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文/ 方文宇 编辑/ 陈晓平

2月18日 ， 美国新冠疫情死亡人数突破50万！

在巨大的灾难面前 ， 有一家名为SCI（Service Corporation International ， 国际服务）的公司格外忙碌 ， 其体量也突破长达5年的停滞 ， 最新一季的净利润高达2亿美金 ， 同比增长44% 。



SCI耕耘在一个与死亡相连的行业——殡葬服务业 ， 一直低调运营 ， 波澜不惊 ， 过去一年特别最近两个季度 ， 以一种意外的方式收获高成长 ， 2020年收入达到226亿人民币 。

“新冠肺炎死亡率的上升带动了业绩增长 ， 也使得我们的墓地承办的葬礼数量有所增加 。 ”SCI首席执行官Thomas L. Ryan这样说道 。

世界上只有两件事情不可避免 ， 那就是税收和死亡 。 一个时代的悲剧 ， 尴尬地成就了一家让人感觉压抑的公司 。

葬礼也预约

提起“葬礼” ， 大众的第一反应是回避 ， 其实丧葬服务和其他类型的服务一样 ， 是值得被理性对待的 。

作为北美领先的殡葬产品和服务的提供商 ， SCI于1962年7月成立于德克萨斯州 ， 持续耕耘殡葬业近60年 。



美国地广人稀 ， 公墓便宜 ， 殡仪馆为私营 ， 极度分散 ， SCI从休斯敦开始 ， 在大城市周围并购分散的殡仪馆和优质民营墓地 ， 统一运营并提供品牌服务 ， 形成区域性优势后选择性地打压竞争对手 ， 以并购不断扩张 。

2006年 ， SCI出手收购行业第二的Alderwoods集团 ， 2010年和2013年 ， 又分别以2.08亿、14亿美元收购主要竞争对手Keystone North America、Stewart Enterprises ， 推动美国殡葬业大整合 。

截至2020年9月末 ， SCI在美国44个州以及加拿大、波多黎各等地 ， 拥有和经营1470个殡葬服务场所及483个墓地 ， 其12个品牌组成的矩阵 ， 布局土葬、火葬、花葬、不同族裔等各细分市场 。



SCI开创性地推出了预约模式 ， 即Preneed（预约）服务 ， 客户在自己生前向殡葬服务公司提前预定 ， 能在负担得起的时候 ， 以现价付清将来的丧葬服务费用和棺材或骨灰盒费用 ， 考虑到通胀 ， 这项服务对于死者及其家属非常有吸引力 。

对公司而言 ， Preneed订单的好处显而易见：既然本人预订服务 ， 对于葬礼更为精心 ， 规格、服务项目档次提高 ， 花费自然也高；提前锁定客户 ， 且预订时会收到一定量的现金 ， 好比保险公司的保费 ， 可额外产生收益 ， SCI也将定金委托第三方信托基金 ， 赚取收益 。

为抢夺更多Preneed订单 ， 锁定未来的市场份额 ， SCI利用自身的规模优势以及同行根本无法比肩的组织能力 ， 训练近4000人的专业销售团队推销自家的Preneed产品 ， 其核心战略即大幅提高预约订单的销售量 。



当然 ， SCI也从事Atneed服务 ， 即中国人常见的即刻服务 ， 为亲人去世之后由亲属为其购买服务 。

2020年 ， SCI葬礼业务收入为20.52亿美元 ， 其中 ， Atneed业务收入为10.92亿美元 ， 当期执行的预约服务为6.62亿美元 ， 虽然少于前者 ， 不过 ， 其累积了120亿美元左右的待执行预约订单 ， 这将能保证其长期的业绩稳定 。

悲剧性增长

从投资角度来看 ， 殡葬行业具备抗周期性、波动幅度小等优点 ， 特别是Preneed的模式 ， 能保证公司现金流的稳健 ， 提高了业绩的可预测性 。

SCI公司的经营业绩也确实长年稳定 ， 过去8年 ， 一直维持着21-22%的毛利水平 ， 始终维持10%以上的净资产收益率 。

无奈 ， 公司的股票一度像被打入“冷宫”一样 ， 无人问津 。

知名投资人彼得·林奇曾经回忆 ， SCI的高管一度不得不四处奔走 ， 恳求机构投资者听听公司的发展情况 ， 可是 ， 机构投资者一看到是殡葬服务业的股票 ， “就仿佛冲走了他们的财运一样 ， 避之唯恐不及 。 ”

SCI业绩确定性的另一面在于 ， 缺乏增长性 。



分页标题#e#【比特币|美国新冠死亡人数破50万！大悲剧成就了这个殡葬业巨头】2014-2019年 ， 其营收始终徘徊在30-32亿美元之间 ， 几乎停滞 ， 原因也非常简单——死亡人数相对稳定 ， 除了行业并购整合 ， 很难有爆发性的增长 。

这种状况在2020年却被打破了 。

截至2月18日 ， 美国累计确诊新冠患者数高达2845万 ， 累计死亡人数突破50万并仍在持续增加 。 随着疫情的蔓延 ， 葬礼的需求也在激增 ， SCI的收入开始逐季走高 。



随着死亡人数的上涨 ， 2020年全年营收35.115亿美元 ， 同比上涨8.69% ， 尤其2020年第四季度 ， 其季度总收入9.7亿美元 ， 同比上涨14% ， 其中 ， 葬礼和墓地业务分别上涨10%和17.8% ， 净利润达2亿美元 ， 同比增长44% 。

新冠病毒在无情地毁掉一个个家庭的同时 ， 意外令这家殡葬公司风生水起 。

SCI的细目披露 ， 其在2020年的最后三个月 ， 殡葬服务达到94484次， 相比2019年同期的80327次 ， 多举行了14157次葬礼 ， 上涨幅度高达17.6 %！每次葬礼服务的收费则5054美元 。

SCI的首席执行官表示 ， 2021年有望收获6-7亿美金的净利润 ， 对比2020年的5.16亿美元 ， 预计将增长20-40%左右 ， 大体是2019年利润的1倍左右 。

在过去一年 ， 公司股价也从低点的33美元 ， 攀升至54美元 ， 市值一度超过90亿美元 。

来源：(21世纪商业评论)

【】网址：/a/2021/0219/kd721118.html

标题：比特币|美国新冠死亡人数破50万！大悲剧成就了这个殡葬业巨头