“金莲”分手、“华太”谈崩……2020年券商并购整合热“退潮”?( 二 ) 作者|武丽娟来源|独角金融以上

从最初的情投意合，重金谋求“联姻” ，不到一年便闹得不欢而散。
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行业并购潮下绯闻不断的券商们
根据方正证券（601901.SH）研究所2020年6月份的统计， 2010年以来，行业累计发生42件并购事件，交易规模突破700亿元。
此前，曾泛起4次券商并购潮。回顾整个证券行业发展历程，四次大规模的业内整合匡助行业实现优胜劣汰，几家券商抓住机会通过并购快速实现扩张，其中中信证券、华泰证券等头部券商借助多次成功并购奠定了行业龙头的地位，而包括华创、天风等几家中小券商也通过全国布局，快速晋升了资本实力。

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2020年，固然几家券商合并计划告吹，但整个2020年券业不乏并购风闻，给市场留下很多遐想空间。
2020年年初开始，中信证券与中信建投证券（601066.SH）便不断传出合并风闻，两家公司均曾发布公告辟谣。作为本土券商中的两位“高富帅” ，如斯重磅级的动静天然备受瞩目。其中， 4月14日下昼两点， “中信证券与中信建投证券合并， 5500亿航母要来”的传言更是搅动A股市场，中信建投触及涨停、中信证券涨超5% ，券商股尾盘显著异动。
当日晚间，当事人双双同时发布澄清公告。
随后，多家券商陆续传出“绯闻” ，包括国泰君安（601211.SH）与海通证券（600837.SH）、红塔证券与太平洋证券、国元证券（000728.SZ）与华安证券（600909.SH）、五矿证券与东海证券（832970.OC）、第一创业（002797.SZ）与首创证券等。
此外，独角金融梳理发现， 2020年至少有10家证券公司积极参与了同行的定增发行认购，并有券商通过定增跃居同行前十大股东行列。或许是增资认购的行为，进一步引发了行业合并的猜想，但是，目前尚未看到任何实质进展和官方认定。
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并购大潮还会卷土重来吗？
2020年没有券商合并项目落地，有些合并动静未被证明，但业内声音普遍认为，证券行业的整合预期被推向热潮，并购重组已是大势所趋。
华安证券一位资深人士表示：“海内券商行业已经进入到并购大浪潮之中，是一个不可逆的行业趋势，也是历史发展的必然。券商行业的整和有利于应对不断开放的金融市场格式。不外，并购过程中，进程可能不及预期，并购后也可能面临较大的整合风险与融合难度。需要顶层设计，才有可能进行并购。去年并购潮放缓，不会改变行业趋势，节奏放缓只是不想二级市场炒作，或者相关细节没有做好。而作为投资者，没有必要一味盯着这这类动静，一般都不会赚钱。 ”
行业并购也有利于公司综合实力晋升，中信证券就是通过多次并购成长为龙头券商，其最近一次并购在2019年10月，中信证券以134.6亿元完成对广州证券100%股份的收购，此前已成功并购了万通证券、华夏证券、金通证券和里昂证券。
西部证券（002673.SZ）分析师张驰曾在呈文中提出， “引进来”与“走出去”并驾齐驱，打造航母级券商已迫在眉睫。主要基于：一是金融业开放节奏不断加快，竞争综合实力决定能否引入更多海外长线资金。二是券商“走出去”是为企业国际化打基础，是战略亦是趋势。三是行业格式分散、同质化供应过剩或将加快供应侧改革及整合。
研报还指出， 2018年以来，中信证券通过收购广州证券强化在华南地区的布局，中金公司收购中投证券弥补经纪业务的短板，天风证券则收购恒泰证券增厚公司资本，行业整合步伐已然加快。内资券商整合风闻或并非“无中生有” ，更似“空穴来风” ，故当顺势而为，掌握工业整合趋势下的“护城河”晋升机遇。
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