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_原题是：猝不及防！抱团资产全线崩跌 ， 发生了什么？外资疯狂扫货 ， 近九成个股上涨 ， 板块轮动还是风向有变？
千算万算 ， 没算到牛年第一天 ， 各种“茅”崩了！
【券商中国|抱团资产全线崩跌：近9成个股上涨 板块轮动还是风向有变？】从去年下半年开始 ， 抱团之风日盛 ， 随之而来的是不少中小盘个股出现困难 ， 这些困难包括融资难（许多定增发不出去） ， 股权质押难（股价持续杀跌 ， 没机构敢给你做质押） ， 两融风险高（股价持续杀跌 ， 融资盘很苦） 。
当然 ， 价格最终是市场博弈的结果 。 不过 ， 市场利益总存在平衡与再平衡的过程 。 牛年开市第一天 ， 再平衡来了 。 以各种“茅”为代表的抱团资产集体崩了 ， 但两市却有近九成个股上涨 ， 沪深两市合计成交约1.1万亿元 ， 外资更是疯狂扫货 。
那么 ， 各种“茅”集体杀跌 ， 其他个股集体表演 ， 到底是板块的轮动 ， 还是风向有变呢？牛年股市究竟会迎来怎样的变局？
抱团资产崩跌 ， 个股却活了
牛年首个交易日 ， 上证指数收涨0.55% ， 盘中站上3700点；创业板指跌2.74% 。 从盘面来看 ， 以茅台为首的抱团资产全线崩跌 。

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此外 ， 抗疫概念股亦成杀跌重灾区 。

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这些股票的杀跌对指数构成了重大压力 ， 不过个股的整体表现却并非如此 。 两市超过3600只股票上涨 ， 成交金额近1.1万亿元 。 涨停个股达132只 ， 跌停仅为8只 。 显示整体的赚钱效应有所回升 。

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从板块来看 ， 强周期的有色金属、煤炭、石化等资源股走强 。 其中 ， 基本金属狂涨6.72% ， 有色ETF大涨超8% 。
值得注意的是 ， 在大跌过程当中 ， 外资大举扫货 。 牛年首个交易日 ， 北向资金早盘在指数剧烈波动下单边流入 ， 午后则略有流出 ， 全天净买入50.73亿元 ， 其中沪股通净买入26.72亿元 ， 深股通净买入24.02亿元 。 午后流出的个股亦可能集中在抱团资产上 。
发生了什么？
除了市场平衡与再平衡是一个规律之外 ， 资金面的情况可能是一个重要原因 。
公开市场方面 ， 央行公告称 ， 春节后现金逐步回笼 ， 2月18日开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对今日MLF到期的续做）和200亿元逆回购操作 ， 中标利率分别为2.95%、2.20% ， 维护银行体系流动性合理充裕 。 Wind数据显示 ， 今日2800亿元逆回购和2000亿元MLF到期 。
资金面收缩 ， 隔夜Shibor大幅上行41.6bp报2.341% ， 7天期下行0.4bp报2.213% ， 14天期下行9.1bp报2.292% ， 1个月期下行0.1bp报2.753% 。
中信证券明明称 ， 今日MLF等额续做表明央行维持货币政策中性的态度 ， 短期操作方面 ， 节后的现金回笼将有利于增加流动性供给 ， 因此逆回购本周还将适当回笼 。
牛年第一天 ， 国债期货全线收跌 ， 10年期主力合约跌0.35%报96.765元 ， 创近三个月新低；5年期主力合约跌0.10% ， 2年期主力合约跌0.06% 。 十年期国债收益率重回3.3%上方 。
板块轮动还是风向有变？
那么 ， 抱团股杀跌 ， 个股全面崛起究竟是板块轮动的开始 ， 还是风向发生了大的变化？
上海海能证券投顾首席分析师徐习瑶告诉券商中国采访人员 ， 消费 ， 新能源都有一个共性 ， 就是绝对位置已经很高 ， 短期涨幅较大 ， 这一类品种经过前期的大涨之后需要休整 ， 休整的话一种是时间换空间 ， 一种就是直接向下修正 ， 2020年初的时候芯片也是持续加速 ， 后面迎来了长期的休整；休整期市场资金就会弃高求低 ， 寻求低位股的机会 ， 像一些估值较低的优质品种就是机构资金的首选；所以说 ， 本质上还是资金调仓换股的一种行为 。分页标题#e#
徐习瑶认为 ， 风格全面转换可能性不大 ， 毕竟核心品种的抱团行为首先还是突出资金对稀缺优质公司的追捧 ， 只不过涨的多的核心品种短期可能弱于低位有预期差的品种；短期而言 ， 确实很有可能会出现高低估值切换 ， 每一轮行情当高估值品种难以继续向上拓展空间的时候 ， 资金外溢效应就会去寻找安全边际较高的品种 ， 那么低估值品种就满足这种属性 ， 且保险板块无论是从估值还是经营情况来看 ， 目前都很有可能是洼地 。
徐习瑶表示 ， 顺周期品种主要还是受经济复苏传导 ， 尤其是工业金属 ， 铜价8年新高 ， 铝价格3年新高 ， 镍4年新高等 ， 这个板块会随着经济复苏的预期会出现盈利能力持续加持 ， 有很好的投资机会；很有可能 ， 上半年受经济复苏刺激 ， 机会会比较明显 ， 且如果下半年货币收缩 ， 偏基本金属仍是不错的资产 ， 货币收紧过程和金属价格上涨过程是同步相关的 ， 即使受影响也相对较小 。
徐习瑶说 ， 牛年行情总体上来看仍很期待 ， 尤其是上半年 ， 通胀预期会催生涨价行情 ， 市场资金也确实比较偏好涨价概念 ， 这种现象仍会延续 ， 可能上半年会比较明显 ， 长期来看 ， 行业发展比较确定的板块长期看好 ， 比如：新型材料 ， 航天军工 ， 芯片等成长确定的行业 。
国金证券策略分析师艾熊峰则表示 ， 极致的估值分化趋势或迎来逆转 。 首先 ， 各大行业业绩开始同步回升 ， 那么此前行业业绩分化或有所缓和 ， 部分高估值板块的相对基本面优势或并不显著 。 其次 ， 在后续流动性由松趋紧的背景下 ， 高估值板块或存在一定的调整压力 ， 低估值板块安全边际凸显 。 无论是基本面还是流动性的角度 ， 低估值价值股或重新占优 。
他继续看好供需结构向好品种的涨价趋势 。 2021年将是供给和需求同时扩张的阶段 ， 虽然全球流动性的边际变化并没有去年那么显著 ， 但今年周期品涨价的核心驱动是供需错配进一步放大 。 在需求扩张的背景下 ， 当前各国产能利用率维持高位 ， 叠加过去几年资本开支不足 ， 短时间内产能扩张不足 ， 部分品种供给无法满足需求变化 。
从中长期视角来看 ， 这位分析师认为 ， 市场仍呈现结构型行情 ， 向上空间有限 ， 向下调整幅度同样有限 ， 指数将呈现区间波动趋势 。 “经济企稳回升 ， 流动性由松趋紧”的宏观组合预期之下 ， 一方面市场估值在流动性趋紧背景下存在一定压力 ， 另一方面上市公司业绩仍有经济回升的支撑 。 结构性行情之下关注低估值、顺周期涨价和困境反转等板块的行情 。
责任编辑：张熠

来源：(未知)

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标题：券商中国|抱团资产全线崩跌：近9成个股上涨 板块轮动还是风向有变？