2月18日是牛年A股首个交易日 ， 三大股指虽然高开低走 ， 但在外围高涨情绪带动下 ， 万亿资金依然推动了3585只个股上涨 ， 走出了一幅波澜壮阔的普涨行情 。 尤其是在经济复苏逻辑下 ， 有色、化工、油服、煤炭等顺周期板块全线爆发 ， 板块个股纷纷上演涨停潮；但消费白酒、生物医药等高估值和抱团板块遭遇重挫 。
赚钱效应刺激下 ， 基金经理也在“摩拳擦掌” ， 早早就踏上调研之路 。 他们的最新预判显示 ， 牛年市场仍是结构性行情 ， 强者恒强是主旋律 。 在货币政策不会急转弯预期下 ， 春节后的春季躁动行情有望延续 ， 经济渐进复苏仍是投资的主线 。 他们所瞄准的赛道 ， 除了顺周期领域所在的化工、能源等板块外 ， 还有因缺货涨价逻辑带来上涨预期的半导体芯片等科技板块 。
【金牛座|3585股上涨，金牛基金经理坐不住了！坚定布局这类股】个股普涨 板块分化 顺周期爆发
受外围市场大涨情绪提振 ， 18日沪深两市大幅高开 ， 沪指更是跳空高开逾2% 。 但随后股指冲高回落 ， 全天持续下行 。 其中 ， 受宁德时代等权重股拖累 ， 创业板指盘中一度跌逾3% 。 截至收盘 ， 沪指小幅上涨0.55%报收3675.36点 ， 深证成指下跌1.22%报收15767.44点 ， 创业板指则大挫2.74%报收3320.14点 。

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来源：Wind
需要指出的是 ， 指数表现虽乏善可陈 ， 但个股却是“遍地开花” 。 Wind数据显示 ， 18日两市共有3585只股实现上涨 ， 其中涨停个股超过100只 ， 赚钱效应极为明显 。 不难发现 ， 个股贡献较大的是顺周期板块 。 在经济复苏逻辑下 ， 有色、化工、油服、煤炭等顺周期板块全线爆发 ， 板块个股上演涨停潮；但另一边 ， 消费白酒、生物医药等高估值和抱团板块遭遇重挫 。 其中 ， 茅台大跌5% ， 创下2020年7月以来最大跌幅 ， 市值蒸发逾千亿元 。 而在智飞生物、海天味业、泸州老窖等标的集体下挫之下 ， Wind茅指数则跌去2.9% 。

