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很多人都有这样的经历：
听了一些内部人士消息 ， 一开始可能不以为意 ， 但听多了就开始动摇 ， 随后逐步加仓 ， 直至深陷其中 。
我自己也曾在2008年金融危机时分析过市场 ， 认为牛奶是国人刚需 ， 因此一开始坚决持有伊利股份 ， 认为长期持有这只国内乳业巨头一定能获得可观的回报 。
然而 ， 当时毕竟初入股市 ， 自己也没有太多自我效能感 ， 更不知要对市场产生敬畏 ， 所以在听亲友多次推荐小道消息股后 ， 动起了“走捷径”的心思 。
果然 ， 捷径往往通向滑铁卢 。
这只小道消息股在短短的3个月里成功腰斩 ， 半年后斩到了膝盖 ， 我在忍无可忍中割肉割在了地平线上 。
而与此同时 ， 伊利股份则在12年间走出了令人侧目的成绩：

在这10多年间 ， 随着阅历与阅读的累积 ， 我不断积累了关于投资的认知 ， 也越来越让我深刻体会投资的路没有捷径 ， 只有路径 。
下面的这3条路径来自喜马拉雅资本管理公司创始人李录老师 ， 他不仅经常和巴菲特、查理·芒格出席活动 ， 被认为是巴菲特的接班人 ， 甚至芒格家族的资产都交给李录老师来管理 。
相信你在学习了这3条路径后 ， 也能和我一样 ， 受益匪浅 。

01
路径1：理解生意
投资的本质是什么？
是赚取价格差吗？
不是的 ， 价格差是零和博弈 ， 是你赢我输或者你输我赢的游戏 。
你在早上9点31分看到股价上涨 ， 你担心再涨你就要“踏空”了 ， 于是你赶紧买入 ， 成交后期待它能持续上涨 ， 你想着明天赚到钱了就立刻把它抛出 ， 接着寻找下一个猎物 。
如果你也在重复着这样的行动 ， 那么你就在设法“赚取价格差” ， 这不是投资 ， 而是投机 。
投机的人由于眼中只有股价 ， 他们更容易被短期的波动控制情绪 ， 所以买好股票跌下来不开心 ， 买少了涨上去也不开心 ， 最好满仓上涨才开心 。
可是 ， 天下哪有这样的好事？
但“赚取价格差”的投机份子就仿佛上瘾一般 ， 看着股价上上下下波动 ， 频繁操作 ， 乐此不彼地为证券交易所持续贡献手续费 。
投机不是投资 ， 那么投资的本质到底是什么？
投资的本质是一个好公司能在很长的时间区间里持续地带来现金流入 ， 而在这背后支撑这家好公司领先地位的是他们提供的产品与服务能持续满足人们的需求 。
所以 ， 当你要投资一家公司的时候 ， 你一定要先理解他的生意 ， 你要知道他是做什么的 ， 为什么做得比别人好 ， 他的产品满足了人们什么样的需求 。
巴菲特说：想成为好的投资人 ， 就必须先成为一个好的生意人 。
而要成为一个好的生意人 ， 就必须研究透公司的业务 。
比如牛奶就是最容易理解的生意之一 。
人类对牛奶的需求可以追溯到公元前 ， 而放眼现代中国14亿人口 ， 几乎每个人每周都要进食牛乳制品 。 所以这个行业中的翘楚自然不太容易被其他公司颠覆 。
同样的 ， 中国人每年要吃掉7亿头猪 。 中国人对猪肉有延绵不断的需求 ， 所以谁能用更便宜的价格满足中国人的需求 ， 谁在这门生意上就能获得更好的回报 。
因此 ， 理解生意是任何一个投资者的起点 ， 只有理解生意 ， 我们作出的买入决策才不会是无根之萍；只有更理解生意 ， 我们也才更不容易被小道消息左右 。

