【证券日报|外资投资弃高就低 部分A股超配公司有资金流出风险】投资研报
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_原题是：外资投资弃高就低 部分A股超配公司有资金流出风险
来源：证券日报之声
牛年首周的两个交易日 ， 港交所披露数据显示 ， 外资在A股不同板块的投资态度呈现出弃高就低现象 ， 如银行、有色金色、非银行金融等低估值板块明显加仓 ， 而电子、食品饮料等高估值板则大幅减仓 。 巨丰投资首席投资顾问张翠霞在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， 这也在一定程度上印证了近期A股市场走势 。
“截至2020年年底 ， 国内合格境外机构投资者新增了45家 ， 这对资本市场中长期稳定健康发展有积极意义 。 ”张翠霞认为 ， A股在经历2015年波动后 ， 从全球资产配置角度看 ， A股上市公司估值偏低 ， 且随着开放力度加大 ， 也吸引了更多外资的进入 。
合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）参与沪深股市交易的新规自去年11月1日起施行 ， 主要修订内容包括扩大投资范围、修改信息报送要求、调整外资持股初始披露比例等 。
随着新规发布 ， 外资投资规模也进一步扩大 ， 央行数据显示 ， 截至2020年9月底 ， 境外机构和个人持有境内股票市值为2.75万亿元 。 中国证券投资基金业协会数据显示 ， 截至今年1月15日 ， 外资持有A股流通市值合计3.50万亿元 ， 占A股流通市值的5.12% 。 外资持续净流入 ， 反映出对我国宏观经济和资本市场发展的信心 。
张翠霞表示 ， 新规发布后 ， 外资持股初始披露比例已经发生变化 ， 随着外资持股初始披露比例由26%下调至24% ， 一些外资可能会减仓 。 她认为：“随着资本市场开放力度加大 ， A股纳入国际指数的权重占比日益提升 ， 会带来可观的增量资金 。 而且 ， 人民币资产呈现一定的避险属性 。 可以预见 ， 外资仍有持续流入A股的需求 。 但一些股票的外资持股合计达到或超过该公司总股本的24% ， 并且部分股票估值较高 ， 会产生兑现收益的诉求 ， 这类超配公司很难继续获得外资的资金净流入 。 ”
睿资投资俱乐部创办人吴疌对《证券日报》采访人员表示 ， 虽然外资进入对中国资本市场发展有积极意义 ， 但其规模很难快速增长 ， 因为QFII/RQFII主要投资A股市场 ， 而外资还有ETF、H股等多种投资途径 ， 而且大量外企在中国都有业务 ， 投资这些公司也能取得间接投资中国市场的效果 。
吴疌说：“QFII/RQFII在国内市场的业绩情况并没有公开的数据 ， 且市场上完全投资中国的外资权益基金也几乎没有 。 外资的布局多有全球化考虑 ， 其关注点与主要投资A股的大部分国内投资者有很大差异 ， 所以简单推测外资的选股偏好对于投资的帮助较小 。 建议投资者重点关注机构持股比的变化 ， 如果机构持股比例上升而股票价格尚属平稳 ， 这样的公司股票就值得重点关注 。 ”
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责任编辑：张书瑗

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