_原题是：三大首席经济学家共话 资本市场改革三大关键点
本报采访人员 吴晓璐
2021年 ， 资本市场改革向纵深推进 。 据《证券日报》采访人员梳理 ， 年初至春节假期之前 ， 证监会已经发布涉及IPO、私募、公募、信披等方面7件监管文件 ， 资本市场改革正有条不紊向纵深推进 。
近日 ， 三位首席经济学家在接受《证券日报》采访人员采访时均表示 ， 稳步推行全市场注册制改革 ， 完善健全退市机制、不断提高上市公司质量是今年资本市场改革的三大关键点 。 未来 ， 推动资本市场高质量发展 ， 需要从投融资端入手 ， 不断提高直接融资比重、加大对科技创新的支持、提高机构投资者占比、提升机构投资者资管能力、实现高水平双向开放等 。
完善基础制度建设
今年以来截至2月9日 ， 证监会发布了《关于加强私募投资基金监管的若干规定》《首发企业现场检查规定》《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引》《关于上市公司内幕信息知情人登记管理制度的规定》《监管规则适用指引—关于申请首发上市企业股东信息披露》《监管规则适用指引——评估类第1号》《监管规则适用指引——非上市公众公司类第1号》等7件规定和指引 。
与此同时 ， 证监会就《关于完善全国中小企业股份转让系统终止挂牌制度的指导意见》《上市公司投资者关系管理指引（征求意见稿）》2件规则公开征求意见；批准开展花生期货交易、设立广州期货交易所、深圳证券交易所主板与中小板合并等 ， 多项重大改革持续推进中 。
“从今年发布的多项监管文件看 ， 监管层以信息披露环节为抓手 ， 合理加强监管力度 。 此举有利于规范市场化建设 ， 同时加大对欺诈、造假行为的处罚力度 ， 起到了对相关企业、个人以及金融服务机构的警示作用 ， 使其严格遵守资本市场相关法律法规 。 促进资本市场长期健康发展 ， 净化资本市场生态环境 ， 提升资本市场服务实体经济的能力 。 ”中山证券首席经济学家李湛对《证券日报》采访人员表示 。
【证券日报|三大首席经济学家共话 资本市场改革三大关键点】李湛表示 ， 今年以来 ， 证监会发布的多项制度和举措 ， 重点在于提高和完善资本市场的融资功能 ， 提升资本市场服务实体经济的能力 ， 从融资端开始 ， 切实为中国的科技创新提供有力的支持 ， 鼓励更多优质企业到资本市场直接融资 ， 改善提高优质企业的融资效率 。
今年改革三大关键点
2021年证监会系统工作会议提出 ， 深化资本市场改革开放 ， 稳步提高直接融资比重 ， 着力提升资本市场治理能力 ， 并提出六方面重点任务 。 接受采访的专家一致认为 ， 全市场注册制改革、优化退市机制、提高上市公司质量为今年资本市场改革三大关键点 。
李湛认为 ， 今年资本市场改革的关键点在于持续加强基础制度建设 ， 落实推行全市场注册制改革、完善健全退市机制 ， 把握好上市公司的入口关和出口关 ， 以提高上市公司质量 。
开源证券首席经济学家赵伟对《证券日报》采访人员表示 ， 2021年是“十四五”的开局之年 ， 稳步推行股票发行注册制改革、建立常态化退市机制、优化资本市场投资者结构、全面落实违法违规行为“零容忍”等一系列资本市场改革措施有望取得新的突破 。 这些措施 ， 是未来一段时间资本市场改革的主基调 ， 将推动我国资本市场生态优化 ， 促进资本市场和实体经济的良性循环 。
“近年来 ， 设立科创板并试点注册制和创业板改革并试点注册制陆续平稳落地 ， 新修订的退市规则陆续登场 ， 资本市场深化改革的脚步步履不停 。 未来一段时间 ， 我们仍需要继续从发行、退市、信息披露等方面扎实推进 ， 巩固前期的改革成果 。 同时 ， 也需要总结国内改革经验、借鉴国际最佳实践 ， 以全面推进注册制改革、优化退市制度等为抓手 ， 努力提高上市公司质量 ， 提升资本市场服务实体经济能力 。 ”赵伟进一步解释道 。
