_原题是：LPR报价十连平 货币政策将继续坚持稳字当头
贷款市场报价利率（LPR）已连续10个月保持不变 。 2月20日 ， 全国银行间同业拆借中心发布新一期LPR报价 ， 1年期LPR报3.85% ， 5年期以上LPR报4.65% ， 均与1月持平 ， 符合市场预期 。
对此 ， 民生银行首席研究员温彬认为 ， 2月LPR维持不变 ， 体现了利率水平与宏观经济恢复水平相匹配 。 我国经济在疫情冲击后稳步恢复 ， LPR水平保持稳定 ， 与经济平稳运行的实际需要相适应 。 同时 ， 还体现了货币政策保持连续性、稳定性、可持续性 ， 对实体经济复苏提供必要支持 。
LPR报价十连平在预期之内 。 2月18日 ， 央行等量续做MLF ， 其中标利率维持在2.95%不变 ， 即预示着本次LPR报价基础未变 。 此外 ， 在影响LPR报价的银行边际资金成本方面 ， 春节前以DR007为代表的短期市场利率处于相对较高水平：1月DR007均值为2.25% ， 较去年12月大幅上行26个BP（基点） 。
另外 ， 近期银行同业存单发行利率也有所上行 。 “这将在一定程度上抵消银行结构性存款、大额存单等负债成本下降带来的影响 ， 意味着近期银行平均边际资金成本难现明显下降 ， 报价行缺乏下调2月LPR报价加点的动力 。 ”东方金诚首席宏观分析师王青认为 。
今年年初以来 ， 央行对去年12月相对宽松的货币政策进行了一定调整 ， 市场产生了货币政策是否全面转向的讨论 。 近期 ， 《2020年第四季度货币政策执行报告》指出 ， “判断短期利率走势 ， 首先要看政策利率是否发生变化 ， 主要是央行公开市场7天期逆回购操作利率是否变化 ， 而不应过度关注公开市场操作数量 。 ”
2月18日 ， 央行等量续做当日到期的2000亿元MLF ， 缩量续做200亿元逆回购对冲当日到期的2800亿元逆回购 ， 回收流动性2600亿元 。 向前回溯 ， 央行也开展了50亿元、20亿元的小量逆回购操作 ， 中标利率均保持不变 。
中信证券研究所副所长明明认为 ， 央行公开市场操作利率不变 ， 表明货币政策仍然维持稳健中性 ， 缩量对冲显示流动性或将维持紧平衡 。 他预计 ， 后续货币政策仍以OMO、MLF和再贷款再贴现等政策工具为主 ， LPR报价大概率仍将维持稳定 。
温彬亦判断 ， 下一阶段 ， 货币政策将继续坚持稳字当头 ， 不急转弯 。 央行将更加注重对价格的引导 ， 预计会通过更加精准的操作 ， 调节市场所需的流动性 。 短期内 ， 资金面或将延续紧平衡状态 ， 政策利率调整的概率不大 ， LPR也将大概率维持稳定 ， 与经济平稳发展所需保持一致 。
在企业贷款利率方面 ， 王青援引《2020年第四季度货币政策执行报告》称 ， 未来货币政策的一个重点是“深化贷款市场报价利率改革 ， 巩固贷款实际利率下降成果 ， 促进企业综合融资成本稳中有降 。 ”由此 ， 王青判断 ， 下一步 ， 监管层的主要目标是避免企业贷款利率出现拐头向上趋势 ， 而非引导其继续深度下行 。
他预计 ， 未来企业贷款利率将保持低位稳定 ， 2021年 ， 降低企业综合融资成本 ， 或将主要通过挖掘降费潜力、运用直达工具等定向滴灌方式来实现 。
【上海证券报|LPR报价十连平 货币政策将继续坚持稳字当头】责任编辑：潘翘楚

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标题：上海证券报|LPR报价十连平 货币政策将继续坚持稳字当头