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和个股普涨态势相对应 ， 市场资金面也在持续升温 。 Wind数据显示 ， 18日两市成交量明显放大 ， 上到了1.08万亿元 ， 为2月份以来的最高值 。 同时 ， 北向资金交易额从1227.77亿元放大到1710.16亿元 ， 净流入50.74亿元 。
诺安成长混合基金经理蔡嵩松表示 ， 从市场整体来看 ， 判断2021年仍是结构性行情 ， 板块间的分化仍旧较大 ， 强者恒强是主旋律 。 同时 ， 预计2021年货币政策不会急转弯 ， 在2020年四季度普遍对2021年流动性不抱有较大预期的情况下 ， 温和的货币环境转向 ， 不会成为市场的掣肘 。
招商基金表示 ， 春节期间亚太市场多个基准股指触及阶段高位 。 外围市场的情绪提振 ， 预计有望助推A股在节后震荡上行 ， 春节后的春季躁动行情有望延续 。 展望后续 ， 在疫苗逐步落地的背景下 ， 经济渐进复苏仍是投资的主线 。
资金面对股市形成支撑
具体看 ， 招商基金分析指出 ， 在流动性方面 ， 从目前情况来看 ， 预计央行操作仍将以稳为主 ， MLF及逆回购操作大概率会等量续作或小幅缩量续作 ， 资金面将保持紧平衡格局 。 同时 ， 春节之后 ， 在“十四五”规划开局之年的背景下 ， 市场对于政策预期普遍较高 ， 有利于行情进一步拓展；此外 ， 鉴于当前仍处于居民资产配置转移的窗口期 ， 公募基金产品仍处于较快发行节奏；同时海外财政刺激落地、美联储仍维持流动性宽松的背景下 ， 资金流向新兴市场的趋势仍可维系 ， 因此内外资资金面继续对于股市形成支撑 。
光大保德信基金副总经理、首席投资总监盛松指出 ， 2021年作为“十四五”的开局之年 ， 相关产业政策预计会非常活跃 ， 尤其是在科技创新层面 。 因此 ， 企业盈利维持非常高的名义增长预期 ， 叠加非常积极的产业政策 ， 将给2021年的市场提供较多的投资机会 。
但盛松也提到 ， 对于2021年权益市场来说 ， 风险点主要来自于结构高估值状态下流动性偏紧的冲击 ， 这可能会导致市场呈现较大的震荡和局部的回调 ， 当然也意味着市场很难出现整体单边的系统性泡沫化牛市行情 。
平安基金权益投资总监李化松认为 ， 2021年在国内经济逐步改善的情况下 ， 企业盈利将迎来加速上行阶段 。 市场风格或进一步均衡 ， 个股分化加大 ， 对个股筛选的能力更重要 ， 各个板块都存在一定的优质机会 。 具体来看 ， 在研究新兴成长的企业时 ， 产业趋势更值得关注 ， 在研究发展中期的企业时 ， 其管理层成为较为重要的考量因素 ， 而价值成长类型的企业则需重点研究其盈利模式 。分页标题#e#
实际上 ， 春节期间外围市场联动上涨 ， 基金经理早已在为牛年投资“摩拳擦掌”了 。 在牛年开市前的2月17日下午 ， 某金牛权益基金经理就在准备调研工作 ， 他在朋友圈里说“很多公司都有可喜的变化 ， 做好核酸然后又要四处调研了……”；而另一权益基金经理则表示 ， 春节期间就地过年 ， 他在持续进行着光伏等几个热门板块的行业分析工作 ， 为开盘后的行情做准备 。
布局涨价预期板块
在牛年开年布局方面 ， 诺安基金表示 ， 当前资金走势依旧反映出对较大市值公司的偏好 ， 但边际分化已有所收敛 ， 接下来可关注顺周期、低估值、现金流较好优质龙头 ， 尤其是有涨价预期的高景气全球定价周期品与中游制造业 ， 如化工、能源和机械板块等一二线龙头企业 。
针对化工板块 ， 鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理闫冬指出 ， 因业绩确定、估值较低 ， 使得化工股在2021年以来取得了较好涨幅 ， 龙头优势日益凸显 ， 也具备长维度投资价值 。 但考虑到化工子行业较多 ， 且各子行业逻辑差异较大 ， 通过行业指数基金参与是比较好的选择 。 闫冬提到 ， 目前化工领域的上市公司周期性越来越弱 ， 未来关注点主要是他们的成长性 。 待行业集中度进一步提升 ， 化工品还有可能呈现出消费属性 ， 化工板块具备全年甚至更长维度投资价值 ， 可重点关注化纤中的涤纶长丝和粘胶短纤品种 ， 农化领域中的复合肥、尿素、草甘膦、草铵膦 ， 大炼化、氨基酸等领域 。
蔡嵩松则认为 ， 2021年他会首先选择高景气周期的赛道 ， 通过较长的持股周期去伴随着产业公司成长 。 他认为 ， 半导体板块的产业端景气度在持续向好 ， 最上游的晶圆代工产能极度紧缺 ， 已经传导至下游各个环节 ， 目前行业内缺货涨价已成为主要旋律 。 长期来看 ， 我国半导体产业链要开始全面自主化进程 ， 这也是实现追赶和反超的必经之路 。 2021年是5G消费电子的换机高峰 ， 加之晶圆代工产能紧缺引发的涨价潮 ， 在外部扰动利空释放的情况下 ， 2021年很可能是量价齐升的大年 。
编辑：亚文辉

来源：(中国证券报)

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