来源：华尔街见闻
流动性泛滥之下 ， 追逐收益率的投资者“饥不择食” ， 市场融资标准越来越低 ， 大量低评级高风险公司趁势“吸金” 。
标准普尔全球市场情报（S&P Global Market Intelligence）旗下的LCD数据显示 ， 从今年年初到2月10日 ， 美国公司已发行了创纪录的1390亿美元低于投资级的债券和贷款 。 其中超过130亿美元的债务评级为CCC或更低 。
英国《金融时报》对Refinitiv数据的分析显示 ， 自2021年初以来 ， 美国高收益债券市场每发行1美元 ， 评级为ccc或以下的公司所发行的债券就有逾15美分 。
这是2007年 ， 也就是金融危机前夕以来 ， 最高的占比 。 在金融危机前夕 ， 宽松的融资标准引发了低评级企业的融资狂潮 。
美联储史无前例的刺激措施之下 ， 评级较高的投资级政府债券和公司债券的收益率持续走低 ， 这使得投资者涌向评级更低的地方 ， 寻找风险更高的押注 。
Refinitiv的数据显示 ， 在穆迪评级的垃圾债券交易中 ， 21%的交易属于评级最低的范畴 ， 而在标普全球评估的那些债券中 ， 这一比例略低于15% 。
而在充裕的流动性之下 ， 这些高违约风险的公司现在可以享受低利率借款 。
截至上周五 ， ICE BofA 美国高收益债指数的平均收益率低至3.97% ， 该指数主要包括那些陷入困境的公司 。 相比之下 ， 三年前 ， 基本没有违约风险的10年期美国国债的收益率也才3.23% ， 而截至上周五 ， 10年期美国国债收益率约为1.2% 。
在疫情爆发前就一直在苦苦挣扎的零售商Party City ， 上周通过发行新的五年期债券又筹集了7.5亿美元 。 而在去年 ， 这家公司还深陷融资困境 ， 一些债券的交易价格低于面值的十分之一 。
Community Health Systems是美国最大的营利性医院运营商之一 ， 过去几年来 ， 该公司一直背负着沉重的债务负担 。 研究公司CreditSights的高级分析师Eric Axon指出 ， 即便在盈利下降势头得到遏制之后 ， 该公司去年在正常环境下每年也要烧钱约2亿至2.5亿美元 。
然而 ， 在过去两个月里 ， 投资者抢购了这家连锁医院发行的一系列担保债券 ， 使该公司大幅降低了利息支出 ， 并偿还了2023年和2024年到期的债券 。 Axon表示 ， 这解决了六个月前看起来几乎无法解决的问题 。
随着疫苗上市 ， 以及拜登政府推出的1.9万亿美元刺激计划 ， 使得投资者对美国经济增长前景的乐观情绪正在上升 ， 部分投资者押注美国经济的大幅反弹将给企业利润带来好处 ， 从而提升企业评级 。
此外 ， 即便经济反弹没有如期而至 ， 一些投资者还心存侥幸 ， 预计美联储在应对未来的衰退时 ， 可能会像上次一样积极 。
尽管如此 ， 一些分析师并不相信评级较低的债券的风险比过去有所降低 ， 他们认为 ， 当利率上升或自身问题恶化时 ， 陷入困境的公司最终将无法偿还债务 。
【新浪财经综合|流动性狂潮下，美国新一轮债务危机正在孕育？】责任编辑：戚琦琦

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