伴随全球经济复苏预期不断加强 ， 受益经济复苏的顺周期板块强势归来 ， 自去年下半年起 ， “拥抱顺周期”成为行业布局的重点 。
2021年开春以来 ， 周期行业持续水涨船高 。 周期行业的可持续性还有多强？开工第一天 ， 我们邀请到国君周期大组各个行业的首席和我们进行最新行情解读 。
本次解读我们将分为上下两篇来发布 ， 上篇为大家带来的是来自建材、钢铁、有色、石化、基础化工和煤炭六位行业首席的投资观点 。
*点击下方视频链接 ， 获取各行业首席对周期开春行情的最新解读 。
01 建材核心观点
周期核心资产或主导春节后市场行情
全球定价大宗品 + 地产链上确定性的内需升级 ， 而水泥依然谨慎 。
本周受到货币政策预期影响 ， 体现出股价的震荡 ， 然而较强的业绩支撑与依然相对谨慎的估值成为市场有效的避风港 ， 我们推荐的核心品种在波动中前行 ， 若开春周期股业绩持续改善 ， 很可能春节后市场会彻底切换成周期股行情 ， 当前的化工股仅仅是序曲 。
而发达经济体的疫苗接种提速+暖冬+部分农民工原属地过年 ， 可能大幅加快年后需求释放速度 ， 这会是2021年与往年周期的很大不同 。 当前大宗品整体低库存 ， 但市场对需求将信将疑 ， 春节后需要观察下游的补库速度 ， 我们认为全市场对与2021年春季及全年盈利预期可能会上调 。
我们当前判断周期品确定性主线：全球定价大宗品 + 地产链上确定性的内需升级 ， 这是顺周期的核心 ， 而水泥等逆周期品种我们看不到反弹空间；
【新浪财经|国泰君安鲍雁辛：周期核心资产或主导春节后市场行情】全球定价的大宗品（玻纤属于此类 ， 类似于化工石化） ， 补库存和再通胀 ， 这是顺周期的核心逻辑 ， 当前运行到山腰 ， 但春节后我们认为大概率进一步上调业绩预期；
地产链确定性的内需升级：建材防水、平板玻璃将是贯穿2021的好赛道 ， C端品种2020Q4-2021Q2将是明显低基数期以轻工家居为龙头带动行情 ， 同时疫情洗牌下的行业格局优化；确定性胜过水泥、瓷砖等赛道；
水泥其实是逆周期 ， 1月份量价旺度明显低于预期 ， 体先供需格局较不理想的现状 ， 自上而下和自下而上均难以看到弹性空间 。
责任编辑：张仙

来源：(未知)

【】网址：/a/2021/0218/kd718432.html

标题：新浪财经|国泰君安鲍雁辛：周期核心资产或主导春节后市场行情