_原题是：一周后巴菲特致股东信 ， 投资者期待什么？
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还有一周 ， 伯克希尔·哈撒韦公司就将发布其2020年度报告 ， 按照往年惯例 ， “股神”巴菲特（Warren Buffett）写给公司股东的信将一同公布 。 对于这封全球投资者必将仔细研读的信件 ， 外界期待已久 。
伯克希尔·哈撒韦股价在过去一年、五年和十年的表现不及美股大盘 ， 巴菲特对新投资的谨慎态度 ， 以及过去十年该公司良莠不齐的收购记录 ， 都是外界所关心的话题 。
据Barron‘s报道 ， 分析人士认为 ， 计划于2月27日发布的致股东信和年度报告将帮助书写伯克希尔·哈撒韦的下一篇章 ， 该公司需要的只是一则开始派息的公告 。 2%的股息将会是一个不错的开始 ， 大约相当于2021年预期收益的40% 。 此举可能使潜在投资者的基础扩大到那些想要或需要股息的人 ， 从而提振股价 。

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伯克希尔·哈撒韦已加大了股票回购力度 ， 在2020年前三个季度回购了157亿美元股票 ， 约占已发行股票的3% 。 但鉴于该公司坐拥1 ， 460亿美元现金 ， 加上今年250亿美元的预期收益 ， 因此它有能力支付股息和回购股票 。
Columbia Flexible Capital Income基金共同经理人DavidKing表示：“伯克希尔应该派发股息；这将增加其股票对希望获得当期收益的投资者的吸引力 。 ”King说 ， 考虑到伯克希尔的规模和财务实力 ， 该公司不派息的情况应该改变 。
伯克希尔·哈撒韦已有超过50年未派息 ， 因为在巴菲特看来 ， 1美元在他手中比在股东手中要好 。 在2012年的致股东信中 ， 巴菲特谈到了分红问题 。 他认为 ， 对于那些想要获取收益的投资者来说 ， 更好、更节税的办法是每年卖出一小部分伯克希尔的股票 。
巴菲特在信中写道：“首先 ， 分红政策对所有股东实施特定的分红比例 。 比如 ， 分红比例是40% ， 那些希望分红比例是30%或50%的股东就会受挫 。 我们60万股东的分红偏好各不相同 。 然而 ， 可以肯定地说 ， 他们中的许多人——甚至也许是绝大部分——偏好储蓄模式 ， 从逻辑上讲 ， 应该倾向于不分红 。 ”
2014年 ， 伯克希尔·哈撒韦的股东以压倒性多数否决了一项关于派息的代理提案 。 Edward Jones分析师James Shanahan指出 ， 自那时以来 ， 伯克希尔·哈撒韦的现金增加了一倍以上 。 支持派息的Shanahan认为 ， 若只考虑现金余额的大幅增加 ， 派息会是个好主意 。 他补充称 ， 伯克希尔进行大规模股票回购要比其他大公司更难 ， 因为该公司的股票流动性较低 。
【新浪财经综合|一周后巴菲特致股东信，投资者期待什么？】自2018年底以来 ， 伯克希尔·哈撒韦A类股的表现已落后于标普500指数40个百分点 ， 周五（2月19日）其股价收于364 ， 400美元 ， 约为2020年底预估账面价值（287 ， 000美元）的1.27倍 。 此外 ， 该公司2021年的预期市盈率约为23倍 。
过去五年 ， 伯克希尔·哈撒韦的市帐率接近1.4倍 。 得益于伯灵顿北方圣达菲铁路等受惠经济好转的业务 ， 伯克希尔2021年的每股收益有望实现增长 。 分析师预计该公司2020年和2021年每股收益分别为13 ， 947美元和16 ， 085美元 。
根据本周发布的13F季报 ， 伯克希尔·哈撒韦去年四季度大举买入了威瑞森和雪佛龙股票 ， 与此同时 ， 苹果依然是其第一重仓股 。 尽管如此 ， 伯克希尔仍可能在2020年净卖出约90亿美元的股票 。 另外 ， 该公司也未趁市场动荡进行任何大型收购 。
还有一个投资者关心的问题是巴菲特的接班人选 。 去年8月巴菲特已年满90岁 。 外界猜测 ， 巴菲特可能会将其CEO的职位交给伯克希尔·哈撒韦的副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel） ， 同时继续担任公司董事长 ， 监督伯克希尔的投资组合 ， 包括2700亿美元的股票 。
阿贝尔负责伯克希尔的非保险业务 ， 在巴菲特眼中 ， 他是一个超级明星 。 阿贝尔将当年的MidAmerican Energy逐渐打造成全美最大的能源供应商之一 ， 同时也为伯克希尔贡献了大约10%的盈利 。 对阿贝尔的赞扬是巴菲特每年股东信几乎必备的内容 。
（编辑：张金亮）
责任编辑：戚琦琦

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