文章图片



文章图片



各位友友大家好 ，
今天我们继续分享滚雪球 ，
品味巴菲特的财富人生 。

上次我们讲到了2003年 ，
也就是次贷危机前 ，
巴菲特低价收购了 ，
一家活动房开发商 ，
可能就是那种房车一类的东西 ，
他这属于是趁火打劫 。
但这家叫做克雷顿的 ，
活动房屋开发商之前的 ，
投资人们不干了 ，
他们觉得巴菲特一出手 ，
肯定就是最低点买 ，
如果现在让巴菲特打劫了 ，
自己就亏大了 ，
巴菲特却不这么认为 ，
他觉得这个行业前景并不好 ，
现在已经是最宽松的时候了 ，
大家都在拼命买房 ，
买不动产 ， 所以这种活动房屋 ，
可能未来并没有多大需求 。
巴菲特买这家公司 ，
一个是便宜 ， 一个是爱好 ，
他还挺喜欢这种能够移动的房子的 ，
甚至在股东大会上 ，
他还专门展示了这个产品 ，
但后来这个收购 ，
由于克莱顿公司股东的阻挠 ，
以及媒体的瞎报道 ，
又生出许多波折 。
中间被一家公司插了一杠子 ，
那个公司流氓假仗义提出负债收购 ，
也就是开一个高价 ，
然后买过来之后 ，
再用这家公司本身的资产偿还贷款 。
对此巴菲特又拿出了无所谓的态度 ，
你愿意卖给我就卖 ，
如果别人抢 ， 我也不强留 ，
他更喜欢买别人不要的东西 ，
而不喜欢跟别人抢东西 ，
另外 ， 这家公司的股东会内部 ，
也吵得不可开交 ，
甚至还有人在里面蓄意搞破坏 ，
以阻止巴菲特的收购 ，
这次收购并不容易 。

同样在2003年 ，
巴菲特偷偷地买入了中石油的股票 ，
此时巴菲特买入的理由依然是便宜 ，
当年中石油的股息分红就能达到7%以上 ，
而且当时由于利率太低 ，
所以巴菲特说自己 ，
看好石油不看好美元 ，
所以拿美元换成了中石油的股份 。
可见巴菲特的每一次投资决策 ，
都是比较而来的 ，
而不是瞎猜的 ， 更不是预测的 ，
他一定是几个资产之间比较 ，
发现哪个收益率更高 ，
风险更低 ， 至于高抛低吸 ，
完全就是无心插柳而已 ，
他买入中石油之后 ，
美元果然跌 ， 油价暴涨 。
这一年 ，
苏珊的身体出现了大问题 ，
得了癌症必须手术 ，
之后又是连续的放疗和化疗 ，
巴菲特也陷入了工作 ，
和照顾苏珊的双线作战之中 。
此时的巴菲特做出了 ，
他这一生升华的感悟 ，
他说一个人最后的成就 ，
不在于他的银行账户有多大的数字 ，
而是在他老去之后能够获得多少关爱 。
爱这个东西 ，
无法通过金钱获得 ，
而必须通过自己付出的爱进行换取 ，
这段时间巴菲特经常往返于 ，
奥马哈和旧金山 ，
这也是他们全家 ，
自打分开后 ，
相聚最多的日子 。
74岁的巴菲特 ，
吃零食 ， 吃薯条喝可乐 ，
但身体还很健康 ，
这主要跟他的养生之道有关 ，
他每天只摄入1000卡路里 ，
也就是说不管他吃什么 ，
只要到1000卡路里了 ，
他就不再进食 。
但很多人觉得这是 ，
一个荒唐的方案 ，
完全没什么科学依据 ，
但是他却一直坚信 ，
而且如今已经90岁了 ，
老头依然很健康 。
由于苏珊病倒了 ，
巴菲特的慈善基金 ，
已经没人打理 ，
而此时基金会已经有了 ，
非常庞大的数字 ，
寥寥几个员工 ，
根本打理不过来 。
所以他想了一个办法 ，
他要把巴菲特基金会 ，
转到比尔盖茨的梅琳达盖茨基金会去 ，
但这个事现在只是个想法 ，
最后还得有苏珊来决定 。
苏珊的病情不乐观 ，
多次放疗之后 ，
他越来越抗拒 ，
甚至要拒绝放疗 ，
但巴菲特的生意 ，
在2004年却还不错 ，
伯克希尔手上有 ，
400亿待投资的现金 ，
这是巨大的一笔钱 。
而通用再保险 ，
也扭转了败局开始盈利 ，
只是GEICO陷入了价格战 ，
但巴菲特并不担心 ，分页标题#e#
因为GEICO保险 ，
有一位大神级人物 ， 卢辛普森 ，
这个人的投资能力不次于巴菲特 ，
他在过去25年中保持了20%的年均回报 ，
甚至外界一度认为 ，
卢辛普森就是巴菲特 ，
在伯克希尔的未来接班人 。
在2004年的股东大会上 ，
巴菲特做出了惊人的判断 ，
他说不看好美元 ，
因为国债太多 ，
正在透支我们的未来 ，
美国国债利息就占了收入的2% ，
如果再这么宽松透支下去 ，
那么未来可能别的国家 ，
就不会接受我们的债券了 ，
所以他决定会一点一点卖出美国资产 ，
比如写字楼和公司等 ，
巴菲特说到做到 ，
为了给伯克希尔做对冲避险 ，
他已经买了价值120亿美元的外币 。

