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这段时间 ， 美债收益率一路高歌猛进 。 2月19日纽约尾盘 ， 美国10年期基准国债收益率上涨4.07个基点 ， 报1.3364% ， 创下2020年2月25日以来最高点； 20年期美债收益率上涨5.06个基点 ， 报1.9710%；30年期美债收益率上涨5.18个基点 ， 报2.1335% 。 那么美国长期国债收益率大幅攀升 ， 意味着什么？

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【美国国债|美债收益率创1年新高，是好事是坏事？中国已抛售3373亿美债】
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美债收益率创1年新高 ， 是好事吗？
对于美国国债收益率创一年新高的现状 ， 摩根大通认为近期美债收益率大涨趋势并不会暂时停歇 。 与此同时 ， 摩根大通指出 ， 如果美债收益率是出于“良好原因”上涨 ， 对美股影响不大；反之是由于“不良原因”上涨 ， 美股则将承受压力 。
这是因为美股和美债简单来看是属于负相关的关系 ， 按照过往经验 ， 只要美债收益率继续上涨 ， 美股就会应声下跌 。 那么本轮美债收益率飙涨原因究竟是“良好”还是“不良”呢 ， 我们来假设一番 。
一方面 ， 美国新任掌门人强力推动新一轮的1.9万亿美元财政刺激措施；另一方面 ， 美国疫苗接种速度加快、接种人数上升 ， 美国社会有望更早恢复正常 。 备受疫情打击的美国经济似乎正在趋于好转 ， 美债收益率也有可能基于这点上涨 。

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不过 ， 美东时间2月17日 ， 美联储FOMC公布1月货币政策会议纪要 ， 美联储认为美国经济复苏程度还“远未”达到目标 ， 重申未来将继续维持超宽松货币环境 。 换而言之 ， 美联储已经表态 ， 当前美国经济复苏势头仍然虚弱 ， 显然近期美债收益率也不是因此大幅上升 。

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美元资产大幅缩水 ， 中国已抛售3373亿美债！
那么美债收益率上涨 ， 很有可能就是因为投资者购买美国国债的需求萎靡 。 具体而言 ， 长期美债收益率和价格成反比 ， 当收益率攀升时 ， 价格会急剧下跌 ， 也意味着投资者购买美债兴趣寥寥 ， 买的人少了 ， 美债价格自然下跌 。
况且 ， 站在美联储的角度来看 ， 也不希望美债收益率大幅上涨 ， 一是这会使美债投资者面临债券资产大规模缩水的情况 ， 作为美债最大接盘侠的美联储会“血亏” 。 二是长期美债收益率曲线上扬也意味着投资者长期投资成本的上升 ， 这对于美国而言并不友好 ， 很有可能就此将美国经济全面复苏的苗头掐灭 。

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事实上 ， 投资者不仅不买美债 ， 甚至还持续推动一波美债抛售潮 。 美国财政部最新公布的国际资本流动报告（TIC）显示 ， 2020年12月减持美债的就有中国、日本、巴西、印度、沙特、加拿大、法国、泰国、荷兰、以色列、墨西哥、菲律宾、意大利、澳大利亚、阿拉伯、越南等16国 。
其中 ， 2020年12月中国持有美债规模为10723亿美元 ， 仍为美债第二大海外持有国 。 需要一提的是 ， 2018年12月 ， 中国还是美债最大的海外持有国 ， 持有美债规模为11243亿美元 。 短短两年 ， 中国就已经抛售了520亿美元（约合3373亿人民币）美债 。
可以预见 ， 在美债收益率持续上涨、美元加速贬值、美国经济复苏前景脆弱等错综复杂的背景下 ， 包括中国在内 ， 各国央行抛售美债的趋势大概率不会变 。
文 | 李泽钚 题 | 曾艺图 | 卢文祥&饶建宁 审 | 李泽钚

来源：(金十数据)

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标题：美国国债|美债收益率创1年新高，是好事是坏事？中国已抛售3373亿美债