昨天犯二了 ， 把欧股开盘说成了美股 ， 先道个歉 ， 自罚三个鸡腿 。
今天港股全面起飞 ， 恒生指数大涨1.9% ， 恒生科技大涨2.7%贼猛
华谊腾讯娱乐90cm ， 阿里影业(01060)35cm ， 影视股也上天 。
香港银行指数涨2.8% ， 银行股吃肉 。
我们继续接着昨天的话题 ， 聊聊科技板块主动基金 。
其实科技去年表现中等 ， 比如蔡嵩松的诺安成长仅上涨40% ， 并没有超过主动基金平均业绩 。
但是科技在上次行业投票里竟然高居第二名 ， 仅次于消费 ， 说明热情你懂得 ， 咱还是得好好说一说...
其实科技是一个很笼统的词 ， 像互联网、计算机、软件、硬件、电子、半导体、电信、通信等都算科技 ， 而且它们相互交叉也很大 ， 所以不是特别建议买太细分的指数基金 ， 因为散户的研究深度远远达不到...
【基金经理|港股涨嗨了……】对于科技行业 ， 交给基金经理是最简单有效的方法 。
再说配置科技行业的逻辑 ， 我总结了以下三个原因：
1、还是之前的图 ， 目前中国与米国差距最大的行业就是科技 ， 尤其是在半导体、芯片、电子等领域 ， 加上国家大力推动这些行业发展 ， 所以高速成长是必然的 。

文章插图

A股行业市值占比

文章插图

美股行业市值占比
2、米国的高强度打压把我们打醒了 ， 科技的研发和发展是国家级战略 。
3、中国的经济需要科技产业带动实现新一轮升级 ， 目前5g、通信、互联网、新能源我国已处于世界前列 ， 有这些独角兽企业的带动 ， 加大研发、技术突破 ， 高端科技发展也会提速 。
美国过去二十年上涨最好的行业指数就是标普科技 ， 虽然科技相比消费、医药竞争更剧烈 ， 但一旦格局形成 ， 长期看龙头股就会成为一台“印钞机” 。
所以科技是投资布局不能缺少的重要板块 。
下面进入筛选环节 ， 步骤一样：
筛选条件设置如下：
基金经理学历：硕士、博士加分
基金经理生涯年限：3年以上 ， 越长越好
基金近三年业绩：取业绩排名前20只
基金经理管理规模：看投资个股风格是否能匹配 ， 太大减分
基金经理选股能力：较大的优先
基金信息比率：较大者优先
基金最大回撤、波动、规模、换手：较小者优先
基金投资集中度：较小的优先
机构持有占比：有5%以上机构持有优先
基金投资范围：可投资港股者加分
首先根据前三个条件筛选出的基金如下：

文章插图

标红是我认为值得关注的基金经理
然后是对基金经理选股能力、持股集中度 ， 基金业绩、信息比率、最大回撤、换手率、规模、波动、机构持有占比、基金经理风格等指标比较 。
对于科技类基金的业绩判断与消费有所不同 ， 需要更多的考虑基金经理的专业投研能力、风格理念 。
最终得到结果如下：