02
路径2：理解能力圈
我们都听到过舒适圈 ， 也知道不能活在舒适圈 ， 要设法让自己在学习圈里学习 。
但这里的能力圈和舒适圈、学习圈有很大的不同 。
这里的能力圈是用你的兴趣来定义的 。
比如李录老师自己在最开始投资的时候喜欢寻找便宜的证券 ， 因为他当时一没经验、二不想赔钱 ， 所以买最廉价的股票便成了最优选择 。
但后来随着经验的累积 ， 他开始理解生意 ， 逐步知晓生意怎样演进 ， 为何持续保有领先地位 。 随后他的兴趣开始着眼于那些优质的公司 ， 进而开始投资那些价格合适的优质企业 。
再然后 ， 李录老师发现二级市场做投资已经没法满足他了 ， 因为他发现有太多投资者在二级市场中重复玩着零和游戏 ， 他想要追求双赢 。分页标题#e#
这就促使他在后来的职业生涯里参与并创建了数家创业公司 ， 并逐渐从最初的百万美元发展成为了掌控几百亿美元的投资基金公司 。
当然 ， 你可能觉得李录老师的能力圈和我们普通人的差距太过遥远 。
【华为|真正的投资高手，都理解这3条路径】那么你也可以从自己感兴趣的领域开始 ， 把它们变成你的能力圈 。
比如有些投资者喜欢宠物 ， 她发现自己身边人越来越舍得在宠物身上消费 ， 于是她开始在网上查阅资料 ， 发现中国的宠物经济正在崛起 ， 其中喵星人的增长显著高于汪星人的增长；于是她开始定投重仓宠物公司的基金 ， 以一个吸猫爱好者开启了自己的宠物赛道投资之路 。
还有人对光伏感兴趣 ， 他看到了中国西部的光伏产业同时解决了土地沙化、畜牧业草地贫乏、当地居民收入三大难题 。 于是他也开始研究光伏赛道的龙头企业 ， 关注光伏发电与火力发电的成本差 ， 同时也把每个月的工资逐步投入到和光伏相关的投资品种当中 。
所以你看 ， 如果你也可以以兴趣为切入 ， 打开和不断地拓宽、挖掘自己的能力圈 ， 你是不是也能在乐此不彼中成为某个行业赛道的观察家 ， 并在此过程中成为一个深度投资者 ， 赚取长期的回报呢？

03
路径3：理解卖出时机
除了理解生意、理解能力圈 ， 最后我们还要理解什么是良好的卖出时机？
很多人卖了就涨 ， 总是赚一点点就跑 ， 卖出总是没有章法 。
李录老师认为 ， 卖出股票有且只有三种情况：
第一 ， 发现自己买错了 。
比如听了小道消息后 ， 在情绪的作用下形成了冲动型买入 ， 此时就该坚决地尽快卖出 。
李录老师还强调 ， 哪怕是正确的错误也要果断结束这笔投资 。
什么是正确的错误？
其实就是明明买错了 ， 但它却在不停上涨 。
很多投资者看到这种情况往往会心存侥幸 ， 希望再多涨一点抛出也不迟 。 但正是这种侥幸心态会坏了自己给自己定下的规矩 ， 时间一长 ， 总有几次会让自己损失惨重 。
第二 ， 股票估值过高 ， 涨到了疯狂的程度 。
每次牛市末期 ， 有些股票会由于整个市场情绪的狂热而进入癫狂 ， 市场进入了博傻阶段 。
巴菲特曾说：大水褪去才知道谁在裸泳 。
股市越是发大水 ， 个股涨得太高时一定要及时止盈 ， 因为当最后一股买入的力量力竭之时 ， 就是这枚箭矢开始转向自由落体猛跌的开始 。
第三 ， 当你发现了更好的机会 。
还记得投资的本质吗？
是的 ， 是好公司带来持续的现金流 。
讲到底 ， 投资组合就是机会成本 。
当你发现有更好的投资对象时 ， 机会成本就等待着你去进行优化 。
此时你的卖出和买入将为你踏上更高台阶的助力 。

最后的话
人的一生要走很多路 ， 在投资的道路上 ， 想走捷径的人最后都走了弯路 。
事实上 ， 难走的路 ， 从不拥挤 。
当我们能通过不断地学习：
1、理解生意
2、理解能力圈
3、理解卖出时机
我们也能跟随在李录老师身后 ， 成为一个真正的投资者 。
祝福 。 互勉 。
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好了 ， 今天就讲到这里 ，
每次为你凝结一个知识结晶 ，
每次都和你一起有策略地成为更好自己 。
我是行为心理的研究者和践行者 ，
畅销书《行为上瘾》作者 ， 我是何圣君 ， 我的文章会定期更新 。
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希望通过本文的交流只是我们彼此成就的开始 ，
因为人生所有的修炼都只为在更高的地方遇见你 。
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来源：(三米河)

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