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我在2021年“十大预言”中提出 ， 2021年A股进入“黄金十年”第三年 ， 延续慢牛长牛行情 ， 预计沪指上涨10%-20%左右 。
【首席经济学家|前海开源首席经济学家杨德龙：坚持价值投资，拥抱黄金十年】A股开年以来走出了连续上攻的走势 ， 特别是白马龙头股大幅上升 ， 带领指数向上拓展空间 。 2016年起 ， 我一直建议大家要抓住白龙马的机会 ， 抓住A股黄金十年 。 过去几年坚持价值投资 ， 抓住白龙马股的投资者都获得了比较理想的回报 。
我一直坚定认为白龙马股是我国最好的一些企业 。 大家对它的分歧主要集中在股价高低、估值高低上 ， 对于这些企业是中国最好的企业并没有分歧 。 无论是内资还是外资机构都争相配置这些白龙马股 ， 可以说是用真金白银向你表明态度 ， 就是这些公司值得长期拥有 。
当然没有只涨不跌的股票 ， 在大幅上涨之后确实存在一些获利回吐的压力 ， 短期回调难以避免 ， 但对于白龙马股长期的投资价值我是坚定不疑的 。 我认为 ， 所谓基金“抱团取暖”是伪命题 ， 而是英雄所见略同 。 白龙马股是中国改革开放40年最大的成果 ， 也是在激烈的市场竞争中真正成长起来的伟大的公司 ， 主要是存在于消费、高端制造、新能源等方向 。
其中,白酒是过去几年我一直给大家重点推荐的方向 ， 因为白酒是白龙马股中业绩增长最确定 ， 最具有品牌价值的品种 。 白酒龙头股更是白龙马股的总龙头 ， 受到国内外机构投资者的追捧 ， 并且很多散户投资者也开始认识到它的品牌价值 。 在市场的质疑声中 ， 白酒龙头股股价再创历史新高 ， 这再次证明白龙马股的行情远没有结束 。
前段时间我记得有一位股评人 ， 讲到某些基金经理重仓白酒是不对的 ， 又不是白酒指数基金为什么要重仓白酒 。 其实我觉得这样的说法是值得商榷的 ， 因为基金经理配置什么样的行业、配置什么样的股票都是为了给持有人创造好的投资回报 。 既然对于白酒发展前景看好 ， 那么他配置白酒就无可厚非 。
白酒是我国独有的品种 ， 具有明确的品牌价值 ， 同时具有稳定的业绩 。 经过2015年市场大幅波动之后 ， 投资者对于业绩稳定的公司情有独钟是可以理解的 ， 因为配置一些好的公司可以让你享受稳稳的幸福 ， 为此大家愿意付出更高的估值溢价 。 为业绩确定性付出估值溢价不是A股独有的现象 ， 在美股体现得更加明显 。
大家做价值投资要坚定不移的去选择白龙马股来进行配置 ， 享受它的股权稀缺性 。 大多数人对于白龙马股的分歧 ， 其实并不在公司的基本面上 ， 而是在价格高低上 。 我经常引用芒格曾经对巴菲特说的一句名言来跟大家共勉：我宁愿以一个贵的价格买入伟大的公司 ， 也不愿意以便宜的价格买入平庸的公司 。 巴菲特后来回忆说 ， 这句话改变了他一生的投资生涯 ， 真正从猿变成了人 。
当前 ， A股市场的机构投资者越来越多 ， 包括公募、私募、外资、银行理财、险资、社保、养老金等都属于长期投资者 。 随着机构投资者占比超过50% ， 也就是超过散户投资者 ， 必然会进入到机构投资者时代 ， 其一个重要特征就是业绩优良的好股票将会不断受到市场资金追捧 ， 差的股票不断被边缘化 ， 这是长期的趋势 。

来源：(证券市场红周刊)

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标题：首席经济学家|前海开源首席经济学家杨德龙：坚持价值投资，拥抱黄金十年