让巴菲特感到不安的 ，
还有经济的超级繁荣 ，
他的鞋业公司 ，
平均每一分钟卖一双靴子 ，
消费者几乎都是信用卡透支消费 ，
他的家具厂创下 ，
1700万美元的销售记录 ，
珠宝店更是卖出 ，
1000多块手表和187枚订婚戒指 ，
这一切都让他觉得 ，
债务风险在一点一点蔓延 。
当人们习惯了这种透支 ，
也就意味着自信心极度膨胀 ，
这是把未来置换到了今天 ，
而明天等待美国的必然是危机 。
这就跟中国的房地产一样 ，
我们把未来几十年的住房红利 ，
集中在十几年里释放了 ，
大家都贷款了30年 ，
也就意味着未来30年的消费 ，
都释放到了今天 ，
那么经济的未来还有什么前途呢？
在这一年 ，
巴菲特迎来了人生最大的打击 ，
苏珊去世了 ，
所幸苏珊去世的时候 ，
巴菲特一直陪伴在他的身旁 ，
紧紧地握着他的手 ，
之后巴菲特忧伤了好久 ，
都无法进行工作 ，
他甚至悲伤到无法参加苏珊的葬礼 。
苏珊的去世 ， 让他知道 ，
74岁的他已经到了 ，
必须面对死亡的年纪 ，
几乎每天晚上都会做噩梦 ，
虽然他们长期分居 ，
并没有在一起生活 ，
但彼此却都在心里装着对方 ，
而现在巴菲特的心突然空了 。
苏珊的一生一直在 ，
从事慈善事业 ，
他去世后也是如此 ，
留下遗嘱 ，
他只留给了子女 ，
5000万美元的股票 ，
捐到了他们各自的基金会 。
把剩下的伯克希尔 ，
价值30亿美元的股票 ，
全部捐给了巴菲特基金会 ，
并由女儿苏茜管理 。
后来 ， 2006年巴菲特宣布 ，
逐渐捐出伯克希尔股票的85% ，
大约价值370亿美元 ，
把庞大的财产 ，
捐赠到梅琳达盖茨基金会 ，
让比自己年轻20几岁的比尔盖茨 ，
来全权处理这笔巨大的财产 。
在巴菲特76岁生日的时候 ，
他和阿斯特丽德门克斯 ，
举行了婚礼 ，
此时距离苏珊过世 ，
已经两年的时间 ，
巴菲特也从这段阴影中逐渐走出 。
2007年7月 ，
道琼斯指数创下14000点的历史新高 ，
接着开始下跌 ，
而房子的价格 ，
也已经提前出现拐点 ，
但美国人民仍然觉得 ，
这一切很正常 ，
仍然念着千金难买牛回头的口诀 ，
冲进楼市和股市 。
不过这次不一样 ，
美联储连续加息的本意 ，
是防止泡沫继续膨胀 ，
但不成想却一不小心主动刺破了泡沫 。
房屋抵押贷款的违约越来越严重 ，
大家可以去看看大空头这部电影 ，
写实地描写了这段时间的经过 ，
多看几遍 ，
你就能了解金融危机到底是怎么爆发的 。
一旦危机爆发 ，
便一发不可收拾 ，
迅速开始蔓延 ，
美联储紧急降息也已经于事无补 。

