文 | 杨万里
家电一哥美的集团近日引起了股民的关注！
【美的|2天蒸发超800亿！美的集团遭外资抛售10亿，发生了啥？】2月19日 ， 美的集团开盘一度下挫逾3% ， 盘中最低下探至95.01元 。 昨日 ， 美的集团大跌8.23% 。 经计算 ， 美的集团近两个交易日最高跌幅达11.5% ， 总市值蒸发超800亿元 。
截至发文 ， 美的集团跌幅收窄至2%以内 ， 股价为96.32元 ， 总市值为6780亿元 。

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值得关注的是 ， 在春节首个交易日（2月18日） ， 深股通（俗称“外资”）净卖出美的集团10亿元 ， 另有两机构卖出4.12亿元 。
美的集团股价低迷背后 ， 一方面与抱团股集体回调有关 。 昨日 ， 基金重仓股集体下挫 ， 茅台、海天味业等龙头股大跌 ， 打击了资金做多信心 ， 而这背后又与投资者担忧市场流动性收紧有关系 。
另一方面 ， 与市场担忧美的集团成本上涨有关 。 援引尺度股东群消息 ， “中金报告称 ， 原材料价格快速上涨引起市场对美的集团成本上涨的担忧 ， 成本压力短期不可避免 ， 但在市场需求和竞争格局较好的背景下 ， 家电企业一般都能成功转嫁成本压力 。 ”

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一般而言 ， 当一家企业面临成本上升 ， 其利润增长空间可能被压制 。 虽然中金看好美的集团能够转嫁成本压力 ， 但部分机构投资者仍选择抛售股份以观望 。 从今日盘面数据看 ， 主力资金净流出超1.9亿元 ， 市场谨慎情绪浓厚 。
从K线走势看 ， 美的集团在二级市场上已将另一位家电巨头--格力甩在后面 。 从2020年3月份至今 ， 美的集团股价从44.7元低点一路上涨至108元 ， 期间涨幅高达141.6% ， 总市值一度突破7500亿元 。 同期 ， 格力电器仅从46.2元上涨至69.79元 ， 期间涨幅不到60% ， 总市值未突破4500亿元 。 目前 ， 这两家家电巨头总市值相差超2千亿 。

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美的集团在二级市场比格力电器表现好的核心逻辑是业务多元化 ， 而格力电器业绩主要依赖空调产品 。
不过 ， 美的集团的多元化战略现在开始遭到外界质疑 。
据中国经济网报道 ， 资深产业经济专家梁振鹏曾点评美的集团的多元化之路 ， “美的已经看不清自己的方向了” 。

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美的集团多元化战略的一个典型案例是2016年宣布以不超过40亿欧元(折合人民币约292亿元)的现金对价收购德国机器人公司库卡集团 。
巨额收购后 ， 库卡集团表现并不突出 ， 营收净利均出现下滑 。 例如在2018年 ， 库卡集团营收同比下滑6.8% ， 税后利润同比暴跌81.2% 。 目前 ， 库卡集团的股价较2017年的最高价跌幅超过八成 。
由于库卡集团业绩下滑 ， 机器人及自动化业务的营业收入占美的集团总营收比重从2017年的11.23%下降至2019年的9.05% 。 2020年上半年 ， 机器人及自动化业务的营业收入占美的集团总营收比重仅为6.85% 。
另一个多元化案例是以22.97亿元的价格收购万东医疗相关股东29.09%的股份 ， 成为新的控股股东 。 目的是拟布局医疗设备领域 。 有谨慎声音表示 ， “美的集团收购医疗企业与其主业不存在优势互补”、“美的进行的是非相关多元化 ， 定位不清晰 ， 方向比较乱” 。
从股价表现看 ， 美的集团自今年1月份突破百元关口后 ， 延续震荡走势 。 机构投资者买白马股看重的是业绩可持续以及确定性 ， 美的集团是基金抱团股 ， 但也需要更高的业绩来满足市场预期 。
后市 ， 美的集团表现如何 ， 就看其多元化战略能否提振业绩了 。

来源：(德林社)

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