“注册制改革不仅仅是入口端的改革 ， 还包括再融资、兼并重组、退市端的改革 。 另外 ， 需要对欺诈发行、信披违法、内幕交易、操纵市场等违法违规行为进行‘零容忍’打击 ， 净化市场生态 ， 为全市场注册制改革创造良好市场环境 。 ”中国银河证券首席经济学家刘锋对《证券日报》采访人员表示 。
刘锋认为 ， 今年资本市场改革的首要任务是继续完善各项制度补短板 ， 为全市场注册制改革创造条件 。 其次 ， 推动退市新规落地见效 ， 并在实践过程中不断完善 。 第三 ， “零容忍”打击各种违法违规行为 ， 除了严打欺诈发行、信披违规等 ， 从二级市场交易环节来看 ， 也需要加大对证券账户的异动监管 ， 从根源上打击内幕交易和操纵市场等违法违规行为 。分页标题#e#
第四 ， 不断提高上市公司质量 ， 监管机构需要不断完善优胜劣汰的市场机制 ， 倒逼上市公司提高质量；第五 ， 强化投资者保护 。
六方面促进高质量发展
今年1月底 ， 中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《建设高标准市场体系行动方案》提出 ， 促进资本市场健康发展 。 稳步推进股票发行注册制改革；建立常态化退市机制；培育资本市场机构投资者；降低实体经济融资成本等 。
刘锋认为 ， 从中长期来看 ， 资本市场要实现高质量发展 ， 仍需5年至10年的时间 ， 需要坚持六个方面发展方向：首先 ， 我国资本市场服务实体经济的规模和深度 ， 还有很大的提升空间 ， 需要不断提升直接融资比重 ， 降低实体企业的融资成本；第二 ， 持续加大资本市场对科技创新的支持力度；第三 ， 需要不断提高我国资本市场的机构投资者占比 ， 引导更多中长期资金入市；第四 ， 要不断提升机构投资者资产管理能力 ， 满足居民的财富管理需求；第五 ， 大力发展交易所债券市场 ， 不断丰富品种 ， 完善期限结构 ， 提升信用评级有效性以及优化债券违约市场化处置机制；第六 ， 推动资本市场高水平双向开放 ， 不断优化和丰富外资投资国内资本市场的路径和产品 ， 畅通国内资本投向境外市场渠道 ， 加强跨境监管合作 ， 提升跨境监管能力建设 ， 增强全球金融资源配置能力 。
“从中长期来看 ， 形成完善的退市机制 ， 仍需进一步探索 。 ”李湛认为 ， 在逐步全面推行注册制改革 ， 拓宽入口关 ， 科学合理保持IPO和再融资常态化的同时 ， 还需要完善退市制度 ， 探索多元化退出渠道和较为稳定的退市实施机施 ， 加快经营不善或违法上市公司出清 ， 形成良好的资本市场生态环境 。
赵伟表示 ， 未来需要从投资端和融资端两方面 ， 扎实推进全面深化资本市场改革 。 融资端方面 ， 稳步推进股票发行注册制改革、建立常态化退市机制、坚决落实“零容忍”等一系列政策 ， 有利于资本市场发挥连接实体的枢纽作用 ， 优化资源配置、实现金融和实体的高效循环 。 如稳步全面推行股票发行注册制 ， 有利于拓宽科创企业、中小企业的融资渠道 ， 提升资本市场对“新”经济的包容性 ， 未来将有更多处于成长期的优质企业登陆资本市场；完善退市制度、强化信息披露等措施 ， 有利于强化市场优胜劣汰的机制 ， 从而推动上市公司提高质量 。 投资端方面 ， 完善私募股权基金“募投管退”机制、推动加强多层次多支柱养老保险体系与资本市场的衔接、大力发展权益类公募基金等措施 ， 有利于吸引更多多样化的资金进入资本市场、优化资本市场的投资者结构 ， 促进实体经济和资本市场的良性互动 ， 实现投融资端的平衡 。
责任编辑：李桐

来源：(未知)

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