借贷危机到处都是 ，
道琼斯也下跌了17% 。
接着金融危机迎来真正高潮 ，
著名投行贝尔斯登倒闭 ，
接着是雷曼兄弟倒闭 。
这种场面巴菲特之前见过 ，
跟1991年所罗门兄弟 ，
遇到的情况如出一辙 ，
如果没人救助 ，
那么必然是多米诺骨牌 ，
一连串的倒闭 ，
就在贝尔斯登危机之后 ，
巴菲特已经算到了雷曼和美林都会出问题 。
而美联储也知道该怎么做 ，
他让摩根大通入股贝尔斯登 ，
就是为了避免连锁反应 ，
而且还紧急释放流动性 ，
通过贴现窗口扔出去2000亿美金 。
但一切都太迟了 ，
应对危机的办法似乎只有 ，
让经济快速复苏 ，
用增长来化解泡沫 ，
但偏偏该死的油价涨到144美元 ，
这让美联储已经左右为难 。分页标题#e#
不宽松 ， 银行会死 ，
经济危机会全面开花 ，
继续宽松油价就继续涨 ，
经济成本将大幅上升 ，
整个经济会遭遇重创 。
而此时的巴菲特手上 ，
掌握了大量的CDS ，
也就是信用违约掉期 ，
这是做空金融的工具 ，
如今危机全面爆发 ，
CDS已经涨到了天上 ，
巴菲特开始出售CDS ，
对冲自己的损失 。
正是在这样的大危机中 ，
巴菲特凭借早早做好的打算 ，
以及提前对冲掉的风险 ，
【牛市|巴菲特滚雪球18：为什么股神买中石油大赚，大多数人却亏损严重】他首次当上了世界首富 。
他在演讲的时候再次提到 ，
每个时期都能听到投资者说规则变了 ，
但纵观自己60年的投资生涯 ，
看到的一切规律从未改变 。
只是短期内会有 ，
奇怪的现象发生而已 ，
但很快就会回归价值本身 ，
作为聪明的投资者 ，
找到了正确的雪地 ，
把自己的雪球滚下去 ，
只要这个雪地足够长 ，
那么你的雪球 ，
最后将变成一个庞然大物 。
好了 ， 这就是巴菲特 ，
在2008年金融危机之前的全部故事里 ，
他从一个卖报小孩走上全球财富之巅 ，
一路走来的巴菲特并没有什么大起大落 ，
似乎相当平稳 ， 因为他相信 ，
投资就是创造价值本身 ，
不创造价值的价差交易 ，
永远都只是博傻游戏 。
只要方向正确 ，
滚起自己的雪球 ，
就会产生源源不断的回报 ，
有人说巴菲特是股神 ，
其实他不炒股 ，
他的投资都是并购 ，
他更像是一个股权投资者 。
他买的都是公司 ，
持续经营赚钱的能力 ，
至于价差都是无心插柳的结果 ，
至于那些神预测 ，
也并不是他有什么水晶球 ，
他最大的特点就是信邪 ，
知道事出古怪必有妖 ，
但凡不合理的事情 ，
他知道肯定会有坑 。
所以他总能在 ，
几种资产的比较之间提前避险 ，
当人们都在追股票的时候 ，
他觉得债券收益率 ，
已经达到了他的预期 ，
反而股票找不到好价格了 ，
所以他就大举买入债券 。

当大家都在疯狂买房的时候 ，
他却开始看空美国 ，
大量投资外币和CDS ，
一旦危机又发了一笔国难财 ，
他时刻想的是避险 ，
时刻把资产比较 ，
时刻想的是收益率而不是价差 ，
这大概就是这个老头 ，
60年投资不败的成功之道吧 。
您有什么感悟呢 ，
期待一起分享！

来源：(股痴拉菲特)

【】网址：/a/2021/0217/kd716041.html

标题：牛市|巴菲特滚雪球18：为什么股神买中石油大赚，大多数人却亏损严重