是最高时也只有9.9% ， 连10%都不到 ， 2019年甚至只有6% ， 很差劲 。
【特变电工|首富都坐拥上市公司，但子公司上市能行吗？特变电工的财报】特变电工的毛利率水平也很一般 。 从2016年到2019年 ， 一直都稳定在20%左右 ， 利润空间有点小 。 这还没完 ， 更加关键的是它的营业利润率也只有7.5%左右 ， 赚钱能力有点弱 。
利润空间小、赚钱能力弱 ， 抗风险能力就别指望了 。 这不 ， 它的经营安全边际率年年也稳定在36%左右 。 营业利润只占了毛利润的三分之一多点 ， 抗风险能力有点弱 。 盈利能力给25分 。

04财务结构：80分公司要想把全部精力放在对外发展 ， 而不是内耗、内卷上 ， 那必定要先解决内部问题 。 最令人头疼的问题就是财务结构 ， 即股东出资与外部债务之间的关系 。 平衡得好 ， 公司就能稳如泰山；反之就是纸老虎 。
从2016年开始 ， 特变电工的负债水平逐年下滑 。 虽然幅度比较小 ， 但总算是从63.4%的高岗上下来了 ， 到了2019年就只有58%了 。 这意味着 ， 公司的自有资金占了42% ， 还算是不错 ， 接近黄金比例的50% 。分页标题#e#
不仅负债与自有资金的比例比较合理 ， 而且长期资金也没什么大问题 。 从整体上看 ， 特变电工的长期资金占重资产的比率年年递增不说 ， 关键是最低时都有157% ， 完全够自己用的 。 财务结构给80分 。

05偿债能力：40分做生意要懂得用别人的钱赚钱 ， 但怎么才能让别人心甘情愿地掏钱给我们呢？当然是偿债能力越强 ， 别人就越愿意 。 银行放贷给企业也是一样 ， 谁的偿债能力强 ， 谁就更容易借到钱 。
在流动比率上 ， 虽然特变电工一直在努力 ， 每年都在增加 ， 但也只是从119%增加到了148% 。 尽管增幅不小 ， 但流动资产最多只有短期债务的1.5倍 ， 还是有点不够用 。
速动比率的情况也一样 。 从2016年开始逐年递增 ， 但即使最高时的2019年也只有97.7% 。 特变电工缺乏立即清偿短期债务的能力 。 好在现金储备比较可以 ， 偿债能力给40分 。
特变电工得分：245 ， 优良率：49% 。

写在最后虽然特变电工的新能源公司要在境内上市了 ， 上市也确实是一条暴富的捷径 ， 但自身实力如果不够硬 ， 搞这些虚头巴脑的东西也没啥用 。 希望此次上市 ， 能够让特变电工更上一层楼 。

来源：(正经的盗财人)

【】网址：/a/2021/0215/kd711380.html

标题：特变电工|首富都坐拥上市公司，但子公司上市能行吗？特变电工的财报