投资研报
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牛年的第三个交易日 ， A股的抱团股继续下跌 。
2月22日上午 ， A股三大指数震荡收跌 ， 上证指数微跌0.06% ， 深证成指下跌1.33% ， 创业板指下跌2.53% 。 进入牛年后 ， 创业板指跌幅已超6% 。
Wind数据显示 ， 两市半日成交额超7600亿元 ， 北向资金半日净买入21.42亿元 。

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来源：Wind
盘面上 ， 白酒、医药等基金抱团股再杀跌 ， 有色金属、钢铁、采掘等板块掀涨停潮 。
业内人士认为 ， 近期抱团板块下跌表明市场主流资金加速调仓 。 2021年四大领域值得高度关注 ， 可能出现翻倍牛股 ， 这四大领域分别是疫情后周期、房地产后周期、银行和军工 。
白酒、医药等板块杀跌
今日上午 ， 白酒板块继续下跌 ， 山西汾酒跌超9% ， 五粮液、泸州老窖、洋河股份、酒鬼酒、今世缘跌超6% 。

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来源：Wind
进入牛年以来 ， 不到3个交易日 ， 贵州茅台已累计下跌7.8% ， 市值蒸发近2560亿元 。
今日上午 ， 贵州茅台收跌4.63% ， 报2346元/股 ， 总市值为2.95万亿元 ， 半日成交额为93.08亿元 ， 换手率为0.31% 。 医药龙头恒瑞医药半日跌超3% 。

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Wind数据显示 ， 茅指数半日下跌3.58% ， 恒立液压、海尔智家、中国中免、美的集团、药明康德、海康威视、东方雨虹、爱尔眼科等均跌超5% 。

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来源：Wind
主力大幅流出热门抱团板块
从主力资金的动向来看 ， 前期热门抱团板块的资金流出额较多 。 Wind数据显示 ， 电气设备板块的5日主力净流出额最多 ， 超过60亿元；食品饮料、医药生物、休闲服务板块的净流出额紧随其后 。

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【中国证券报-中证网|各种“茅”还在杀跌:如果抱团瓦解 机构称这四大领域或涌现牛股】图5/6

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而有色金属板块的5日主力净流入额超过348亿元 ， 化工板块则超过140亿元 ， 农林牧渔、采掘等板块也成为主力资金的“新宠” 。

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民生证券分析 ， 近期抱团板块的下跌体现了市场主流资金在加速调仓 ， 主要原因有两个：一是前期强势板块股价已计入的预期较满 ， 近期未有明显进一步利好 ， 高估值本身就是调仓换股的原因 。 二是部分高确定性标的估值体系从市盈率相对盈利增长比率、利润收益率切换为贴现率 ， 而贴现率上行就是估值最大的敌人 ， 然后会通过同业公司比较 ， 带动板块内估值水平一同下行 。
浙商证券复盘2019年以来的结构轮动发现 ， 抱团的持续时间往往是2-3个月 ， 即便趋势没走完 ， 也往往面临阶段性切换或休整 。 对结构轮动而言 ， 产业趋势是根本 ， 风险收益比是内核 ， 触发因素有随机性 。 相较于指数 ， 当前主要矛盾在于结构切换 ， 短期（1-2个季度）的落脚点是结构高低切 ， 中期（2-3年）的落脚点是从价值股重估过渡为科技成长主升 。
有望出现翻倍牛股的四大领域
招商证券分析称 ， 春节前后央行公开市场操作呈现出更大的灵活性 ， 货币市场利率回落 ， 流动性总体改善 ， 预计未来将呈现紧平衡的状态 。 在当前经济改善、盈利加速上行、流动性偏弱环境下 ， A股逐步呈现价值回归 。 微观来看 ， 内外资节后持续入市 ， 且未来几周仍有较多公募基金待发行 ， 增量资金有望助推A股继续上行 。
如果抱团股面临瓦解 ， 那么市场的下一个热点板块在哪里？
西南证券策略分析师朱斌表示 ， 2021年有四大领域值得高度关注 ， 或会出现诸多翻倍牛股 。 这四大领域分别是疫情后周期、房地产后周期、银行和军工 。 如果说2020年是龙头股抱团的一年 ， 那么2021年很可能是业绩有确定性变化、性价比高的中小盘股表现之年 。 2020年的A股行情是流动性宽裕条件下造就的 ， 而2021年的A股 ， 将由经济复苏和业绩增长来主导 。分页标题#e#
平安证券表示 ， 短期建议关注盈利具有确定性且有望超预期的板块 。 一方面是围绕海外经济生产复苏的周期板块 ， 例如化工、有色金属以及出口制造业、出口轻工家具等；另一方面是围绕国内经济复苏的板块 ， 例如银行板块、线下消费板块以及部分高端制造业 。
华安证券表示 ， 市场经过短暂的流动性冲击调整后 ， 仍将回到“一山更比一山高 ， 蒸蒸日上”的行情节奏中 ， 仍是大有可为的阶段 。 在此市场环境中 ， 继续把握经济复苏和成长的双主线行情 ， 重点关注三类机会：一是复苏周期+制造 ， 二是高景气半导体 ， 三是高性价比的金融板块 。
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责任编辑：陈悠然 SF104

来源：(未知)

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标题：中国证券报-中证网|各种“茅”还在杀跌:如果抱团瓦解 机构称这四大领域或涌现牛股