文章插图

先说一下几个业绩不错 ， 但我目前不太看好的基金经理 。
信达澳银新能源产业（冯明远）：19年的业绩亚军 ， 仅次于刘格菘 。
冯明远是浙大工学硕士学历 ， 基金管理年限只有4年多 ， 但一上任就取得很亮眼的成绩 ， 17-19年三年主动管理公募业绩冠军 ， 击败了张坤、刘彦春等一众消费大佬 ， 但20年因为规模激增 ， 表现一般 。
冯的投资风格很有特色 ， 偏好中小盘成长股且持仓非常分散 ， 但超额收益很高 ， 足可见他的选股方法过去是有效的 。
但致命缺点也是因为中小盘股多 ， 导致策略容量小 ， 一旦规模超标就会影响业绩 ， 冯在去年规模不断扩张的过程中 ， 持股越来越分散 ， 去年中报持有多达400多只中小盘股 。
显而易见 ， 股票越多会导致研究的深度越差 ， 今年冯的基金业绩不佳就和此有关 。
因此个人并不是最看好这只基金 ， 如果要考虑冯明远 ， 可以选他的信达澳银核心科技 ， 小规模且可投资港股 ， 超额回报方面可能更高 。
广发多元新兴（刘格菘）：广发比较擅长的就是科技类基金 ， 其中最有名气的就是刘格崧 ， 19年获公募主动基金排名冠军 。
刘格崧是清华经济学博士学历 ， 从业经历也已有10年+ ， 在中邮和融通基金都干过但业绩都比较糟糕 ， 早期主要从事地产、食品饮料的行业研究 ， 14年开始转战科技 ， 17年进入广发后开始发力 。分页标题#e#
刘的风格比较激进 ， 偏爱中小盘成长股这一点跟冯明远有点像 ， 不同的是他不怎么换手 ， 长期集中重仓持股 ， 所以回撤波动都很大 ， 进攻性好但防守性不足 。
我不推荐刘格菘 ， 因为作为侧重科技板块投资的基金经理 ， 其管理的规模已接近千亿 ， 这对于不管是选股限制上还是调仓难度都急剧增加 。
比如千亿资金如果想重仓一只股票 ， 那么就得买入近百亿 ， 国内能承受这么大买量的科技股不过几十只 ， 因此选股上就不再有余地了 。
举个例子 ， 18年年报刘格菘的第一大重仓股上海钢联 ， 总市值只有111亿 ， 一天成交额只有1个亿左右 ， 如果百亿资金想买 ， 配置都得几个月 ， 而且买入会拉高股价 ， 加剧摩擦成本 。
要解决这个问题 ， 要么像冯明远这样增加持股数量 ， 采取摊大饼策略 ， 要么就放弃小盘股 ， 从而被动转向中大盘股 ， 刘格菘是第二种 ， 但不管哪一种 ， 都是迫于无奈的转型 。
同理 ， 还有不少基金经理业绩不错 ， 但稳定性或者专业性不足 ， 比如胡宜斌的华安媒体互联网 ， 19年业绩很好 ， 但20年重仓压错传媒股只有18%收益 ， 一年游的情况不作考虑；
再比如 ， 广发高端制造的孙迪 ， 同时管理资源和消费类基金 ， 不够专一 ， 生涯年限也太短 ， 也暂不考虑 。
接着说我认为可以考虑的基金经理选择：
富国创新科技A（李元博）：富国基金科技板块牛基 ， 16年成立 ， 近三年业绩优秀 ， 均跑赢同期偏股混合基金 。
基金经理李元博是硕士学历 ， 14年开始任基金经理 ， 曾在汇丰晋信、湘财等多家公司做科技方面行业研究员 ， 15年加入富国开始操刀科技基金 。
他在科技方面有很深的研究 ， 涉猎范围也较广 ， 比如 ， 电子制造、机械制造、新材料、通信、互联网、计算机等等 。
李元博的风格比较激进 ， 长期高仓位运作且年换手率超过500%以上 ， 投资框架为寻找ROE从10%迈向20%的成长型企业 ， 属于基本面+趋势投资的一派 。
他的管理规模也已高达360亿 ， 李元博投资风格也是偏向于中盘股居多 ， 规模也很可能成为束缚他业绩的一个重要因素 。
