茅台逆势大跌，赛道股终于尿了··· 春节中爬雪球

春节中爬雪球，发现有人在但斌帖子下面留言，大意为：
但斌总，你曾经写文章说最后悔的事之一是2007年茅台80PE的时候没有卖出，犯了和巴菲特没有在90PE卖出可口可乐一样的错误。那么目前茅台又接近了80PE ，请问你这次准备卖出吗？
【茅台逆势大跌，赛道股终于尿了···】笑尿，货真价实的灵魂之问，反正把我摆到但斌那个位置肯定不知道该怎么回答。
说不卖吧，明显违背自己的逻辑，属于自己打自己脸。
说卖吧，茅台明显看着还会涨啊。万一真的涨了，这茅台大V就当不下去了。
类似问题不仅在茅台上存在，在茅20、茅100上都有。

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昨晚有消息说高瓴参与比亚迪定增。之前写过好几次高瓴的20%定律：只要高瓴参与的股票，无脑先涨20%再说。但今天比亚迪不仅没涨，还跌了3%左右。
没啥别的原因，就是前面实在涨太多了。从去年最低点40出头涨到了260 ，一年多时间、500%涨幅，散户都杀得七进七出，中间任何一个时间点高瓴都有机会买入足够多的股票。
我猜很多人也特想问张磊一个问题：巴菲特是8港币买的比亚迪， 8港币买肯定是价值投资， 260人民币买还能算价值投资么？
又是一个灵魂之问，如果我是张磊也肯定回答不了。原因和但斌差不多，有偶像包袱，必须维系人设。
这就是目前市场的现状：茅20一直在涨，大家也都知道茅20迟早要跌，但问题就是到底哪天才跌？
目前有一个很准确的指标，就是央妈对于流动性的态度。 1月初央妈收了一波流动性，茅20应声而落， 1月底央妈奶了一下，茅20立刻又新高。
今日到期2000亿MLF和2800亿逆回购，但央妈只新放出2000亿MLF和200亿逆回购。两者抵消后，实际相当于收回2600亿元流动性。
茅20遂尿崩...

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股市中有两种定价方式，分别是业绩定价和流动性定价。目前茅20显然已经进入到流动性定价阶段，也就是靠接盘侠多来推动股价上升。所以一旦市场上流动性紧缺、接盘侠少了就会跌；一旦流动性充裕、接盘侠多了就会涨。
总之茅20后面还会不会涨全看央妈给不给流动性了。考虑到央妈总还得奶几次，所以不至于就这么突然死亡咯。

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但股市本身无甚可以担忧。今天全市场4000个股票， 3590涨、531跌，中位数涨幅是3%左右。也就是说如果闭着眼睛买入一个股票，平均涨幅是3%左右，市场中大部分人不仅赚钱，而且美滋滋赚钱。只有前段时间拿着赛道股大赚的兄弟们今天稍微还回去那么一点点，也算是出来混都要还的。
赛道股还有没有前途，个人觉得可以用爱美客来当指标。目前在所有赛道股中，估值最离谱的就是这哥们，营业额7亿，市值1400亿， 200PS 。只要爱美客还在涨，赛道股就不会死；等哪天这妹纸来个腰斩，诸位最好能离赛道股多远就走多远。
......
百度公布了年报，这哥们是我美股的主仓，仔细分析一下。先给个大结论，略超预期。

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手工做了一张各大公司研发投入占销售额比例的表，诸位凑合着看。谷歌的科技投入是最接近国际巨头谷歌和Facebook的，特别是在很困难的2018年和2019年，百度还舍得真金白银投入在研发上，令人感动。论真·科技股，百度肯定得算一号。
对于科技公司来说，今天的研发投入就是明天的回报。如果百度不搞AI和无人驾驶，前几年的业绩报表会好看得多，股价不会跌那么多，但也不可能有近期的爆发。
2020年的整体收入水平一般，主要应该是受到了去年1季度疫情影响，当时很多公司吓得不敢投广告。百度移动端的月活增长到5.44亿，日活3.8亿左右，这个数据在预期中，但也很漂亮。
非广告收入大增52% ，主要是智能云和AI商业化。搜索广告见顶预期中，关键看其他领域能否有新的开拓。这个数据很漂亮，有超预期意味。
百度与吉利的新能源车品牌已经敲定CEO ，力争三年内发布新车。呃，如果到时候百度帮我赚到大钱，我会考虑去支持一辆。
百度还发布了一季度业绩指引，同比增长15%到26% 。考虑到去年一季度受疫情影响较大，算是预期中。