春节假日前后（2月8日-2月19日） ， 在央行、市场的共同努力下 ， 银行间的流动性总体处于平稳的状态 ， 资金价格进一步大幅下行：隔夜资金利率降至1.80% ， 7d资金利率降至2.05% 。 与此同时 ， 银行间的成交量逐步回升至3.3万亿左右 。
春节假日期间 ， 随着银行间的资金面逐步变松 ， 1Y内的同业存单利率总体进一步回落 ， 但不同期限表现略有差别 。
【新浪基金|长城基金程书峰：假日流动性整体偏宽松 长短端收益率涨跌不一】具体来看股份制银行的CD走势：上周 ， 1m收益率继续大幅下行30bp至2.35%左右；3m下行10bp至2.85%左右；6m小幅下行5bp至2.95%左右；9m小幅上行5bp至3.05%左右；1Y维持在3.12%左右 。
从近期表现来看 ， 尽管假日期间银行间的流动性整体宽松 ， 短端的债券收益率也进一步回落 ， 但中长期的债券收益率则延续节前的上行趋势 。 具体来看 ， 截至2.19 ， 5Y国债收益率收于3.08% ， 7Y收于3.23% ， 10Y收于3.26% ， 30Y收于3.78% ， 上行幅度在5bp以内 。
对于长端债券收益率的持续上行主逻辑 ， 我们此前也有多次明确论述 ， 即“后疫情时代”全球经济复苏 ， 不支撑长端债券收益率短期内由熊转牛 。 从近期宏微观数据来看 ， 市场对于全球经济2021年经济强复苏的预期越来越强——国际铜价、油价纷纷快速走高 ， 市场甚至在交易通胀逻辑 ， 对于债市产生较大威胁和压力 。 而如果随着疫苗的快速分发和上市 ， 这一轮全球经济的复苏持续时间大概率会持续较长时间 ， 货币政策也有可能转向——至少难以看到进一步的宽松 。
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责任编辑：谭艳

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