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很多投资者可能对鲁商发展不太了解 ， 它是一个地域性的地产企业 ， 隶属于山东省国有资产监督管理委员会 ， 在山东临沂房地产销售市场占据重要地位 。
就是这么一家房地产开发企业 ， 近几年开始进军大健康产业 ， 2018年、2019年鲁商发展分别收购了两家企业 ， 山东福瑞达医药集团有限公司和山东焦点生物科技股份有限公司 ， 成功布局大健康产业链 。
其中 ， 最值得一提的是玻尿酸产业链 ， 在医美持续火爆的趋势下 ， 鲁商发展能否实现二次发展？
今天贝壳投研（ID:Beiketouyan）就来探究一下鲁商发展当下的投资逻辑 。
一、房地产事业受阻 ， 鲁商发展探索大健康产业
鲁商发展从事房地产业务也有十几年时间了 ， 也算个地产小龙头 ， 迄今为止累计开发项目有40余个 ， 除了山东省内有所布局之外 ， 在北京、上海、重庆、黑龙江等重点省市也进行了布局 ， 形成了精品住宅、城市综合体、大型购物中心、高端写字楼、星级酒店等产品系列 。
数据显示 ， 2012-2019年间 ， 公司房地产销售业务收入由35.95亿元增长至87.59亿元 ， 年均复合增长率为13.57% ， 维持了一个持续增长状态 。
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但房地产业务是个典型的周期性行业 ， 它不仅和房地产本身的建设周期相关联 ， 还和国家货币政策调控密切相关 。 一般来说 ， 房地产周期分为四个阶段 ， 复苏与增长阶段 ， 繁荣阶段 ， 危机与衰退阶段 ， 萧条阶段 ， 而显然 ， 在周期的前两个阶段 ， 房地产被市场看好 ， 开发量增长、销售火爆 ， 而后两个阶段则普遍低迷 。
【玻尿酸|地产股成功进军医美赛道，鲁商发展要起飞了吗？】在此背景下 ， 鲁商发展的业绩也呈现出波动性的特点 。
对于鲁商发展股票（600223）来说 ， 行情好的时候 ， 企业当年的收入增长率也能达到30%以上 。 但自2016年我国“房住不炒”政策推行之后 ， 房地产销售周期便有所弱化 ， 业绩明显承压 。
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为寻求企业的“第二增长曲线” ， 鲁商发展近年来开始探索大健康产业 。 一方面 ， 企业通过自建养老服务中心、颐养中心等切入康养产业 ， 另一方面 ， 企业则通过收购方式快速置入医药、化妆品产业 。
文章开始说到 ， 鲁商发展于2018年、2019年分别收购了两家企业 ， 从资料可知 ， 对这两家企业的投资金额共达到11.85亿元 ， 在大健康产业起步阶段 ， 鲁商发展能否再次实现二次增长？
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二、鲁商发展值得期待吗？
1、医美行业处于高增长阶段
就鲁商发展收购的两家企业来看 ， 这两家企业有着相同的行业背景 ， 那就是当前大热的医美赛道 ， 到目前为止 ， 鲁商发展不仅布局了玻尿酸原料供应业务 ， 还有玻尿酸化妆品产品 。
而近几年 ， 在女性越来越多的整形变美需求下 ， 医美行业维持快速增长 ， 数据显示 ， 2016-2019年间 ， 医美行业规模维持在20%以上的高速增长水平 ， 而据专家预测 ， 未来几年医美行业仍将维持火爆局势 ， 截至2023年市场规模有望超过3000亿元 。
在这个大赛道下 ， 鲁商发展能否分得一杯羹？
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2、鲁商发展健康产业预测
要说到鲁商发展股票（600223）能否在未来几年实现快速增长 ， 我们必须要看一下企业这部分业务的一个竞争力 。
首先 ， 子公司福瑞达旗下的国产功能性护肤品牌“颐莲” ， 成为近几年化妆品界的黑马 。 根据凤凰财经报道 ， 2020年11月1日前1小时 ， 颐莲战绩破3593.8万 ， 超2019年双11全天销售额；在京东美妆榜上 ， 颐莲旗舰店前一小时成交额超去年十倍 ， 颐莲旗舰店位居店铺热销榜TOP2 。
从目前来看 ， 虽然国产功能化妆品品牌占有率仍然比不上一些国外品牌 ， 但国产品牌如“颐莲”、“薇诺娜”、“润百颜（华熙生物旗下品牌）”、“玉泽（上海家化旗下品牌）”有望崛起 。
通过各品牌电商平台的粉丝数量来看 ， 目前“颐莲”也已经积累了一定的品牌影响力 ， 这些消费者将构成企业化妆品业务增长的强劲推动力 。分页标题#e#
虽然化妆品格局向来较为分散 ， 但它的市场容量不容小觑 。
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得益于此 ， 鲁商发展近几年的大健康产业取得了突出表现 ， 其中 ， 在2019年以及2020年上半年 ， 化妆品业务同比增长率分别为41.84%、26.27% ， 成为企业增长最快的业务 。
此外 ， 2020年合并焦点生物之后 ， 玻尿酸原料业务也开始为鲁商发展贡献收入 ， 上半年实现收入大约在1亿元左右 。 焦点生物是玻尿酸原料供应企业 ， 在全球的市场占有率约为10%左右 ， 已经具有一定的规模 ， 同样也是在玻尿酸需求增长趋势下 ， 玻尿酸原料业务也有望维持较快速增长 。
在发展大健康产业之后 ， 鲁商发展的整体盈利能力也有了一定的提升 ， 而对标同行业企业 ， 鲁商发展的整体盈利水平仍有望随健康产业发展而不断提升 。
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三、总结
总的来看 ， 鲁商发展向大健康转型的路并没有走错 ， 虽然目前整体规模较小 ， 不到10亿元 ， 但在此基础上 ， 鲁商发展已经展现出较强的竞争力 ， 健康产业占比持续提升 ， 贝壳投研（ID:Beiketouyan）认为鲁商发展的“第二次增长曲线”值得期待！（ty005）
来源：(贝壳投研)
【】网址：/a/2021/0216/kd712959.html
标题：玻尿酸|地产股成功进军医美赛道，鲁商发展要起飞了吗？