另外他有个槽点就是管理的不同基金业绩相差很大 ， 好的去年接近100% ， 差的去年只有50% ， 虽然都是不错的成绩 ， 但投资人体验不太好 。
就个人来看 ， 要选的话我比较推荐他的富国创新趋势 ， 可以投资港股 。
财通多策略福鑫（金梓才）：这只基17年成立 ， 更换过一次基金经理 ， 18年中旬金梓才接手后 ， 近三年业绩表现优异 。
金梓才是上交大微电子学硕士学历 ， 曾任TMT行业高级研究员 ， 现任财通投资部总监兼基金经理 。
金的风格比较稳健 ， 相比刘格菘、蔡嵩松这类激进型选手 ， 防守做的比较好 ， 在熊市的回撤较小 。
他最擅长科技板块 ， 但也会根据市场实际情况配置白酒、医药等获取超额收益和风险分散 ， 所以并不是只会死守科技的基金经理 。
金梓才的代表基并不是这只而是财通价值动量 ， 不过从近三年业绩和规模考虑 ， 财通多策略福鑫表现更优 ， 这只基金场内还有5%折价 。
另外能投港股的小规模基金财通智慧成长也是不错的选择 。
鸿德远见回报（邬传雁）：人民大学工商管理硕士 ， 虽然只有5年多基金经理经验 ， 但之前曾在保险公司做过投资负责人 ， 最早管理过货币基金和债券基金 ， 且业绩同样出色 。
债券出身的他注重安全边际 ， 以绝对收益为目标 ， 所以他的生涯业绩来看会发现非常稳 ， 回撤控制极好 ， 比如18年熊市把回撤控制到了11.2% ， 且招牌基每年都能跑赢灵活配置基金平均业绩 。
他的投资观简单说就是1、把持有人利益作为首位2、以绝对收益为目标 ， 厌恶风险 。 3、重视估值 。 4、关注企业管理层 ， 长线持有 ， 换手率低 。
从风格来说邬长期超配电子、高端制造行业 ， 并从两个行业中获取了不俗的超额收益 ， 因此将邬视为科技板块基金经理没什么毛病 。
邬传雁的机构认可度非常高 ， 招牌基100多亿规模有75%是机构持有 ， 考虑到目前A股估值较高 ， 邬又是科技板块中为数不多攻守兼备的基金经理 ， 选他的话可能是一个不错的选择 。
目前他的泓德卓远规模更小且可以投资港股 ， 我更加推荐这个 。
民生加银策略精选（孙伟）：连续五年拿到金牛奖的牛基 ， 孙伟是北京大学工商管理硕士 ， 曾经做过程序员 ， 当过计算机、传媒、电子行业研究员 ， 所以行业选择上也是以科技板块为主 。分页标题#e#
孙伟和邬传雁有一个共同特点就是回撤控制出色 ， 业绩稳定 ， 他的生涯七年有六年跑赢沪深300 。
他俩比单纯科技板块的李元博、刘格菘回撤方面都控制的更好 ， 按孙伟的原话即自己是“典型的成长股投资里的价值选手” 。

文章插图

具体表现上来说 ， 就是一个交易能力强、善于择时和把握市场走势、注重估值的价值投资者 。
孙伟看好的主要是针对互联网、新能源车、消费的三大方向 ， 目前他管理的基金中 ， 我比较看好的是民生加银新兴行业 ， 可以投资港股 ， 业绩基准对标的是恒生互联科技+沪深300 。
.........
说了这么多：
科技主动基金目前看值得关注的一批优质基金经理：李元博、金梓才、邬传雁、孙伟
其中注重进攻性可以重点关注李元博 ， 其次金梓才 ， 关注攻守全面性 ， 则更建议关注邬传雁和孙伟 。
市场上的优质科技基的评测基本都在这里 ， 这期测评就聊到这~
距离我们的主动基测评还剩最后的金融地产和军工 ， 全面测评结束后会出一个总结篇 ， 敬请期待
......
码字不易 ， 求转发 ， 求点“在看” ， 求点赞 ， 觉得好请关注 ， 这样你可以每天第一时间收到我的文章 ， 否则可能会错过我的重要信息 。

来源：(思哲与创富)

【】网址：/a/2021/0217/kd714807.html

标题：基金经理|港股涨嗨了……